ניתוחים שפורסמו ב"וול סטריט ג'ורנל ", מתואמים במגוון סוגים של נכסים, בעיקר מניות, אג"ח ומטבעות, בחודשים האחרונים יותר מקרוב בכל עת אחרת מאז אמצע 2016. הגורם העיקרי לתופעה הוא רמות גבוהות של אי וודאות לגבי כיוון הנהגים המקרו כמו מדיניות סחר ומדיניות ריבית, מוסיף העיתון.
בעיקרו של דבר, כך מאמר המאמר, המשקיעים חילקו את כל הנכסים לשתי קטגוריות רחבות. נכסי "סיכון" נחשבים כהשקעות מקלט בטוחים והם נוטים להתקדם במחיר כאשר הציפיות הופכות לדוביות. לעומת זאת, נכסי "סיכון" הם מכוונים לצמיחה, ועולים כאשר ניצוצות חדשות חיוביות הגבירו את הסנטימיות השורית ואת התפיסות של יחס סיכון / תגמול אטרקטיבי יותר.
חשיבות למשקיעים
במהלך תקופה בה שולט הרגש ה"סיכון-על ", מדד S&P 500 (SPX) עולה, התשואה על שטר האשראי האמריקאי ל -10 שנים עולה (כלומר, מחירי האג"ח נופלים). האירו מעריך בערך לעומת הדולר האמריקני, והדולר האמריקני מתחזק מול הין היפני. בתקופת "סיכון", ההפך מתרחש.
המחקר בדק את ימי המסחר עד כה בשנת 2019 עד 21 ביוני, תוך זיהוי ימים בהם שרר אחד הסנטימנטים וקשר את הסנטימנט לאירועים שהתרחשו לפני או במהלך המסחר. האירועים כוללים גם הערות ושחרור נתונים של נתונים או ארגונים מרכזיים בנושא קביעת מדיניות כמו הנשיא טראמפ, יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול, הבנק המרכזי האירופי (ECB) והקרן הבינלאומית למטבע (IMF).
"סיכון און-ליין" אפיין 13 ימי מסחר, ו"סיכון-אוף "שלט במהלך 14 יום. ימי "סיכון און-ליין" סומנו על ידי ציוצים אופטימיים לגבי התקדמות משא ומתן הסחר על ידי טראמפ, או על ידי אותות יונים של הפד. לעומת זאת, ימי "סיכון" מתואמים עם איומים על מכסים חדשים של טראמפ, הערות נץ מצד גורמים רשמיים ב- Fed, או תחזיות לצמיחת תוצר גלובלי נמוך יותר על ידי ה- ECB ושל קרן המטבע הבינלאומית.
עבור חלק מהמשקיעים תקופות "סיכון" מייצגות הזדמנויות קנייה. ניל דוויין, מנהל תיקים ואסטרטג גלובלי בחברת Allianz Global Investors, הוא אחד מהם. עם זאת, הוא מחפש השקעות שבדרך כלל אינן מתואמות עם תנועות שוק רחבות, כאשר מימון תשתיות למוצרי אנרגיה נקייה הוא דוגמה ששיתף עם כתב העת. אכן, סביבת השוק הנוכחית צריכה להיות תורמת לבחירת גני מניות, בהתחשב בכך שהמתאם לשנה בין המניות במדד S&P הוא 0.41, ירידה מ 0.75 בשנת 2013, לפי נתונים של מורגן סטנלי ובלומברג שצוינו באותו דו"ח. מתאם של 1.0 מייצג את כל המניות הנעות בקונצרט שלם.
בעוד שהכתב העת ערך ניתוח מפושט באמצעות מניות אמריקאיות בלבד, שטרי הערות האמריקאיים, ושווי הדולר לעומת שני מטבעות עיקריים אחרים, בלומברג מביא דוגמאות נוספות לנכסים של "סיכון" או "סיכון". עבור "סיכון" הם כוללים אגרות חוב תאגידיות ממשלתיות עם דירוג נמוך יותר, עם סיכון גבוה יותר, תשואות מטבעות בשוק המתעוררים, וסחורות תעשייתיות כמו נחושת. לצורך "סיכון", הם מוסיפים אג"ח ממשלתיות גרמניות (אג"ח), מניות הגנה כמו כלי עזר ומוצרים הקשורים למדד התנודתיות של CBOE (VIX) המשמשים לגידור מפני ירידות שערים במניות.
להסתכל קדימה
מדד ה- S&P 500 עולה ב -7.0% בחודש עד הסוף ב -24 ביוני, והעלה אותו למסלול הטוב ביותר ביוני מאז 1955, לפי נתוני השוק של דאו ג'ונס שהובאו בכתבה אחרת בכתב העת. עדיין יש לראות האם זה מייצג מעבר בר-קיימא למצב "סיכון".
