מהו איחוד מטבעות?
איחוד מטבעות מתרחש כאשר שתי קבוצות או יותר (בדרך כלל מדינות ריבוניות) חולקות מטבע משותף או מחליטות באופן חד-צדדי להצמיד את שערי החליפין שלהם לאותו מטבע ייחוס כדי לשמור על שווי הכספים שלהם דומה. אחת המטרות של הקמת איחוד מטבעות היא תיאום הפעילות הכלכלית והמדיניות המוניטרית בין המדינות החברות.
לעתים קרובות מכונה איחוד מטבעות "איחוד מוניטרי".
Takeaways מפתח
- איחוד מטבעות הוא מקום בו יותר ממדינה או אזור אחד חולקים מטבע רשמי. איחוד מטבעות עשוי להתייחס גם למדינה אחת או יותר המאמצות יתד מול מטבע אחר, דוגמת הדולר האמריקני. איחוד המטבעות הגדול ביותר שפועל כיום הוא בין גוש האירו שמשתפים באירו כמטבע שלהם בין 19 מדינות חברות, החל משנת 2020.
מה גורם לשינויי מטבע דרסטיים?
הבנת איגודי מטבעות
קבוצה של מדינות (או אזורים) המשתמשים במטבע משותף. לדוגמה, בשנת 1979, שמונה מדינות אירופיות הקימו את המערכת המוניטרית האירופית (EMS). מערכת זו כללה שערי חליפין קבועים הדדית בין מדינות אלה. בשנת 2002, 12 מדינות אירופאיות הסכימו למדיניות מוניטרית משותפת, ובכך הקימו את האיחוד הכלכלי והמוניטרי האירופי. אחת הסיבות לכך שמדינות מגבשות מערכות אלה היא להוריד את עלויות העסקה של סחר חוצה גבולות.
האיחוד המטבע או האיחוד המוניטרי נבדלים מהאיחוד הכלכלי והמוניטרי מן המניין בכך שהוא כרוך בשיתוף מטבע משותף בין שתי מדינות או יותר, אך ללא שילוב נוסף בין המדינות המשתתפות. אינטגרציה נוספת עשויה לכלול אימוץ שוק יחיד על מנת להקל על סחר חוצה גבולות, הכרוך בסילוק חסמים פיזיים ופיסקלים בין מדינות לשחרור תנועת הון, עבודה, סחורות ושירותים על מנת לחזק את הכלכלה הכללית. הדוגמאות הנוכחיות לאיגודי מטבעות כוללות בין היתר את האירו ופרנק CFA.
דרך נוספת שמדינות מאחדות את המטבע שלהן היא באמצעות יתד. מדינות בדרך כלל מצמידות את כספם למטבעות של אחרים, בדרך כלל, הדולר האמריקני, האירו, או לפעמים למחיר הזהב. יתדות מטבע מייצרות יציבות בין שותפי סחר ויכולים להישאר על כנם במשך עשרות שנים. לדוגמה, הדולר בהונג קונג נקשר לדולר האמריקני החל משנת 1983, כמו גם הדולר הבהמי. מלבד יתד, בו מטבע אחד מקבל שער חליפין קבוע עבור אחר, מדינות מסוימות למעשה מאמצות את המטבע הזר - למשל, הדולר האמריקני הוא המטבע הרשמי בארה"ב, פורטו ריקו, אל סלבדור, אקוודור ואחרים קטנים מדינות באזור.; והפרנק השוויצרי הרשמי בשוויץ וגם ליכטנשטיין.
כיום ישנם יותר מעשרים איגודי מטבע רשמיים. הנפוץ ביותר הוא האירו שמשמש 19 מתוך 28 חברי האיחוד האירופי. אחד נוסף הוא פרנק CFA, המגובה על ידי האוצר הצרפתי ומחובר לאירו, המשמש ב 14 מדינות מערב אפריקה. עוד אחד הוא הדולר המזרחי הקריבי, המטבע הרשמי לשמונה מדינות אי: אנגווילה, אנטיגואה וברבודה, דומיניקה, גרנדה, מונטסראט, סנט קיטס ונביס, סנט לוסיה וסנט וינסנט והגרנדינים.
היסטוריה של איגודי מטבעות
איגודי מטבעות אומצו לעיתים קרובות בעבר במטרה להקל על סחר ולחזק כלכלות, תוך סיוע גם באיחוד מדינות שהיו חלוקות בעבר.
במאה ה -19, איחוד המכס לשעבר של גרמניה סייע לאחד את המדינות השונות של הקונפדרציה הגרמנית במטרה להגדיל את הסחר. החל משנת 1818 הצטרפו לאחר מכן מדינות נוספות והציתו שורה של מעשים לייצור סטנדרטים של ערכי מטבעות ששימשו באזור. המערכת זכתה להצלחה וסייעה להבטיח את האיחוד הפוליטי של גרמניה בשנת 1871, ואחריה הקמתה של הרייכסבנק בשנת 1876 ואת המטבע הלאומי ה- Reichsmark.
באופן דומה, בשנת 1865 עמדה צרפת בראש חוד האיחוד המוניטרי הלטיני, שהקיף את צרפת, בלגיה, יוון, איטליה ושוויץ. מטבעות זהב וכסף היו סטנדרטיים ונעשו מכרז חוקי, והחליפו בחופשיות מעבר לגבולות כדי להגדיל את הסחר. איחוד המטבעות הצליח ומדינות אחרות הצטרפו; עם זאת, בסופו של דבר זה התפרק בשנות העשרים של המאה הקודמת עם הלחץ של מלחמה ותלאות פוליטיות וכלכליות אחרות.
איגודי מטבעות היסטוריים אחרים כוללים את האיחוד המוניטרי הסקנדינבי משנות ה -70 של המאה ה -19, מבוסס על מטבע זהב משותף, ואימוץ סופי של מטבע לאומי על ידי ארצות הברית בשנת 1863.
התפתחות איחוד המטבעות האירופי
איחוד המטבעות האירופי במתכונתו העכשווית ניתן לייחס באמצעות אסטרטגיות איחוד כלכלי שונות במהלך המחצית האחרונה של המאה העשרים. הסכם ברטון וודס, שאומץ על ידי אירופה בשנת 1944, התרכז במדיניות שער חליפין קבועה למניעת השערות השוק הפרוע שגרמו לשפל הגדול. הסכמים שונים אחרים חיזקו את האחדות הכלכלית האירופית נוספת, כמו חוזה פריז משנת 1951 להקמת קהילת הפלדה והפחם האירופית (ECSC), שהתאגדה מאוחר יותר לקהילה הכלכלית האירופית (EEG) בשנת 1958. עם זאת, הקשיים הכלכליים העולמיים בשנות השבעים מנעו עוד יותר שילוב כלכלי אירופי עד להתאמצות בסוף שנות השמונים.
הקמתה של האיחוד הכלכלי והמוניטרי האירופי המודרני (EMU) בסופו של דבר התאפשרה עם חתימתו של אמנת מאסטריכט 1992. כך, הבנק המרכזי האירופי (ECB) נוצר בשנת 1998, כאשר נקבעו המרות ושער חליפין קבועים בין מדינות חברות.
בשנת 2002, יישום האירו, מטבע אירופי יחיד, יושם על ידי 12 מדינות חברות באיחוד. נכון לשנת 2020, 19 מדינות משתמשות ביורו כמטבע שלה.
ביקורת על המערכת המוניטרית האירופית
במסגרת המערכת המוניטרית האירופית (EMS), ניתן היה לשנות את שערי החליפין רק אם שתי המדינות החברות והן הנציבות האירופית היו בהסכמה. זה היה מהלך חסר תקדים שמשך הרבה ביקורת.
עם המשבר הכלכלי העולמי של 2008–2009 והעקבות הכלכליות שבאו בעקבותיו, התבררו בעיות משמעותיות במדיניות המערכת המוניטרית האירופית (EMS).
מדינות חברות מסוימות; יוון בפרט, אך גם אירלנד, ספרד, פורטוגל וקפריסין, חוו גירעונות לאומיים גבוהים שהפכו למשבר החובות הריבוני האירופי. מדינות אלה לא יכלו לפנות לפיחות ולא הורשו להוציא בכדי לקזז את האבטלה תעריפים.
מההתחלה, מדיניות המערכת המוניטרית האירופית אסרה בכוונה על חילוץ למשקים חולים בגוש האירו. עם רתיעה קולית מחברי האיחוד עם כלכלות חזקות יותר, ה- EMU קבע סוף סוף אמצעי חילוץ כדי לספק הקלה לחברים היקפיים הנאבקים.
