תוכן העניינים
- מהי קנייה ממונפת?
- 1. אחזקות עתידיות באנרגיה
- 2. מלון הילטון
- 3. נקה ערוץ
- 4. קינדר מורגן
- 5. RJR Nabisco, Inc.
- 6. Freescale Semiconductor, Inc.
- 7. PetSmart, Inc.
- 8. ג'ורג'יה-פסיפיק LLC
- 9. הבידור של הררה
- 10. תאגיד הנתונים הראשון
חוב מגיע בצורות רבות ושונות מכרטיסי אשראי, הלוואות, משכנתא. זה חלק חשוב מאוד מהעולם העסקי ומשמש גם אנשים וגם תאגידים. אנשים יכולים להשתמש בחובות כדי לקנות בתים ומכוניות, או לבצע רכישות יומיומיות מבלי שהם צריכים לשלם עבורם מייד. באופן דומה, חברות יכולות ללוות כסף ממלווים כדי לממן את עסקיהן, לבצע מחקר ופיתוח נחוצים (מו"פ), או אפילו עבור תכניות ההרחבה שלהן. זה כולל ביצוע רכישות. אלה נקראים רכישות ממונפות (LBOs). המשך לקרוא כדי לגלות עוד אודות LBOs והקניות המפורסמות ביותר בהיסטוריה העסקית.
Takeaways מפתח
- רכישה ממונפת מתייחסת לשימוש בכסף שהושאל למימון רכישת חברה אחרת. מטרת LBO היא לאפשר לחברות לבצע רכישה גדולה מבלי לבצע השקעות הון רבות. שלושת LBO הגדולים בהיסטוריה הם אלה שמעורבים בהחזקות אנרגיה עתידיים, מלון הילטון, ו- Clear Channel.
מהי קנייה ממונפת?
המונח "רכישה ממונפת" מתייחס לשימוש בכסף שהושאל למימון רכישת חברה אחרת. במילים פשוטות, אומרים כי חברה שלוקחת יותר חובות כדי לממן את עלות הרכישה של חברה אחרת עוברת רכישה ממונפת. רכישות ממונפות משתמשות בנכסי החברה הממוקדת כבטוחה, כמו גם באלה של החברה הרוכשת, בכדי להבטיח את האשראי הדרוש לרכישת החברה.
LBOs ידועים גם כ- השתלטות עוינת מכיוון שהנהלת החברה הממוקדת אולי לא רוצה שהעסקה תעבור. רכישות ממונפות נוטות להתרחש כאשר שיעורי הריבית נמוכים, מה שמפחית את עלות ההלוואות, וכשענף או חברה מסוימים אינם מתפקדים ומוערכים.
רוב LBOs מתרחשים כאשר הריבית נמוכה, ובכך מורידה את עלות ההלוואות.
המטרה של רכישות ממונפות היא לבצע רכישה גדולה מבלי לבצע השקעות הון רבות. התוצאה הרצויה של שילוב שתי החברות היא יצירת ישות אחת חזקה ורווחית יותר שממקסמת טוב יותר את ערך בעלי המניות. ניתן לעשות פעולות LBO כדי לעזור לחברה ציבורית לעבור לגורם פרטי, למכור פלח של עסק או להעביר נכס פרטי מגוף אחד למשנהו.
1. אחזקות עתידיות באנרגיה
בעידן של מה שמכונה מגה-רכישות בין 2005 ל -2007, הגדול מכולם היה רכישת שירות החשמל הגדול ביותר בטקסס, שנקראה אז TXU, בסך 48 מיליארד דולר, על ידי קונסורציום בהובלת קוהלברג קרוויס רוברטס ושות '. קבוצת טקסס פסיפיק (TPG Capital), וגולדמן זאקס.
העסקה התבססה על אמונה שגידול בביקוש לאנרגיה ימתח את האספקה ויעלה את מחירי החשמל. זמן קצר לאחר השלמת העסקה, קידוח אופקי מוגבר או שבריר, הביא למהפכת גז פצלים בארה"ב ומחירי האנרגיה נפלו.
החברה שהוקמה לאחרונה, אנרגיה עתיד אחזקות, הגישה בקשה לפשיטת רגל בפרק 11 בשנת 2014, כשירה כאחת מעשרת פשיטות הרגל הגדולות בהיקף ההיסטוריה. המשקיע המפורסם ביותר של אמריקה, וורן באפט, אפילו היה משוכנע שהעסקה לא תוכל לפספס ובסופו של דבר הפסיד כמעט 900 מיליון דולר.
2. מלון הילטון
בשיא בועת הנדל"ן בשנת 2007, קבוצת בלקסטון רכשה את הילטון בהנעה ממונפת של 26 מיליארד דולר. כאשר הכלכלה צנחה למשבר זמן קצר לאחר כריתת העסקה, נראה כי היא לא הייתה יכולה לבחור זמן גרוע יותר, במיוחד כשחלק מהשותפים שלה - בר סטרנס ולהמן ברדרס - התפרקו.
העניינים הסתובבו בצורה דרסטית כאשר החברה התפרסמה בשנת 2013, והפכו במפורסם את עסקת הילטון לעסקת ההון הפרטי המשתלמת ביותר אי פעם. המשקיעים שעמדו בסערה הפכו לאגדיים, והביאו 12 מיליארד דולר לפי מה שאנליסטים רבים מאמינים כי מדובר במכירה הממונפת ביותר בכל הזמנים.
בשנת 2018 מכרה בלקסטון את חלקה ברשת מלונות. חברת ההון הפרטי פרקה 15.8 מיליון מניות. הילטון העריכה כי המכירה תייצר 1.32 מיליארד דולר.
3. נקה ערוץ
בעל תחנת הרדיו הגדולה ביותר במדינה נרכש בשנת 2006 על ידי ביין קפיטל ותומאס ה. לי פרטנרס תמורת 27 מיליארד דולר. נתון זה כלל החזר חוב של 8 מיליון דולר. בעסקה שהפכה מבולגנת, חברות ההון הפרטיות המעורבות פנו לבית המשפט בכדי לאלץ את הבנקים להשלים את ההנפקה הגדולה ביותר בתעשיית המדיה והבידור.
בשנת 2014 החברה שינתה את שמה ל- iHeartMedia, Inc. בניסיון לשקף את האסטרטגיה המתפתחת שלה ככל שיותר מאזינים נכנסים לרשת ומאזינים למוזיקה דרך אפליקציית iHeartRadio.
4. קינדר מורגן
חברת הפעילות בצינור מבוסס יוסטון, קינדר מורגן, הסכימה להצעת רכישה מקבוצת משקיעים בהובלת יו"ר ומייסד משותף, ריצ'רד קינדר. בסיפור מלא פיתולים, בעלי מניות תבעו, והאמינו שקינדר שמר את העסקה בסוד מהדירקטוריון שלו. העסקה זכתה לביקורת רבה על שפע ניגודי האינטרסים.
לאחר שייעץ בעבר לחברה, גולדמן זקס הפך לחלק מקבוצת ההשקעות שעזרה לריצ'רד קינדר להשלים את העסקה לרכישת חברה משלו. החברה נלקחה בציבור בשנת 2011 בהנפקה הראשונית הגדולה ביותר האמריקאית המגובה בהון פרטי.
5. RJR Nabisco, Inc.
עשרות שנים לאחר מכן, עסקת RJR נביסקו משנת 1989 היא עדיין הרכישה הממונפת הפרטית הכי איקונית ומפורסמת בכל הזמנים. על ידי הוצאת העסקה בשווי של 31 מיליארד דולר, או 55 מיליארד דולר כשהיא מותאמת לאינפלציה, זוכה קובלברג, קרוויס, רוברטס ושות 'בהנפת הגאות של רכישות ממונפות שבאו לאחר מכן.
העסקה הייתה כל כך פורצת דרך, היא הייתה ההשראה לספר ולסרט מצליח, שניהם תחת הכותרת "ברברים בשער". התראת ספוילר: RJR נביסקו בסופו של דבר נשבר ו- KKR נשבע לא להכניס כל כך הרבה השקעה נוספת.
6. Freescale Semiconductor, Inc.
פרצוף מוכר לרבים מהרכישות הממונפות הגדולות בהיסטוריה, קבוצת בלקסטון הייתה חלק מקונסורציום משקיעים שהיו חלק ממבצע הרכישה של חברת Freescale Semiconductor בשנת 2006 תמורת 18 מיליארד דולר. רכישת הנכס לשעבר של מוטורולה מפורסמת בהיותה הרכישה הממונפת הגדולה ביותר של חברת טכנולוגיה בהיסטוריה.
החברה כמעט ולא שרדה לאחר שהמעיט בחומרה בחובותיה אך עלתה מהאפר עם הנפקה משנת 2011.
7. PetSmart, Inc.
בעידן בו רכישות ממונפות נפוצות הרבה פחות, רכישת PetSmart בסך 9 מיליארד דולר בשנת 2014 ראויה לציון היותה אחת הרכישות הממונפות הגדולות ביותר מאז 2007.
קבוצה שהובלה על ידי חברת הרכישה הבריטית BC Partners הייתה בין כמה קבוצות השקעה מעוניינות שביקשו לשפר את המכירות הפגומות של החברה. רבים הרגישו ש- PetSmart יכולה בקלות לשפר את נתח השוק שלה על ידי הקצאת משאבים רבים יותר לפלטפורמות המקוונות שלה שלא התעלמו במידה רבה.
8. ג'ורג'יה-פסיפיק LLC
ג'ורג'יה-פסיפיק, המפורסמת בייצור כוסות דיקסי ומגבות נייר בראוני, השתלטה על ידי קוך תעשיות בשנת 2005 בעסקה בשווי של 21 מיליארד דולר. דיוויד קוך ואחיו צ'רלס מפורסמים בכך שהם שניים מהאנשים העשירים ביותר באמריקה ובתרומתם העצומה למטרות שמרניות.
יחד הם ניהלו את הקונגלומרט בשליטה משפחתית עם מגוון רחב של עסקאות בכל מה שקשור לאנרגיה, סחורות, עיסת נייר, כימיקלים, חוות, ניירות ערך ומימון. עסקה זו מפורסמת בכך שהיא מסייעת לתעשיות קוך להיות החברה הגדולה בבעלות פרטית של המדינה. דייויד קוך פרש מהחברה ביוני 2018 בגלל מצבו הבריאותי הכושל. הוא נפטר באוגוסט 2019.
9. הבידור של הררה
הם אומרים שהבית לא מפסיד אף פעם, אך הרכישה ב -2006 של הררה, חברת הקזינו הגדולה בעולם, מפורסמת בזכות המגמה הזו. זמן לא רב לאחר שהתרחשה הרכישה הממונפת של 31 מיליארד דולר, שוק הדיור קרס ותעשיית התיירות צנחה.
לאחר ששינתה את שמה ל- Caesars Entertainment, החברה משכה את הגשתה להנפקה בשנת 2010 והפסידה באותה שנה 831 מיליון דולר. בשנת 2015, האימפריה ההימורית האגדית הגישה בקשה לפשיטת רגל של פרק 11.
10. תאגיד הנתונים הראשון
בשנת 2007 רכשה חברת הרכישה קוהלברג קרוויס רוברטס ושות 'את ענקית עיבוד כרטיסי האשראי First Data תמורת 30 מיליארד דולר. העסקה נראתה כאסון זמן קצר לאחר שהושלמה בגלל המשבר הכלכלי, אולם First Data המשיכה להימשך והיא אחת הרכישות היחידות שנותרו בחברת KKR.
בשנת 2015 חברת First Data החלה בקאמבק באמצעות מכירת אפליקציות ושירותי נתונים גדולים לעסקים קטנים לקראת ההנפקה הרשמית שלה. הסיפור של First Data הוא אחד מסיפורי ההצלחה הבודדים ממגמת הרכישות הממונפות.
