"אקריטציה" ו"דליל "הם מונחים כימיים המתייחסים לעלייה או ירידה בהתאמה של ריכוז של חומר או תרכובת. העולם הפיננסי אימץ התייחסויות אלה כדי לתאר את ההשפעה של עסקת מיזוג ורכישה (M&A) על הרווח למניה (EPS). כאשר נוצר ערך ו- EPS עולה לאחר עסקת מיזוגים ורכישות, אומרים שהוא אקרטיבי. לעומת זאת, המהלך מדלל אם הערך מושמד ו– EPS יורד.
ישנם שימושים פיננסיים אחרים במונחים "אטרקטיבי" ו"מדהים "; אכן, "אקרטיבי" ו"דילול "יכול להיות מיושם על כל עסקה כלכלית בה הערך עולה או יורד. השימושים הנפוצים ביותר, לעומת זאת, מתייחסים לעסקות בתחום העסקים והפיתוח.
יצירת והשמדת ערך
ההשקפות של ההסמכה של EPS ליצירת ערך או דילול של ה- EPS השמידות ערך הן הכללות. נסיבות עשויות להתקיים כאשר זה או אחר אינו בהכרח נכון, אף שמומחי השקעות רבים נוהגים כאילו מדובר בחוקי השקעה מהותיים.
דרכי הערכה חשובות בעת קביעת ה- EPS. הבסיס הנפוץ ביותר כרוך ביחס למחיר הרווח (P / E). רבים מניחים כי לחברה הרוכשת יהיה יחס זהה לרווח והפסד לאחר רכישה, ולכן כל צמיחה של EPS פירושה שהשווי הכולל של החברה הרוכשת עלה כחלק מעסקת ה- M&A.
לעיתים, ההתאמה של EPS מגיעה כלפי מטה: לחברה החדשה שנרכשה תהיה שיעור צמיחת רווחים נמוך יותר מכפי שהחברה הרוכשת הייתה יכולה להיות עצמאית. יתכן מאוד כי לחברה החדשה יחס הרווח / ה נמוך יותר בגלל רכישת חברת היעד הנמוכה יותר. זה נכון במיוחד אם הרכישה מומנה באמצעות מניות החברה הרוכשת.
הערכת ההבדלים
לעיתים קרובות מושם יותר מדי דגש על EPS בעקבות עסקת M&A. בסופו של דבר, האמרה יכולה רק להראות שלחברה שנרכשת יש מלאי מדור P / E נמוך. ההפך הוא הנכון לגבי עסקת מיזוגים ופיתוח מדללים.
אקרטציה ודילול הן תופעות מתמטיות הקשורות לעסקות בתחום M&A, ובדרך כלל ניתן להשתמש בהן כחלק מתהליך ההערכה. בסופו של דבר, יתרונות גודל, הגדלת תזרים המזומנים העתידי ושיפור הסינרגיה קובעים מיזוגים מוצלחים.
