אלפבית בע"מ (GOOGL), הורה של ענקית החיפוש גוגל ואחת הכוכבות הבלתי מעורערות בעולם הטכנולוגי, פרסמה בכל זאת פחות מביצועים מבריקים השנה. המניה שלה ביצעה בצורה לא מבוטלת את חבריה FAANGs ואת ה- S&P 500. הביצועים המאכזבים משקפים רוח רוח גדולה שעומדת בפנים החברה בה המשקיעים יתמקדו באופן אינטנסיבי כאשר היא מדווחת על רווחים כבר השבוע.
רוח-רוח כזו כוללת האטה בצמיחת ההכנסות וההפרעה הכספית שעלולה להיגרם אם ממשלת ארה"ב תנסה לפרק את אלפבית. יש אנליסטים שאומרים שהחברה תהיה שווה יותר מ- 50%.
אלפבית "מתמודד עם חששות מהפוטנציאל להאט את הכנסות החיפוש, צמיחת הוצאות גבוהה, סיכונים רגולטוריים וחוסר גילוי", אומר בנק אוף אמריקה בדו"ח שפורסם לאחרונה. "אחרי חולשת ההכנסות ברבעון האחרון ואקום הגילוי, אנו חושבים שההקמה חיובית יותר." דו"ח BofA מוסיף, "שאלת המפתח היא אם ההנהלה רואה צורך לנסות להעביר את המניות גבוה יותר, או אם חששות רגולטוריים ותחרותיים אחרים מכסים על הגילוי והפרשנויות העסקיות החדשות."
מה שבטוח, תמונת הרווחים של אלפבית נראית חזקה בטווח הקצר. אנליסטים מצפים מגוגל לרשום רווחים למניה של 11.30 דולר ברבעון שמסתיים ביוני, לעומת מדד הרווח הנקי לפני השנה במחיר של 4.54 דולר.
החשש הגדול של המשקיעים הוא סימנים לירידה אפשרית לטווח הארוך בגידול בהכנסות. בתור התחלה, ברבעון הראשון שהסתיים במארס, אלפבית דיווחה על תוצאות חלשות מהצפוי בהן ההכנסות האטו ל -15.3% משנה לשנה, קצב איטי יותר מצמיחה של 19.9% ברבעון הרביעי וגם מתחת לצמיחה של 24.4% ברבעון הראשון של 2018 לפי כתב העת בוול סטריט. ברבעון השני, הכנסות האנליסטים יעלו ב -16.9%, כך לפי אנליסטים שסקרו יאהו פיננסים. אמנם זה מעט מהיר יותר מהרבעון הראשון, אך הוא עדיין איטי בהרבה משיעורי הצמיחה ההיסטוריים של אלפבית.
מה המשקיעים יחפשו
מוקד המשקיעים, כשגוגל מדווחת ב- 25 ביולי, תהיה עד כמה צמיחת הרווחים תהיה רכה ברבעון יוני. כל שינוי מטה שהוא תלול בהרבה מהערכות הקונצנזוס יספק תחמושת לדובים הרואים בשפל המכירות של גוגל משקף סוגיה מערכתית עבור החברה, לפי ברון.
אנליסט ה- ISI של Evercore, קווין ריפי, ממליץ לשאול שאלות מרכזיות כמו: מה מניע את ההאטה, האם זה היה אורגני או שנגרם לעצמו, אם יש תקדים היסטורי להאצת גידול בהכנסות, ואם משהו בצנרת יכול לשמש כזרז חיובי. Rippey רואה בהאטת המכירות כמבטא ניקוי זמני של פלטפורמה במהלכה גוגל הסירה את השחקנים שהשתתפו בהונאת מודעות במאמץ לשפר את בריאות העסק לטווח הארוך.
אפילו בהשקפה אופטימית זו, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר ראיות לכך שעסקי הליבה של מודעות גוגל מאטים את המשק או מפריצות דרך יריבים כמו Snap Inc. (SNAP), Twitter Inc. (TWTR) ואחרים. ריכוך חומרי בביקוש לפרסום ברשת החיפוש יהיה רוח גבית קשה מכיוון שהוא מגביל מספר מוצרים חדשים כדי להגביר את המכירות.
יוזמות מודעות חדשות אלה דרבנו כמה שוורים להעלאת התחזיות שלהם. בגוגל יש "בין הצינורות הטובים ביותר למוצרי המודעות שראינו" לפחות בארבע שנים, אומר אנליסט דויטשה בנק, לויד וולמסלי, לפי Barron. "אנו רואים קצב מואץ של מוצר מודעות חדש שהופך אותנו לבטוחים יותר באופן משמעותי בתפיסת 2020", הוסיף.
להסתכל קדימה
גם פלטפורמת הווידיאו של גוגל יוטיוב תהיה מוקד המשקיעים כפי שמדווח אלפבית. באופן ספציפי, בעלי המניות ירצו לדעת כמה ביקורת גואה של YouTube מצד פוליטיקאים עלולה להוביל לפיקוח. זה, כמובן, יחוויר ליד תביעה בנושא הגבלים עסקיים בארה"ב. בנושא זה, המשקיעים יחפשו כל תובנה שהם יכולים מצוות ההנהלה של אלפבית בנוגע לאופן בו הם מתכננים לנהל את החברה לצמיחה, ולמזער את הנזק, במהלך קרב ממושך עם הממשלה הפדרלית.
