שחקנים פיננסיים גדולים, ביניהם JPMorgan Chase & Co. (JPM), Legg Mason Inc. ו- Capital Group Cos. מתכננים לערוך הופעה ראשונה של זן מתפתח של קרנות הנסחרות בבורסה (ETF), המכונות תעודות סל פעולות, שעשויות לעצב מחדש את התעשייה באופן דרמטי. מאמץ זה של בוחרי מניות מסורתיים למשוך כספי לקוחות מגיע כאשר המשקיעים נוהרים למוצרים זולים יותר, מנוהלים באופן פסיבי הקשורים לאינדקסים, כפי שתואר בוול סטריט ג'ורנל. הספקנים מציינים חוסר שקיפות כנושא מפתח שעלול לפגוע בצמיחתם של רכבי ההשקעה הללו, אך תעודות סל חדשות מסוג "מסוכנות אלפא" עשויות לפתור את הבעיה בחלקן.
אסטרטגיית בוחר מניות חדשה
מוקדם יותר השנה קיבלה חברת Precidian Investments אישור רגולטורי לעיצוב תעודת הסל הפעילה. בניגוד לתעודות סל שקופות מסורתיות, תעודות סל פעולות אלה, עם הסט הראשון שהעלה לראשונה עד סוף השנה, אינן צריכות לחשוף השקעות בכל יום. במקום זאת, תעודות סל פעולות נועדו לשחרר את עמדותיהם המעודכנות על בסיס רבעוני, קרנות נאמנות רבות לחיים. זה מונע הפעלת חזית של עסקאות. זו הסיבה שג'ים טמבון, קצין ההפצה הראשי באלג'יר, חברת השקעות שקשורה לפרסידיאן, מכנה תעודות סל פעולות "מחליף משחק" לתעשייה.
תעודת הסל "מסוכך אלפא"
אבל הביטחון של טמבון אינו מבטיח הצלחה. משקיעים אחרים מפתחים סוג תעודת סל פעיל יותר שיהיה שקוף יותר מזה שתכנן Precidian. מבנה תעודות הסל שנקרא "Shielded Alpha" יהפוך את תעודות סל הפעילות לשקופות ומושכות יותר, כפי שתואר על ידי ברון. "שקיפות הייתה הקצה להצלחה של שוק תעודות הסל כיום, " אמר סיימון גולט, מייסד שותף של חברת Blue Tractor Group, חברת טכנולוגיה פיננסית המבקשת אישור SEC ל- "Shielded Alpha." Goulet מוסיף, "המשקיעים יודעים מה שהם מקבלים ומקבלי שוק ומשתתפים מורשים יכולים להבין את הסיכונים שהם מגדרים כאשר הם יוצרים ומממשים את סל ניירות הערך שבבעלות תעודת סל."
מנהלים פעילים מעדיפים בדרך כלל לשמור על החלטות ההשקעה שלהם פרטיות, כך שהיריבים לא יגזלו את רעיונותיהם. זה המקום בו תעודת סל "מוגן אלפא" מפרה את הפער בין תעודות סל רגילות, שקופות, לבין תעודת הסל הלא-שקופה ומנוהלת פעילה של Precidian. תעודת תעודה המעסיקה את "Shielded Alpha" תידרש לחשוף מדי יום את אחזקותיה למשקיעים. ההבדל העיקרי בין מודל זה לבין תעודות סל פעולות אחרות, לעומת זאת, הוא שהוא לא יגלה משקולות מדויקות. זה יציע למשקיעים שקט נפשי לדעת מה ההשקעות שלהם מחזיקות, ובכל זאת להגן על בוחרי המניות מפני ריצה קדמית.
מה הלאה
תעודות סל מסוג זה שקופות ופעילות יותר עשויות להיות המפתח למשיכת בוחרות מניות וכסף חדש עבור קרנות אלה. אך בעוד שכלי רכב אלה עשויים לגרום לפריצות דרך בשוק, סביר להניח שהם לא יזכו במיליארדי הדולרים שאבדו לתעודות סל בעלות נמוכה ופאסיבית.
