מהי השפעת העושר?
אפקט העושר הוא כלכלי התנהגותי תיאוריה שמציעה זאת אנשים מוציאים יותר ככל שערך הנכסים שלהם עולה. הרעיון הוא שהצרכנים מרגישים בטוחים יותר מבחינה כלכלית ובטוחים יותר בעושרם בבתי מגוריהם או תיקי השקעות גדלים בערכם. הם גורמים להרגיש עשירים יותר, גם אם הכנסותיהם ועלויותיהם הקבועות זהים לקודם.
Takeaways מפתח
- אפקט העושר מציב זאת צרכנים מרגישים בטוחים יותר מבחינה כלכלית ובטוחים יותר בעושרם כאשר בתיהם או תיקי השקעות גדלים בערכם. הם עשויים להרגיש עשירים יותר, גם אם הכנסותיהם ועלויותיהם הקבועות זהים לקודם. הקורטיקאים טוענים כי הוצאות מוגדלות גורמות להערכה של נכסים, ולא להפך, ורק ערכי בית גבוהים יותר יכולים להיות קשור פוטנציאל להוצאות גבוהות יותר.
אפקט עושר
כיצד פועלת השפעת העושר
השפעת העושר משקפת את ההשפעה הפסיכולוגית שיש לעליית ערכי הנכסים, כמו אלה המתרחשים בשוק שור, על התנהגות ההוצאות של הצרכנים. הרעיון מדגיש כיצד תחושות הביטחון, המכונות אמון צרכני, מתחזקות על ידי עלייה ניכרת בערך תיקי ההשקעות. ביטחון נוסף תורם לרמות הוצאה גבוהות יותר ורמות חיסכון נמוכות יותר.
ניתן ליישם תיאוריה זו גם על עסקים. חברות נוטות להגדיל את רמות הגיוס ואת הוצאות ההון שלהן (CapEx) בתגובה לערכי הנכסים העולים, באופן דומה לזה שנצפה בצד הצרכני.
המשמעות היא שצמיחה כלכלית צריכה להתחזק במהלך שוקי השור - ולשחוק בשווקי הדובים.
שיקולים מיוחדים
במבט ראשון, הרעיון שאפקט העושר מדרבן צריכה אישית הגיוני. סביר להניח שמי שיושב על רווחי ענק מפורטפוליו של בית או מניות יהיה נוטה יותר להתיז בחופשה יקרה, מכונית חדשה או פריטים אחרים לפי שיקול דעת.
עם זאת, המבקרים טוענים כי להגדלת הון הנכסים צריכה להיות השפעה קטנה בהרבה על הוצאות הצרכנים לעומת גורמים אחרים, כגון מס, הוצאות משק בית ומגמות תעסוקה. למה? מכיוון שרווח בערך תיק המשקיע אינו שווה למעשה להכנסה הפנויה הגבוהה יותר.
בתחילה, יש לראות ברווחי שוק המניות כבלתי ממומשים. רווח לא ממומש הוא רווח שקיים על הנייר, אך טרם נמכר בתמורה למזומן. הדבר נכון גם לגבי מחירי הנכסים הנדנדים.
דוגמא לאפקט העושר
תומכי השפעת העושר יכולים להצביע על מספר מקרים בהם העלאות ריבית משמעותית ומיסוי בשווקי השור לא הצליחו לבלום את הוצאות הצריכה. אירועים בשנת 1968 מציעים דוגמא טובה.
המסים הועברו ב -10%, ובכל זאת אנשים המשיכו להוציא יותר. למרות שההכנסה הפנויה פחתה בגלל נטל המס הנוסף, העושר המשיך לצמוח ככל ששוק המניות טיפס בהתמדה גבוה יותר.
ביקורת על השפעת העושר
ועדיין, יש ויכוחים לא מבוטלים בקרב תושבי השוק האם השפעת העושר קיימת באמת או לא, במיוחד במסגרת שוק המניות. יש הסבורים כי ההשפעה קשורה יותר למתאם ולא לסיבתיות, ומציעים כי הגדלת ההוצאות מביאה להערכת הנכסים, ולא להפך.
השפעה על עושר בשוק הדיור לעומת המניות
אמנם זה טרם קשור באופן סופי, אך יש עדויות חזקות יותר הקושרות את ההוצאות הגדולות לערכי הבית הגבוהים.
המאורות הכלכליים קארל קייס ורוברט שילר, מפתחי מדדי המחירים של קייס שילר, יחד עם ג'ון קוויגלי, התכוונו לחקור את תיאוריית אפקט העושר על ידי קומפילציה של נתונים משנת 1982 עד 1999. התוצאות, שהוצגו במאמר שכותרתו "השוואת עושר" השפעות: שוק המניות לעומת שוק הדיור, "מצא" במקרה הטוב ראיות חלשות "להשפעה של עושר בשוק המניות, אך עדויות חזקות לכך ששינויים בעושר שוק הדיור משפיעים על הצריכה.
המחברים הרחיבו מאוחר יותר את מחקרם על עושר והוצאות צרכנים בפאנל של מדינות בארה"ב לתקופה של 37 שנים, משנת 1975 לרבעון השני של 2012. התוצאות, שפורסמו בינואר 2013, חשפו כי עלייה בעושר הדיור, בדומה לעלייה בין 2001 ל -2005, היה מגביר את הוצאות משק הבית בסך הכל בכ -4.3% בארבע השנים. לעומת זאת, ירידה בעושר הדיור בהשוואה להתרסקות בין 2005 ל -2009 תביא לירידה בהוצאות של כ -3.5%.
כמה כלכלנים אחרים תמכו בטענות כי גידול בעושר הדיור מעודד הוצאות נוספות. עם זאת, אחרים חולקים על תיאוריות אלה וטוענים כי המחקר הקודם בנושא הוגזם.
