כדי להבין את ההבדלים בתנודתיות הנפוצה בשוק המניות, ראשית עלינו לבחון היטב מהי מניה משלמת דיבידנד ואיננה. חברות ציבוריות והדירקטורים שלהן מתחילות בדרך כלל להנפיק תשלומי דיבידנד רגילים לבעלי מניות משותפים לאחר שהחברות שלהם הגיעו לגודל ורמת יציבות משמעותית. לעתים קרובות, חברות צעירות וצומחות במהירות מעדיפות שלא לשלם דיבידנד, ובוחרות במקום זאת להשקיע מחדש את רווחיהן שנשארו בפעילות עסקית, מה שמרכיב את צמיחתן וכך את הערך בספרים של מניות החברה לאורך זמן.
כיצד מושפע התנודתיות על ידי דיבידנדים
ברגע שחברה מחליטה להתחיל לשלם סכום כסף מוגדר לבעלי המניות בצורה של דיבידנד במזומן רגיל, המניה שלה נסחרת בדרך כלל עם תנודתיות מעט פחות בשוק.
ישנן כמה סיבות מרכזיות לכך, הראשונה היא שתשלומי הדיבידנד הרגילים שקיבלו בעלי המניות של החברה מייצגים תזרים מזומנים עקבי שהתקבל מהשקעתם במניה.
לדוגמה, נניח ששקלת להשקיע בשתי חברות יישומונים היפותטיות, ABC Corp. ו- XYZ Inc. בואו נגיד ש- ABC משלמת דיבידנד רגיל, רבעוני של 0.10 דולר למניה, ואילו XYZ לעולם לא משלמת דיבידנדים. שתי המניות נסחרות ב -10 דולר למניה. נניח שכל מניה שתבחר להשקיע בה, אין לך באמת מושג מה יהיה מחיר המניה בעוד שנה. ABC יכולה לסחור ב -5 דולר ו- XYZ ב -20 דולר או להפך - אתם פשוט לא יודעים. עם זאת, דבר אחד שאתה יודע הוא שאם תשקיע ב- ABC Corp. סביר להניח שתקבל דיבידנד במזומן של 0.40 דולר במהלך השנה עבור כל מניה של 10 דולר שתרכוש היום. אי אפשר לומר את אותו דבר לגבי XYZ Inc. לכן, הדבר הופך את ABC למעט יותר בטוח.
שנית, חברות יודעות ששוק המניות מגיב בצורה גרועה מאוד למניות שמקטינות את תשלומי הדיבידנד שלהן. לפיכך, ברגע שחברה תתחיל לשלם סכום דיבידנד רגיל, היא בדרך כלל תעשה ככל יכולתה כדי להמשיך ולשלם דיבידנד זה. זה מעניק למשקיעים אמון גבוה שתשלומי הדיבידנד יימשכו ללא הגבלת זמן באותו סכום ומעלה. כתוצאה מכך, נוטים להתייחס למניות המניות שמשלמות דיבידנד כמכשירים מעין אג"ח. גופים אלה משלמים תזרים מזומנים רגיל המגובה בכל החוסן הפיננסי של החברה, אך הם גם מאפשרים למשקיעים להשתתף בכל עליות שערך במניה שהמניה עשויה ליהנות ממנה.
בשורה התחתונה
בהתחשב בשני הגורמים הללו, השוק נוטה פחות להוזיל את מחירי המניות של מניות שמשלמות דיבידנדים גבוהים מאשר אלו של חברות שלא משלמות דיבידנדים. המשמעות היא שמניות שמשלמות דיבידנדים ניכרים וסדירות בדרך כלל נסחרות בשוק עם פחות תנודתיות ממניות שאינן משלמות דיבידנד. כמובן, זה לא כלל קשה ומהיר, אבל בממוצע זה נכון.
על פי מריל לינץ ', במהלך התקופה של 10 שנים שהסתיימה ב -31 בדצמבר 2015, S&P 500 אריסטוקרטים דיבידנדים - אותם מניות במדד S&P 500 שהגדילו את הדיבידנד שלהם בכל שנה במשך 25 השנים האחרונות - הניבו תשואות שנתיות של 10.25 % לעומת 7.31% עבור S&P 500 בסך הכל, עם פחות תנודתיות (13.99% לעומת 15.06%, בהתאמה).
(למידע נוסף, עיינו בכוח גידול הדיבידנד וכיצד עובדים דיבידנדים עבור המשקיעים .)
