מהי קרן נשרים?
קרן נשרים היא קרן השקעות שמחפשת וקונה ניירות ערך בהשקעות במצוקה, כמו אג"ח בעלות תשואה גבוהה בברירת מחדל או בסמוך לה, או מניות שנמצאות בפשיטת רגל או בסמוך לה. המטרה היא "להתנודד" ולאסוף מניות נמוכות במחיר הנתפס כמי שנמכרו יתר על המידה לביצוע הימורי סיכון גבוה אך עשויים להיות בעלי תגמול גבוה.
Takeaways מפתח
- קרן נשרים משקיעה בנכסים שמחיריהם מדוכאים קשות בשוק. המטרה היא לזהות נכסים שנמכרו באופן לא הגיוני מתחת לערך היסודי, או היכן שחזית תפנית חיובית. זו אסטרטגיית סיכון גבוהה, בעלת פוטנציאל תגמול גבוה, הועסקו לצבירת נכסים במצוקה שמנהלי תיקים טיפוסיים יימנעו מהם.
הבנת קרנות נשרים
קרנות נשרים עושות הימורים קיצוניים על חובות במצוקה והשקעה בתשואות גבוהות, ומפרסמות גם פעולות משפטיות באסטרטגיות הניהול שלהן בכדי להשיג תשלומי חוזה. קרנות אלה מנוהלות בדרך כלל על ידי קרנות גידור תוך שימוש בסוגים שונים של אסטרטגיות חלופיות להשגת רווחים עבור משקיעיהם.
כדי להשיג את האסטרטגיה, מנהלי תיקי השקעות מחפשים השקעות מוזלות עמוקות עם שיעורי תשואה פוטנציאליים גבוהים בגלל סיכוני ברירת המחדל הגבוהים. באופן כללי, ההשקעות מתמקדות במכשירים בעלי הכנסה קבועה כמו אג"ח בעלות תשואה גבוהה והלוואות שמשלמות ריביות קבועות או משתנות. לעיתים קרובות, ההשקעות יהיו בחובות ממשלתיים של מדינות במצוקה, המחייבות מעורבות לוביסטית גדולה עוד יותר בפתרון חובות שטרם שולמו.
מספר מקרים מדור קודם, הכוללים קרנות גידור וחובות ריבון, מדגישים את התהליכים והנהלים שעוברים קרנות נשרים כדי לקבל תשלומים עבור נכסים מושקעים.
משבר החובות של ארגנטינה
לאחר 15 שנות משא ומתן שהסתיימו בפברואר 2016, ארגנטינה הסכימה להחזיר שש קרנות נשרים שהשקיעו בחובות המדינה. קרנות הגידור המובילות שהיו מעורבות כללו את יחידת ה- NML Capital של Elliott Management ו- Aurelius Capital Management. המשא ומתן על התשלום הסופי על החוב לבעלי האג"ח עמד על 6.5 מיליארד דולר.
משבר החובות של פורטו ריקו
מצב דומה התגלה בפורטו ריקו, שם הוגשה השטח האמריקני לפשיטת רגל. על פי הדיווחים המדינה חייבת חוב של אגרות חוב ופנסיה של 120 מיליארד דולר לנושים שלה, הכוללים קרנות נאמנות אמריקאיות ומנהלי קרנות גידור. מנהלי קרנות מובילים המבקשים פירעון כוללים אופנהיימר, פרנקלין ואורליוס ניהול הון.
השקעות קרן נשרים
בעוד ארגנטינה ופורטו ריקו הם מקרים קיצוניים, הם מדגישים כמה מההשקעות שביצעו קרנות נשרים וכתוצאה מכך רווחים משמעותיים. בנוסף לחובות ממשלתיים, נכסי נדל"ן וחברות ממונפות מאוד מהוות גם השקעות מובילות בקרנות נשרים. קרנות אלה מוכנות לרוב להמתין בסבלנות לתשלומים וכתוצאה מכך להחזר משמעותי.
קרנות נשרים משתמשים באסטרטגיות השקעה חלופיות, ומחפשות מחירי הנחות מציאה עם תשואה צפויה משמעותית. יש אנשים שהסתכלו על חברות השקעות שפועלות כמו קרנות נשרים, מכיוון שהם טורפים את החוב הזול של השקעות נאבקות, מה שמאלץ חברות לבצע תשלומים בתוספת ריבית.
בסך הכל, קרנות נשרים וניהול קרנות נשרים בדרך כלל אינן נוגעות סיכון. ברחבי ארה"ב ישנם מספר מנהלי השקעות העוסקים בהשקעה מסוג זה. כמה מהפופולריים ביותר כוללים אוטונומיה קפיטל, קניון קפיטל, מונרך הון אלטרנטיבי וניהול אורליוס הון.
בעלי נשרים
קפיטליסט נשרים הוא סוג של קפיטליסטים סיכון שמחפש באופן ספציפי הזדמנויות להרוויח כסף על ידי רכישת חברות עניות או במצוקה. הם ידועים גם בכך שהם משתלטים על החידושים של מישהו אחר, וכתוצאה מכך, הכסף אותו אדם היה רוכש מאותם חידושים.
המונח הוא סלנג למי שהוא קפיטליסט סיכון אגרסיבי, וככזה הוא האמין כטורף באופיו. ממש כמו הציפור שעל שמו נקראים, בעלי ההון הנשרים יחכו עד שהם יראו את ההזדמנות הנכונה ויתנפנפו ברגע האחרון, וינצלו מצב עם המחיר הנמוך ביותר האפשרי.
לעתים קרובות נמתחים ביקורת על בעלי הון נשרים על התנהגותם התוקפנית מכיוון שהם רואים כטרף את החברות שהם קונים כדי להרוויח. הם נקראים מכיוון שהם יחפשו את החברות במצוקה ביותר במחירים נמוכים באמת. הם יתקדמו מאוד על מנת לשמור על עלויות נמוכות כדי להפיק את המרב. קפיטליסט סיכון עשוי להסתכל תחילה על צמצום עובדים, מה שעלול להוביל לאבטלה ולגרום להשפעת אדווה במשק.
