מה אם טסלה תשתחרר?

מייסד משותף ומנכ"ל טסלה, אלון מאסק, הפתיע את השוק ב- 7 באוגוסט עם הציוץ שלו: "אני שוקל לקחת את טסלה פרטית במחיר של 420 דולר. המימון מאובטח." עמדתו של מאסק עקבה אחר דיווח מהפייננשל טיימס כי קרן ההשקעות הציבורית בסעודיה רכשה נתח של 2 מיליארד דולר בחברה.

מניית טסלה נסגרה ב- 6 באוגוסט (יום קודם) במחיר של 341.99 דולר. בעקבות הציוץ, המניה של טסלה זינקה לסך של 367.25 דולר לפני שהפסקת המסחר במניה בשעה 14:08 EDT. המסחר בטסלה התחדש בשעה 3:45 אחר הצהריים, כאשר המחיר נסגר על 379.57 דולר.

שוקל לקחת את טסלה פרטית במחיר של 420 דולר. מימון מאובטח.

- אלון מאסק (@elonmusk) 7 באוגוסט 2018

מן הסתם ראוי להזכיר שבזמן הכתיבה (7 באוגוסט 2018, 16:30) מאסק עשיר של 1.5 מיליארד דולר מכפי שהיה בשעה 17:00 יום קודם לכן. יתכן והציוץ שלו עלה למוכרים הקצרים של טסלה 1.3 מיליארד דולר, לכל CNBC.

מכאן עולות כמה שאלות טבעיות. מדוע מאסק ירצה לקחת את החברה שלו באופן פרטי? ומה יקרה אם יעשה זאת?

ההיגיון בלהיות פרטי

במאמר אחר של Investopedia, מדוע חברות ציבוריות עוברות פרטיות, אנו מפרסמים כמה מהסיבות הישירות שחברה הנסחרת בבורסה תבחר לעשות בדיוק את זה - ללכת לפרטיות: "רכישה יכולה ליצור רווח כספי משמעותי לבעלי המניות והמנכ"לים, ואילו הרגולטוריות המופחתת ודרישות הדיווח בפני חברות פרטיות יכולות לפנות זמן וכסף להתמקד ביעדים לטווח הארוך."

נראה שזה מסתדר עם מה שמומחים אומרים על המהלך הפוטנציאלי, ועם מה שמאסק עצמו אמר, היסטורית. בלומברג, בדו"ח בעקבות הציוץ, ציטט את מאסק באומרו בשנת 2015: "יש הרבה רעש שמקיף חברה ציבורית ואנשים מעירים כל הזמן על מחיר המניה והערך שלה. להיות ציבורי בהחלט מגדיל את תקורה ההנהלה עבור כל מיזם נתון."

ג'ין מונסטר, שותף בחברת ההון סיכון לופ ונצ'רס, אמר שלקחת טסלה פרטית "הגיונית מאוד" מהסיבה הבאה: "המשימות הן גדולות ומקשות על היענות הציפיות הרבעוניות של המשקיעים." ראוי לציין גם כאן, רק בשבוע שעבר טסלה דיווחה על הפסדים, לפני שהרגיעה את המשקיעים כי "מטרת החברה היא להיות רווחית ותזרים מזומנים חיובי לכל רבעון קדימה."

במייל פנימי ששלח מאסק לעובדי טסלה ב- 7 באוגוסט, אישר המנכ"ל את מרבית הדברים, מכיוון שהסביר ישירות את מחשבתו. היו שלוש סיבות עיקריות לכך שלהיות חברה הנסחרת בפומבי זה פחות מהאידיאלי, הוא כתב: 1) להיות חברה הנסחרת בבורסה יכולה להיות "הסחת דעת גדולה", 2) היא מכניסה את החברה למעגל הרווחים הרבעוני, ובכך להתפשר על זמן רב אסטרטגיה לטווח, ולבסוף, 3) מכיוון שטסלה היא המניה המקוצרת ביותר בכל הזמנים, היות והציבוריות הופכת אותם ליעד להתקפה.

סיכוי 1 ל -3

למוסק היה ברור במייל שלו כי טרם התקבלה החלטה סופית, וכדי לחשוב על זה, זה אפילו לא ברור אם המהלך הזה יתאפשר. באותו מאמר של בלומברג אמר מונסטר "ההנחה שלנו היא שיש סיכוי של 1 מכל 3 שהוא באמת יכול לסלק את זה." סם אבולסמיד, אנליסט בחברת Navigant Research, אמר לבלומברג על המהלך, "הייתי רוצה לראות לאן הם יגיעו עם הכסף בשביל זה… אני לא בטוח לאן הוא יגיע המזומן."

עם זאת, שווה לדבר מעט על המשמעות של המהלך הזה, אם זה היה עובר. בהודעת הדוא"ל שהועברה לעובדים, מושק מאסק את חזונו בבהירות רבה:

• לבעלי המניות תהיה אפשרות להישאר משקיעים, או להימכר במחיר של 420 דולר למניה, פרמיה של 20% על הרווחים ברבעון השני. כל עובדי טסלה יישארו בעלי מניות, עם הזכות והיכולת למכור מניות ולממש את האופציות שלהם. טסלה ו- SpaceX יישארו ישויות נפרדות, אך המבנה של טסלה ייראה דומה מאוד לזה של SpaceX, ולבעלי מניות ובעלי מניות עובדים תהיה האפשרות לקנות או למכור מניות כל חצי שנה. חלקו של מאסק בחברה יישאר כמעט זהה. בבעלותו 20% כעת, וזה יישאר כמעט זהה לאחר המהלך הזה.

מה עכשיו

בעלי מניות ומשקיעים הגיבו לחדשות בהתרגשות, לפחות כרגע. המניה של טסלה עלתה עוד יותר לאחר הסרת עצירת המסחר. נראה כי מהלך זה אפשרי בעתיד הנראה לעין.