דוח שפורסם לאחרונה על ידי ה"פייננשל טיימס "מעלה כי מלחמת המחירים בין קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) ממשיכה להתעצם ולהתפשט על פני הענף. BlackRock, Inc. (BLK) הפחיתה לאחרונה את העלויות הנלוות לתעודות הסל של כ -50 מיליארד דולר, ומשקיעים שפכו נכסים לאופציות הזולות ביותר בתחום. הצמיחה המהירה של הענף והנטייה הזו בקרב המשקיעים הניעו את העלויות הכרוכות בהשקעה בתעודות סל למטה במה שנראה כמירוץ לתחתית. מהן ההתפתחויות האחרונות במלחמת המחירים של תעודות הסל ומדוע המשיכה להטריד את הענף?
מחזור וירטואלי לשחקנים גדולים
ספקי תעודת סל גדולים כמו BlackRock ואחרים הפחיתו שוב ושוב מחירים בכספים שלהם עבור לקוחות. רבים מהשחקנים הגדולים נהנו ממעגל סגולה בו, באמצעות קיצוץ עמלות, הם גויסו ריביות ונכסים נוספים של לקוחות. הקרנות הגדולות ביותר הן אלה שצפויים לראות את הזרימה הגדולה ביותר, ומכיוון שיש להם את המניות הנזילות ביותר, הם מסוגלים להעביר את יתרונות הגודל ללקוחותיהם. בצד השני של הקרב, עם זאת, ספקי תעודות סל קטנות יותר לא עשויים למצוא את היוקרה של עלויות זמירה, וזה יכול להדביק אותם.
מנהל תעודת סל ומחקר קרנות נאמנות ב- CFRA טוד רוזנבלוט מתאר את המצב כ"קרב מחירים מתמשך ", והוסיף כי" חלק מהמוצרים הללו הם בחינם כיום. " (לפרטים נוספים, ראה: כיצד עמלות תעודת סל עובדות .)
ירידת יחס הוצאה
על פי מחקר של מכון חברת ההשקעות, יחס ההוצאה המשוקלל הממוצע של נכסי תעודות סל בארה"ב צנח בעשר נקודות בסיס מלאות לכל היותר בעשור האחרון. בסוף 2017 יחס ההוצאות הממוצע הגיע לשפל של שיא של 21 נקודות. קרנות הנאמנות צמצמו גם עלויות עבור המשקיעים, אך הן לא הצליחו לעמוד בקצב תעודות הסל - קרן הנאמנות הממוצעת עולה פי שניים מאשר תעודת סל הממוצעת בנקודה זו.
כמה מהספקים הגדולים בענף קבעו את הקצב לירידות עלויות אלה. ההחלטה של BlackRock בתחילת החודש להפחית את המחירים ב -11 מתעודות הסל שלה גרמה לכמה עמלות לירידה של עד 70%. VanEck, ספקית תעודת סל אחרת, עשתה מהלך דומה ביחס לתעודת סל האג"ח השוק המתעוררת בסך 4.6 מיליארד דולר. היא קיצצה עלויות בשליש והורידה את יחס ההוצאות ל -30 bps.
על הלקוחות לקחת בחשבון מספר גורמים בעת השקעה בתעודות סל כרכבים לטווח קצר, כאשר עלותם היא שיקול אחד בלבד. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) של מדינת סטריט, תעודת הסל הגדולה בעולם, שמרה על יחס הוצאות של 9.5 קצב לשנייה, שהוא גבוה בהרבה מרבים ממתחרותיה הקטנות והפחות נזילות.
עם זאת, זול ההשקעה הוא שיקול מכריע עבור לקוחות פוטנציאליים רבים. Vanguard ו- BlackRock ראו את גרסאותיהם של תעודות הסל הפופולריות של סטריט סטריט בולטות, ככל הנראה מסיבה זו. אולי זו הסיבה העיקרית לכך שמלחמות המחירים המשיכו להתגבר בחודשים האחרונים - כאשר המשקיעים מתכוונים למקם נכסים בתעודות הסל הזולות ביותר שיש ורבים מהספקים הגדולים עומדים ליהנות יותר מתשומת הלב של הלקוחות יותר מאשר לשמור על עלויות גבוהות יותר, זה הגיוני רק עבור אותם ספקים שמסוגלים לקצץ את הקיצוצים בכדי לקצץ עמלות נמוכות ככל האפשר.
מלחמת המחירים הייתה קשה ביותר בשווקי המניות הגדולים והמפותחים, אך החל מאוחר היא התרחבה על פני תחומים רבים אחרים. GraniteShares סיפקה תעודת סל זהב קטנה יותר, GraniteShares Gold Trust (BAR), נכון לשנת 2017, ומציעה יחס הוצאות של 20 נקודה לשנייה, והחודש קפץ הנכס של אותה קרן תחת ניהול (AUM) פי 10. במקביל, מניות הזהב SPDR (GLD), תעודת תעודת הזהב הגדולה ביותר של מדינת סטריט, בעלות של 40 סיביות, נפלו בכמעט 3 מיליארד דולר מנקודת השיא שלה בתחילת השנה. (לקריאה נוספת, בדוק: מלחמת עמלות עושה את דרכה לתעודות סל זהב ).
