תוכן העניינים
- ערך פורסטר
- גורמי הצלחה
למשקיעים במניות לא היה הרבה מה להתעודד בשנת 2008. כאשר מערכת הבנקאות העולמית התהפכה על סף קריסה, שוקי המניות נכנסו לנפילה חופשית, וגרסו טריליוני דולרים תוך חודשים ספורים. לפי מורנינגסטאר, בע"מ, הספקית המובילה של מחקר השקעות עצמאי בצפון אמריקה, רק קרן נאמנות אחת הפכה ברווח בשנת 2008.
Takeaways מפתח
- שנת 2008 הייתה תחילת המיתון הגדול, בסימן שנת ירידה בשוק ובכלכלה. קרנות נאמנות הון רבות ומשקיעיהן ראו יותר משליש מההון שלהן על הנייר מתנדף ככל שמתחולל סנטימנט השוק. כל קופת מניות הפסידה כל כך הרבה. כאן אנו רואים את קרן Forester Value שהחזירה למעשה רווח קטן באותה שנה.
ערך פורסטר
את Forester Value נוהל טום פורסטר, מנהל קרנות נאמנות משיקגו, שהצליח להפוך רווח של 0.4% למשקיעים בשנת 2008. זה אולי נראה כמרווח קטן, אך יחסית למדד S&P 500 שצנח ב -38.5% בשנת 2008, ההצלחה של פורסטר הייתה בולטת. Forester Value אינו שם משק בענף ניהול הקרנות, עם נכסים קטנים בהרבה ממקביליו. עם זאת, בשנת 2008, תשואה של 0.4% בלבד הפכה את פורסטר לכוכב הבהיר ביותר בענף. על פי נתוני מורנינגסטאר קרן הנאמנות הממוצעת הפסידה 30% בהשוואה לשנה.
ההבדלים בין פורסטר שווי לבין כל קרנות הנאמנות האחרות היו באסטרטגיית ההשקעה השמרנית של טום פורסטר המכוונת למניות משלמות דיבידנד והחזקות המזומנים המופרזות של הקרן. מאפיינים אלה הפכו את הקרן של פורסטר לזריזה יותר מהקרנות הנאמנות המונוליטיות שנשאו הפסדים משמעותיים במהלך המשבר, ומאפשרת לה להחזיק פחות ניירות הערך ולהשאיר אותה זריזה מספיק כדי לקנות כאשר מניות מסוימות ירדו לרמות רצויות. קרנות נאמנות טיפוסיות מחזיקות כ -5% מזומנים, אם כי רבים מנסים לשמור על מספר זה נמוך יותר. מזומנים פחות מביצועים של מניות במהלך עליות בשווקים, אך כאשר השווקים נופלים הוא שומר על ערך וניתן לפרוס אותם במהירות כדי לנצל הזדמנויות קנייה.
לעיתים החזיק פורסטר 30% מהקרן במזומן, כשהוא ממתין שהמניות ייפלו לשטח "מציאה". בראיון ל"וול סטריט ג'ורנל " ציין פורסטר כי ענף קרנות הנאמנות לא ביצע ביצועים טובים בניהול הסיכון בשנים שקדמו למשבר, ובאופן מוחלט לא הצליח לנהל ולהעריך אותו כשהיה חשוב ביותר.
גורמי הצלחה
גורמים נוספים העומדים מאחורי הצלחתו של פורסטר כוללים מבנה מנהיגותי קטן יותר שהיה פחות אחראי לתקני הביצועים הממוקדים לטווח הקצר שליוו ביקורת רבעונית. פורסטר הוא הבעלים של קרן משלו ושמר על מתודולוגיית השקעות שמרנית בעקביות דרך צמיחת השוק בשנים 2005-2006. במקרה זה, היותו מנהל קרנות פעיל שמרן שימש את פורסטר היטב לנוכח התנודתיות בשוק שחשפה את עצמה בשנים 2007-2008.
פורסטר טען כי "משקיע בעל אופי בטיחותי" בראיון ל"ניו יורק טיימס " , טען כי מנהלי קרנות דומים דומים צריכים לכוון את תיקי המניות שלהם כלפי מניות שמשלמות דיבידנדים, המגנים באופן צנוע מפני ירידת מחיר המניות תוך פוטנציאל לייצר תשלומים גדולים באופן עקבי על פני זמן. צמיחת הרווחים לשחקנים שהושקעו בדיבידנדים נוטה גם היא לספק יציבות גבוהה יותר מאשר במניות אחרות.
פורסטר השקיע בחברות חסינות מיתון במהלך המשבר, כמו וול-מארט סטורס, בע"מ וחברת מקדונלד'ס, אך בחר לבחור במחיר נמוך לאחר מכן. מיד לאחר המיתון הצליח פורסטר לנצל את מכירת הסחורות, שראתה נפט וגז טבעי צוללים ביותר מ- 50% בפרק זמן של שישה חודשים. בנוסף, מכוון פורסטר לחברות המתמחות בתחום הקמעונאות והטכנולוגיה.
