SandRidge Mississippian Trust I הוא נאמנות סטטוטורית המחזיקה באינטרסים תמלוגים בנכסי נפט וגז. SandRidge Mississippian Trust I (NYSE: SDT) מקבל את התמלוגים שלו מנכסים במערך המיסיסיפי באלפפה, גארפילד, גרנט וודס באוקלהומה. יש גם SandRidge Mississippian Trust II (NYSE: SDR) שמקבל תמלוגים מנכסים באותן מחוזות כמו גם ממחוז קיי באוקלהומה ובמחוזות בארבר, קומאנצ'ה, הרפר וסומנר בדרום קנזס. לשני הנאמנים יש הפצות גבוהות מאוד, שעשויות למשוך משקיעים. עם זאת, תשלום ההפצות הללו הוא דבר ודאי.
כיצד עובדים אמון SandRidge
בנאמני נפט וגז, הרוכשים רוכשים את הזכויות ברווחים נטו עתידית ממערכת בארות נפט וגז. SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) יצרה את SandRidge Mississippian Trust I כדרך לבעלות אינטרסים תמלוגים ב- 37 ייצור ו 123 בארות פיתוח אופקיות במערך מיסיסיפיאן באוקלהומה. בעיקרו של דבר, שווי הנאמנות הוא הערך הנוכחי הנקי (NPV) של זרם החלוקה של הרווחים מהבארות. הנאמנות מקבלת את שאר הרווחים לאחר שכל הצדדים האחרים שיש להם אינטרס בבארות, כולל בעל הבאר ומנהל הנאמנות, לוקחים את חלקם ברווחים.
יתרונות למשקיעים
משקיעים ב SandRidge Mississippian Trust. אני הבעלים של השקעה עם תשואה גבוהה אך משתנה. בנוסף, ההשקעה מספקת הטבות מס משמעותיות. מכיוון שהנאמנות מעבירה רווחים ישירות למחזיקים, היא דומה לשותפות מוגבלת לתואר שני (MLP) ופטורה ממס הכנסה של חברות. עם זאת, בניגוד ל- MLP, ההפצות מ- SandRidge Mississippian Trust I הן רווחי הון, לא דיבידנדים, ולכן המשקיעים משלמים שיעור מס נמוך יותר. בנוסף, כבעל חלק מהבארות, יכול בעל אמון להפחית את הנכסים ולהוזיל את בסיס העלות שלו בהשקעה.
הבעיה עם אמונים
ל- SandRidge Mississippian Trust I ו- Trust II יש תשלומים המשתנים במידה ניכרת מרבע לרבעון. הסיבה לתנודתיות היא שכמות הנפט והגז שמייצרת הבאר משתנה ככל שמחיר הנפט והגז עולה ויורד. והכי חשוב, עם זאת, הנכסים בשני הנאמנים אינם יכולים לצמוח. הם מוגבלים לבארות, אשר פוחתות נכסים. בסופו של דבר הבארות מתייבשות וזרם התשלומים מסתיים.
זרם הדיבידנד אינו עקבי
לירידת מחירי הנפט והגז הייתה השפעה משמעותית על זרם ההפצה של הנאמנות. SandRidge Mississippian Trust שילמתי יותר מ -30 סנט בהפצות בכל אחד מארבעת הרבעונים של 2015. עם זאת, בשנת 2016 הנאמנות שילמה 31.1 סנט ב -10 בפברואר 2016, 13.84 סנט ב -11 במאי 2016 ורק 4.12 סנט ב 10 באוגוסט 2016. סכום ארבעת הרבעונים האחרונים של ההפצות מסתכם ב 79.52 סנט, מה שמשווה לתשואה של 51.3% בהתבסס על מחיר הסגירה של 1.55 דולר עבור הנאמנות ביום 22 באוגוסט 2016. עם זאת, אם החברה תמשיך לשלם 4.12 סנט עבור כל אחד משלושת הרבעונים הבאים, התשואה השנתית תהיה 10.6%. יתרה מזאת, ההתפלגויות הנמוכות התרחשו ככל שערך הנאמנות ירד. הנאמנות נסחרה בסכום של 2.70 דולר ב- 25 באוגוסט 2015, שהוא כמעט 75% יותר ממחיר הסגירה שלו ב- 22 באוגוסט 2016. במילים אחרות, הירידה בחלוקה התרחשה עם ירידת ערך הבארות.
בשורה התחתונה
נאמני נפט וגז כמו שני נאמני SandRidge מיסיסיפיאן הם השקעות נדיפות ונכסים מתפוררים. בניגוד לחברת נפט, שיכולה לרכוש נכסים רבים יותר ולראות את מחיר המניה שלה עולה, הנאמנים עשויים להעריך רק אם מחיר הנפט והגז עולה משמעותית והייצור עולה. בנוסף, הדיבידנדים של מרבית החברות הם הרבה יותר יציבים מההתחלקות מאמון נפט וגז. לבסוף, התפלגויות גדולות מתרחשות כשמחירי הנפט גבוהים, ואילו התפלגויות קטנות מתרחשות כשמחירי הנפט נמוכים. במילים אחרות, כאשר מחיר הנפט גבוה, יצרני הנפט מגדילים את הייצור. בסופו של דבר ההיצע עולה על הביקוש, והמחירים נופלים. לפיכך, נאמני נפט וגז כמו נאמני SandRidge מיסיסיפיאן כפופים למחזורי הפריחה והחזה של השקעות הסחורות.
