מדוע שוק המניות מוכר

בעוד שמשקיעים רבים צופים, או לפחות מקווים, כי מניות יירדו מהמכירות האחרונות שלהן, מורגן סטנלי רואה השקפה פסימית, ורואה עוד ירידות נוספות. דו"ח ההתחממות השבועי האחרון שלהם טוען באותה מידה: "אנחנו לא חושבים שהתיקון עוד נעשה. אנו חושבים שהניסיונות לריבאונד היו יותר מאשר בר קיימא. ירידות מחירים אחרונות בצמיחה, טק ושיקול דעת צפופים גרמו לכאבים רבים בתיקים ש אנו חושבים שרוב המשקיעים משחקים בידיים חלשות. " הירידות של מדדי השוק האמריקניים הגדולים משיא השיא שלהם בשנת 2018 מוצגות בטבלה שלהלן.

אינדקס	ירידה מגובה
מדד S&P 500 (SPX)	(6.3%)
הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA)	(6.1%)
מדד מורכב של Nasdaq (IXIC)	(8.2%)
מדד Nasdaq 100 (NDX)	(7.3%)
מדד ראסל 2000 (RUT)	(11.6%)

חשיבות למשקיעים

מורגן סטנלי רואה בירידה בנזילות ובעלייה בדאגות מפני צמיחת שיא כגורמים שיעכבו עלייה נוספת עבור S&P 500, כמו גם מעבר של המשקיעים למצב הגנתי יותר. יתר על כן, קטגוריות המניות שהוזכרו לעיל - צמיחה, טכנולוגיה ושיקול דעת הצרכן - החלו לבצע ביצועים לא מבוטלים לאחרונה, והדוח רואה ביצועים טובים יותר של ביצועים. פרויקטים של מורגן סטנלי המעבירים יחסי רווח עבור טכנולוגיה ושיקול דעת צרכנים יירדו בשיעור של 6% עד 8%, כדי לשים את הערכות השווי שלהם יותר עם S&P 500 בכללותם.

"אנו נאבקים לראות כל תרחיש אשר יתמוך בנכסי סיכונים ורגשות בעתיד", נכתב בדו"ח במהלך ניתוח מורחב של פרמיית סיכון המניות. מורגן סטנלי מחשבת את פרמיית סיכון ההון (ERP) כמו תשואת הרווחים על מדד ה- S&P 500 פחות התשואה על שטר האוצר האמריקני ל -10 שנים. תשואת הרווחים היא ההדדיות של הרווח המקדימה על ה- S&P 500.

"אנו נאבקים לראות כל תרחיש אשר יתמוך באותה מידה בנכסי הסיכון וברגשותיו בעתיד." - אורגן סטנלי

הדעה שלנו הייתה כי 300-325 היא רמה הוגנת של ה- ERP בהתחשב ברמת התעריפים הנוכחית וההשקפות שלנו לגבי המחזור, "טוען הדו"ח. ה- ERP הגיע לשפל במחזור זה של 275 ב -26 בינואר, ומורגן סטנלי מחשבת שערך של 325 תואם עם P / E קדימה של 16.0 על ה- S&P 500, וערך של 2, 795 למדד. במסחר בבוקר ב23- באוקטובר, המדד צנח מתחת ל -2, 700, מרמז על פוטנציאל הפוך של לא יותר מ- 3.5% מנקודה זו, לפי הניתוח של מורגן סטנלי.

להסתכל קדימה

אם התשואה על ה- T-Note ל -10 שנים תעלה בכ- 25 נקודות בסיס נוספות, הניתוח של מורגן סטנלי קורא ל- ERP של 350, התואם 2, 688 ב- S&P 500, אשר לא היה מייצג כמעט שינוי ממסחר הבוקר ב- 23 באוקטובר. "תנועה הרבה יותר מ -350 מתחילה להתמכר בהאטה בצמיחה מהותית", הם מוסיפים. מאז סוף יולי המליץ ​​מורגן סטנלי על סיבוב ממניות צמיחה למניות ערך. הם צופים כי הערכות שווי של מניות צמיחה יירדו בחדות לנוכח עליית הריבית, אשר תביא לצניחה של הערך הנוכחי של הרווחים הצפויים בעתיד. לעומת זאת, מניות ערך נוטות להציע תשואות דיבידנד גבוהות יותר ותשואות תזרים מזומנים חופשיות בהווה, מה שמקנה להן משך זמן קצר יותר וכך פחות רגישות לעליות ריבית, לפי מורגן סטנלי.

לעומת זאת, גולדמן סאקס מאמין שמניות צמיחה, במיוחד מניות צמיחה המגדילות את תשואתן על ההון (ROE), נמצאות במצב טוב כדי לשגשג מול כלכלה האטה ועליות עלויות. בנוסף, גולדמן ממליץ על מניות בעלות מאזנים חזקים המסוגלות להוריד את עליות הריבית. יתרה מזאת, פייפר ג'פרי רואה הזדמנויות לציידי מציאה בקרב מניות טק מכות, לאחר שקבעה יעדי מחירים על כמה המרמזים על רווחים שנעים בין כמעט 20% ליותר מ -120%.

השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספק

מאמרים קשורים

מניות עליונות

המניות המובילות של שיקול דעת לצרכן בינואר 2020

מניות עליונות

המניות הכספיות המובילות בינואר 2020

מניות טכניות

5 מניות תוכנה עם פוטנציאל הפוך

ניתוח פונדמנטלי

7 סיבות למניות עשויות להיות מוערכות יתר באופן דרסטי

ניהול סיכונים

חישוב פרמיית סיכון ההון

כלים לניתוח בסיסי

הבנת מדידות תנודתיות

קישורי שותפים

תנאים קשורים

יחס מחיר לרווחים - יחס רווח / יחסי יחס הרווח לרווח (יחס רווח / רווח) מוגדר כיחס להערכת חברה שמודדת את מחיר המניה הנוכחי שלה ביחס לרווחיה למניה. הגדרת גישת מכפילים יותר גישת הכפולות היא תיאוריית הערכה המבוססת על הרעיון שנכסים דומים מוכרים במחירים דומים. יותר רווחים הגדרת תשואה ודוגמא תשואת הרווחים מתייחסת לרווחים למניה בתקופה האחרונה של 12 חודשים, חלקי המחיר הנוכחי למניה. זוהי מדד הערכה. עוד הגדרת אינדקס התנודתיות של CBOE (VIX) מדד התנודתיות של CBOE, או VIX, הוא מדד שנוצר על ידי בורסת האופציות בשיקגו (CBOE), המציגה את הציפייה של השוק לתנודתיות של 3 ימים. הגדרה ודוגמאות נוספות של קונטרה - שוק קונטרה הוא כזה שנוטה לנוע נגד מגמת השוק הרחב, או שיש לו מתאם נמוך או שלילי לשוק הרחב. האם זה תיקון שוק - או סתם ירידה? תיקון הוא תנועה הפוכה של לפחות 10% במחיר המניה, האג"ח, הסחורה או המדד. בדרך כלל זו ירידה להתאמה לשערוך יתר של הנכס. יותר