עקומת התשואות הפכה לזמן קצר ביום רביעי, כאשר התשואה על שטר האוצר האמריקני ל -10 שנים צנחה מתחת לזו בשטר ה- T-Note לשנתיים לראשונה מאז 2007. בהתחשב בכך שעקומת תשואה הפוכה מעידה באופן היסטורי על מיתון צפוי, וניתן כי מיתון יכול לעורר או להעמיק שוקי דוב, משקיעים במניות עצבניות השיקו טירוף מכר, והורידו את מדד S&P 500 (SPX) בירידה של 2.9% ביום.
חשיבות למשקיעים: שודדי בטווח הקצר
אך התחזית, למעשה, עשויה להיות שורית יותר מדובית עבור מניות בטווח הקצר, על פי סיפור מפורט בוול סטריט ג'ורנל. בהתבסס על היסטוריה משנת 1978 עד 2005, לאחר הפיכת עקומת התשואה לראשונה, S&P 500 התקדם בממוצע של 2.53% בשלושת החודשים הבאים, בשיעור של 4.87% במהלך ששת החודשים הבאים, על ידי 13.48% בשנה הבאה, על ידי 14.73 % בשנתיים הקרובות, ובשיעור של 16.41% בשלוש השנים הבאות, לפי ניתוח של דאו ג'ונס נתוני שוק שצוטטו על ידי כתב העת. כתוצאה מכך, JPMorgan, גולדמן זקס וחברות אחרות מייעצות ללקוחותיה לצפות לירידה במחירי המניות.
Takeaways מפתח
- עקומת תשואה הפוכה מאותת מבחינה היסטורית על מיתון צפוי. גרביים נפלו לאחר היפוך קצר ב- 14 באוגוסט. עם זאת, ההיסטוריה מצביעה על כך שעוד עלייה במניות עשויה להתקדם.
"אנשים מאמינים שזה הולך לגרום למיתון, שזה רק עניין של זמן. ולמעשה, מה שאנחנו מוצאים שזה לוקח לא מעט זמן ", כפי שאמר לבלומברג מריאן מונטן, מנהלת קרנות ב- Gradient Investments, שיש לה 2.3 מיליארד דולר בנכסים תחת ניהול (AUM). "יש לנו הרבה כסף לעשות מעת לעת, " הוסיפה.
ג'יימס בולארד, נשיא בנק הפדרל ריזרב בסנט לואיס, הוא בין אלו המוזילים את חששות המיתון. הוא מכנה את התנאים הכלכליים של ארה"ב "די טובים", ובביאור מוקלט שהתפרסם באתר סנט לואיס פד ב -14 באוגוסט הוא אמר את הדברים, כפי שצוטט בדו"ח אחר של בלומברג: "הכלכלה לא נמצאת במיתון. האבטלה נמצאת בקרבת הנמוך של 50 שנה. האינפלציה נמוכה ויציבה."
לפני שבוע, המליץ JPMorgan ללקוחות להשתמש באופציות מדד בכדי להרוויח מריבאונד צפוי ב- S&P 500, בהתבסס על יעד המחירים שלהם ל -3, 200 סוף שנת 2019, לפי בלומברג. זה ייצג עלייה של 12.9% משפל של בוקר במהלך המסחר באוגוסט 15. בינתיים, ביום שני, אסטרטגיים בגולדמן זקס פרסמו המלצה אופטימית משלהם, ואמרו כי תנודתיות נמוכה יחסית הפכה את מחירי המניות לאטרקטיביים, לאותה תקופה להגיש תלונה.
בתום המסחר ב -14 באוגוסט התשואה על השטר ה -10 שנים נסגר באופן חלקי מעל לזה בשטר ה- Note לשנתיים, 1.59% לעומת 1.58%, למשרד האוצר האמריקני.
להסתכל קדימה
לאחר שבחן את 10 ההיפוכים הקודמים מאז 1956 בין שיעורי ה- T-Note ל -10 שנים ו- T-Note לשנתיים, בנק אוף אמריקה מגלה שכל אחד מהם קדם למיתון, אך עם פיגורים שיכולים להיות ארוכים, לפי בלומברג. המחקר שלהם גם מצביע על כך שמשקיעים שהימרו על התאוששות לאחר ההיפוך במחירי המניות צריכים להיות סבלניים. לאחר 6 מתוך 10 ההיפוך, ה- S&P 500 היה מושבת בשלושת החודשים הבאים, וב -4 האחרים הוא לא הושלם עד לפחות 11 חודשים אחר כך.
