מהי רישום של דלת אחורית?
רישום של דלת אחורית הוא דרך אחת עבור חברה פרטית לפרסום אם היא לא עומדת בדרישות לרישום בבורסה. בעיקרו של דבר, החברה מתחלפת על ידי מעבר דרך דלת אחורית. לעיתים מכונה תהליך זה השתלטות הפוכה, מיזוג הפוך או הנפקה הפוכה.
כיצד פועלת רישום של דלת אחורית?
על ידי מעבר ברישום של דלת אחורית, החברה הפרטית נמנעת מתהליך ההצעה לציבור ומרוויחה הכללה אוטומטית בבורסה. לאחר הרכישה, הרוכש רשאי למזג את פעילות שתי החברות או לחילופין ליצור תאגיד פגז המאפשר לשתי החברות להמשיך בפעילות עצמאית זו בזו.
אף על פי שאינה שכיחה, חברה פרטית תעסוק לעתים ברישום של דלת אחורית פשוט כדי להימנע מהזמן וההוצאות של מעורבות בהנפקה.
היתרונות של רישום דלת אחורית
אחד התוספים העיקריים של מעבר ברשימת הדלתות האחוריות הוא שזה נחשב אמצעי חסכוני עבור חברה פרטית לציבור. מכיוון שהיא יכולה לקיים עסקה עם חברה ציבורית כבר קיימת, היא לא צריכה לעבור את ההוצאות של הגשת רגולציה או מימון כדי לפרסום.
חברות פרטיות עשויות גם להזריק חיים לחברה בעייתית ללא צורך לגייס יותר כסף מהשוק. לא רק זה מביא מערך אנשים חדש לשולחן, אלא שהוא עשוי להביא גם טכנולוגיות, מוצרים ורעיונות שיווקיים חדשים.
יש גם חלק הפוך לבעלי מניות קיימים. בעלי מניות בחברת היעד עשויים גם לקבל קצת מזומנים עבור העסקה. אם המיזוג יצליח והסינרגיה של שתי החברות תואמת, זה עשוי להיות ערך מוסף גם לבעלי המניות של הישות החדשה.
חסרונות של רשימות הדלתות האחוריות
כמו בכל תהליך אחר, ישנם גם חסרונות לעבור רישום של דלת אחורית. מכיוון שזה לא קורה לעתים קרובות מאוד, זה יכול להיות מסורבל להסביר לבעלי המניות ולהשאיר אותם מבולבלים ומוטרדים.
תהליך זה יכול להוביל גם להנפקה של מניות חדשות עבור החברה הפרטית הנכנסת. זה מוביל לדילול מניות, מה שעלול להקטין את הבעלות והערך הקיים של בעלי המניות בחברה.
אמנם רישום של דלת אחורית עשוי לעזור בהגברת השורה התחתונה של החברה הציבורית שנכשלת, אך היא יכולה להשפיע גם הפוכה. אם לשתי החברות אין התאמה טבעית, זה עלול לפגוע ברווחים בסופו של דבר.
לבסוף, תלוי באיזו מדינה נמצאת הרישום, ניתן לעצור או להשעות את המסחר של החברה הרשומה עד לביצוע המיזוג במלואו.
דוגמה לרישום דלת אחורית
נניח שחברה פרטית קטנה רוצה לפרסם אך פשוט אין לה את המשאבים לעשות זאת. היא עשויה להחליט לרכוש חברה שנסחרת כבר בציבור כדי לעמוד בדרישות. החברה תזדקק להרבה מזומנים על מנת לאפשר זאת.
בוא ניקח דוגמא היפותטית לשתי חברות - חברה א 'וחברה ב'. באמצעות בעלי המניות שלה, חברה א '(החברה הפרטית) קונה שליטה על חברה ב'. בעלי המניות של חברה א 'ישלטו אז בדירקטוריון ב'.
לאחר השלמת העסקה, המיזוג מו"מ ומבצע. לאחר מכן, חברת ב 'תנפיק רוב של מניותיה לחברה א. לאחר מכן, תתחיל א' לעסוק בשמה של חברה ב 'ולמזג את הפעילות של שניהם. במקרים מסוימים, כאמור לעיל, חברה א 'עשויה לפתוח תאגיד לקונכיות ולהשאיר את שתי הפעולות בנפרד.
אחת הדוגמאות הגדולות לרישום הדלת האחורית הייתה כאשר הבורסה בניו יורק (NYSE) רכשה את Archipelago Holdings. בשנת 2006 הסכימו השניים לעסקה של 10 מיליארד דולר ויצרו את קבוצת NYSE. ארכיפלג היה אחד המתחרים העיקריים של הבורסה, למרות העובדה שהיא הציעה שירותי מסחר באופן אלקטרוני, לעומת מערכת הזעקה הפתוחה של NYSE.
