מכיוון שסחר באלגוריתמים מונע מחשב הופך לגורם חשוב יותר ויותר בשוק, המעבר המאסיבי האחרון לעמדה דובית בקרב תת-קבוצה של תוכניות אלה משפיע באופן מדאיג. "זה כמו הימור הכאוס, " לדברי קתרין קמינסקי, אסטרטג מחקר ראשי ומנהל משותף של תיק החוזים העתידיים המנוהלים בקבוצת AlphaSimplex, כפי שצוטט על ידי וול סטריט ג'ורנל.
"כמעט בכל דרך שבה אתה מנהל את הדגמים, אתה בסופו של דבר קצר בהרבה שיעורי נכסים, " הוסיף קמינסקי וציין כי זהו התנופה הגדולה ביותר בין שורית לדובית מבין האלגוריתמים הבאים בעקבות מגמה מאז 2007 ו- 2008 (ראה להלן). זה כמובן היה עידן ההתמוטטות בתת-פריים, המשבר הפיננסי ושוק הדובים האחרון ביותר עבור מדד S&P 500 (SPX).
אסטרטגיות עוקבות מגמה: היכן שהן דוברות
- מניות אג"ח מטבעות מט"ח
חשיבות למשקיעים
אסטרטגיות השקעה עוקבות אחר מגמה הן אלגוריתמי מסחר ממוחשבים המבססים את פעילות הקנייה והמכירה שלהם על תנופת מחיר הנכס. האלגוריתמים העוקבים אחר מגמה "בדרך כלל מנסים לרכוב על שווקים כשהם נעים בכיוון אחד בכיוון אחד", הוא אומר זאת כתב העת. האשמות באלגוריתמי המסחר ככלל הוגברו בתנודתיות בשוק, ובכך שהחמירו את הירידות בשוק על ידי יצירת גלי מכירות המחזקים את עצמם.
בסך הכל, לאלגוריתמים הבאים אחרי מגמה יש כעת עמדות קצרות במניות, מטבעות וסחורות, לפי מחקר של AlphaSimplex. המשרד לייעוץ השקעות ומפעיל בריכות הסחורות הוא מפתח מוביל של תוכניות העוקבות אחר מגמות. אמנם אלגוריתמים אלה עדיין בעלי עמדות ארוכות באג"ח, אך הדבר מייצג יותר טיסה דובית לבטיחות מאשר הצבעה אמינה חזקה באותה סוג נכסים. AlphaSimplex מציין.
דוגמה לגידול בתוכניות הבאות למגמות מוצעות על ידי יועצי מסחר סחורות (CTAs), שלעתים קרובות מסתמכים עליהם. הם ניהלו 357.5 מיליארד דולר נכון לרבעון השלישי של 2018, עלייה של כ -36% במהלך 10 השנים האחרונות, לפי נתונים של BarclayHedge שצוטט על ידי כתב העת.
עם זאת, אסטרטגיות אלה לא הניבו עליות בשנת 2018. מדד המגמה של Societé Generale SG, העוקב אחר ביצועי הקרנות העוקבות אחר המגמה, עלה בדצמבר 2018 בכ -1% וירד ב -8% בשנה. "הרבה עוקבי מגמה סיימו את השנה כיוון שהיה מסובך לתפוס מגמות רבות", כפי שסיפר רופוס ראנקין, מנהל מחקרי ומנהל תיקים בחברת קרנות הנאמנות Equinox Institutional Management Asset Management Asset Management.
להסתכל קדימה
בהתחשב בכך שאלגוריתמים הבאים אחר מגמה כבר הצליחו להצביע על עמדות קצרות בקטגוריות נכסים שונות, ישנם משקיפים הסבורים כי לא סביר שהם יוסיפו לחץ מכירה משמעותי נוסף בעתיד. בינתיים, כישלונן של אסטרטגיות אלה לייצר רווחים בשנת 2018 מעורר ספק באפקטיביות שלהן בעתיד. "הסיפור נמכר כמעט כמו סחר הגנה בשנת 2008, אבל זה לא בהכרח נכון שהם יקזזו את המשבר הבא, מכיוון שאנחנו לא יודעים איך זה ייראה", אומר כריס סולארז, מנהל משרד במשרד לייעוץ השקעות. Cliffwater LLC, אמר לכתב העת.
