תוקן

מהו נייר ערך קבוע קבוע?

נייר ערך קבוע קבוע הוא השקעה המספקת תשואה בצורה של תשלומי ריבית תקופתיים קבועים והחזרת קרן בסופו של דבר בפדיון. שלא כמו ניירות ערך עם הכנסה משתנה, כאשר התשלומים משתנים על סמך מדד בסיסי כלשהו - כגון שיעורי ריבית לטווח קצר - ידועים מראש תשלומי נייר ערך קבוע קבוע.

אבטחת הכנסה קבועה

ניירות ערך עם הכנסה קבועה מוסברים

ניירות ערך עם רווח קבוע הם מכשירי חוב שמשלמים סכום קבוע של ריבית - בצורה של תשלומי קופון - למשקיעים. תשלומי הריבית נעשים בדרך כלל באופן חצי שנתי בעוד שהקרן שהושקע חוזר למשקיע בפדיון. אגרות חוב הן הצורה הנפוצה ביותר של ניירות ערך עם הכנסה קבועה. חברות מגייסות הון על ידי הנפקת מוצרים בעלי הכנסה קבועה למשקיעים.

איגרת חוב היא מוצר השקעה המונפק על ידי תאגידים וממשלות לגיוס כספים למימון פרויקטים ופעולות קרנות. אגרות החוב מורכבות לרוב מאג"ח קונצרניות ואגרות חוב ממשלתיות ויכולות להיות בעלות פירעונות וסכומי שווי נקוב שונים. הערך הנקוב הוא הסכום שהמשקיע יקבל כאשר האג"ח מתבגר. אגרות חוב תאגידיות וממשלתיות נסחרות בבורסות גדולות ולרוב רשומות עם 1, 000 $ ערך נקוב, המכונה גם הערך הנקוב.

Takeaways מפתח

• אבטחת הכנסה קבועה היא השקעה המספקת תשואה בצורה של תשלומי ריבית תקופתיים קבועים והחזרת קרן בסופו של דבר לפדיון. לא כל האגרות חוב נוצרות שווה כלומר יש להן דירוג אשראי שונה המוקצה להן על בסיס הכדאיות הפיננסית של מנפיק האוצר האמריקני מבטיח ניירות ערך עם הכנסה קבועה ממשלתית.

ניירות ערך דירוג אשראי

לא כל האגרות חוב נוצרות שוות כלומר משמעותן של דירוג אשראי שונה על בסיס הכדאיות הפיננסית של המנפיק. דירוגי אשראי הם חלק ממערכת דירוג אשר מבוצעת על ידי סוכנויות לדירוג אשראי. סוכנויות אלה מודדות את אמינות האשראי של אגרות חוב ארגוניות וממשלתיות ואת יכולות הגופים להחזיר הלוואות אלה. דירוגי אשראי מועילים למשקיעים מכיוון שהם מצביעים על הסיכונים הכרוכים בהשקעה.

אגרות חוב יכולות להיות דרגות השקעה באג"ח שאינן השקעות. אגרות חוב בדרגות השקעה מונפקות על ידי חברות יציבות עם סיכון נמוך לברירת מחדל, ולכן יש להן ריבית נמוכה יותר מאשר אגרות חוב שאינן השקעות. לאגרות חוב שאינן השקעות בדרגות השקעה, המכונות גם אג"ח זבל או אג"ח בעלות תשואה גבוהה, הן בעלות דירוג אשראי נמוך מאוד בגלל ההסתברות הגבוהה לכך שמנפיק התאגיד יחדל בתשלומי הריבית שלו.

כתוצאה מכך, בדרך כלל המשקיעים דורשים ריבית גבוהה יותר מאג"ח זבל כדי לפצותם על כך שהם לוקחים את הסיכון הגבוה יותר הנשקף מאגרות חוב אלה.

סוגי ניירות ערך עם הכנסה קבועה

למרות שיש סוגים רבים של ניירות ערך עם קבוע קבוע, להלן פירטנו כמה מהפופולאריים ביותר בנוסף לאג"ח קונצרניות.

שטרי האוצר (שטרי תשלומים) מונפקים על ידי האוצר האמריקני והם אגרות חוב לטווח הביניים שמתבגרות בעוד שנתיים, שלוש, חמש או 10 שנים. הערות T בדרך כלל הן בעלות ערך נקוב של 1, 000 דולר ומשלמות תשלומי ריבית חצי שנתיים בשיעורי קופון קבועים או בריבית קבועה. תשלום הריבית ופירעון הקרן של כל האוצרות מגובים על ידי האמונה המלאה והאשראי של ממשלת ארה"ב, המנפיקה אגרות חוב אלה למימון חובותיה.

סוג אחר של נייר ערך קבוע קבוע מאוצר ארה"ב הוא אג"ח האוצר (אג"ח T) שמתבגר בעוד 30 שנה. בדרך כלל אגרות החוב של האוצר כוללות ערך נקוב של 10, 000 דולר ונמכרות במכירה פומבית ב- TreasuryDirect.

ניירות ערך קצרי טווח קצרים כוללים שטרות אוצר. שטר החשבון מתבגר תוך שנה מיום ההנפקה ואינו משלם ריבית. במקום זאת, המשקיעים יכולים לרכוש את נייר הערך במחיר נמוך מערך הנקוב, או בהנחה. כאשר הצעת החוק מתבגרת, המשקיעים מקבלים את הסכום הנקוב. הריבית שהרווח או ההחזר על ההשקעה הם ההפרש בין מחיר הרכישה לסכום שווי הנקוב של השטר.

אג"ח עירונית היא אג"ח ממשלתית המונפקת על ידי מדינות, ערים, ומדינות למימון פרויקטים הוניים, כמו בניית כבישים, בתי ספר ובתי חולים. הריבית שנצברה מאגרות חוב אלה פטורה ממס הכנסה פדרלי. כמו כן, הריבית שנרוויחה על אג"ח מוני עשויה להיות פטורה ממיסים ומיסים מקומיים אם המשקיע שוכן במדינה בה מונפק האג"ח. לאג"ח המוני יש מספר מועדי פירעון בהם פירעון חלק מהקרן במועד נפרד עד להחזר הקרן כולה. מוניס נמכרים בדרך כלל עם ערך נקוב של 5, 000 דולר.

בנק מנפיק תעודת הפיקדון (CD). בתמורה להפקדת כספים בבנק לתקופה שנקבעה מראש, הבנק משלם ריבית לבעל החשבון. לתקליטורי CD יש פירעונות של פחות מחמש שנים ומשלמים בדרך כלל שיעורים נמוכים יותר מאגרות חוב, אך שיעורים גבוהים יותר מחשבונות חיסכון מסורתיים. בתקליטור יש ביטוח הפדרלי לביטוח פיקדונות (FDIC) ביטוח של עד 250, 000 $ לבעל חשבון.

חברות מנפיקות מניות מועדפות המספקות למשקיעים דיבידנד קבוע, שנקבע כסכום דולר או אחוז משווי המניה בלוח זמנים שנקבע מראש. שיעורי ריבית ואינפלציה משפיעים על מחיר המניות המועדפות, ולמניות אלה יש תשואות גבוהות יותר מרוב אגרות החוב עקב משך הזמן הארוך שלהן.

היתרונות של ניירות ערך עם הכנסה קבועה

ניירות ערך עם קבוע קבוע מספקים הכנסות ריבית קבועות למשקיעים לאורך חיי האג"ח. ניירות ערך עם קבוע קבוע יכולים גם להפחית את הסיכון הכללי בתיק השקעות ולהגן מפני תנודתיות או תנודות פראיות בשוק. באופן מסורתי, מניות הן תנודתיות יותר מאג"ח, כלומר, תנועות המחירים שלהם יכולות להביא לרווחי הון גדולים יותר, אך גם להפסדים גדולים יותר. כתוצאה מכך משקיעים רבים מקצים חלק מהתיקים שלהם לאג"ח כדי להפחית את הסיכון לתנודתיות שמגיעה מהמניות.

חשוב לציין שמחירי אגרות חוב וניירות ערך קבועים קבועים יכולים לעלות ולרדת גם כן. אף על פי שתשלומי הריבית של ניירות ערך עם קבוע קבוע הם יציבים, לא מתחייבים למחיריהם להישאר יציבים לאורך אגרות החוב.

לדוגמה, אם המשקיעים מוכרים את ניירות הערך שלהם לפני הפדיון, יתכנו רווחים או הפסדים עקב ההפרש בין מחיר הרכישה למחיר המכירה. המשקיעים מקבלים את ערך הנקוב של האג"ח אם הוא מוחזק לפדיון, אך אם הוא יימכר לפני כן, מחיר המכירה עשוי להיות שונה מערך הנקוב.

עם זאת, בדרך כלל ניירות ערך עם קבוע קבוע מציעים יציבות גבוהה יותר של קרן השקעות אחרות. אגרות חוב עסקיות נוטות יותר להחזר בהשקעות עסקיות אחרות אם חברה תכריז על פשיטת רגל. לדוגמא, אם חברה עומדת בפני פשיטת רגל ועליה לחסל את נכסיה, בעלי האג"ח יוחזרו לפני בעלי מניות משותפים.

האוצר האמריקני מבטיח ניירות ערך ממשלתיים עם הכנסות קבועות ונחשבים להשקעות בבטחה במקומות של אי וודאות כלכלית. מצד שני, אגרות חוב ארגוניות מגובות בכדאיות הכספית של החברה. בקיצור, לאג"ח קונצרניות יש סיכון גבוה יותר לברירת מחדל מאשר אגרות חוב ממשלתיות. ברירת מחדל היא כישלונו של מנפיק חוב להפיק את תשלומי הריבית שלהם ותשלומי הקרן למשקיעים או לבעלי אגרות חוב.

ניירות ערך עם רווח קבוע נסחרים בקלות באמצעות מתווך והם זמינים גם בקרנות נאמנות וקרנות הנסחרות בבורסה. קרנות נאמנות ותעודות סל מכילות תערובת של ניירות ערך רבים בקרנות שלהם, כך שהמשקיעים יכולים לקנות סוגים רבים של אג"ח או מניות.

מקצוענים

• ניירות ערך עם קבוע קבוע מספקים הכנסות ריבית קבועות למשקיעים לאורך חיי האג"ח

• ניירות ערך עם קבוע קבוע מדורגים על ידי סוכנויות דירוג אשראי המאפשרות למשקיעים לבחור איגרות חוב ממנפיקים יציבים פיננסיים

• על אף שמחירי המניות יכולים להשתנות בצורה פרועה לאורך זמן, בדרך כלל ניירות ערך עם הכנסה קבועה הם בעלי סיכון נמוך יותר לתנודתיות

• ניירות ערך עם רווחים קבועים כמו משרד האוצר בארה"ב מובטחים על ידי הממשלה המספקים תשואה בטוחה למשקיעים

חסרונות

• לניירות ערך עם קבוע קבוע יש סיכון אשראי, כלומר המנפיק יכול להחליף את תשלומי הריבית או להחזיר את הקרן

• ניירות ערך עם קבוע קבוע משלמים בדרך כלל שיעור תשואה נמוך יותר מהשקעות אחרות כמו מניות

• סיכון אינפלציה יכול להיות נושא אם המחירים עולים בקצב מהיר יותר מהריבית על נייר ערך קבוע

• אם הריבית עולה בקצב מהיר יותר מהריבית בנייר ערך קבוע קבוע, המשקיעים מפסידים בכך שהם מחזיקים באבטחת התשואה הנמוכה יותר

סיכוני ניירות ערך עם הכנסה קבועה

למרות שיש יתרונות רבים לניירות ערך עם קבוע קבוע ונחשבים לעתים קרובות להשקעות בטוחות ויציבות, ישנם כמה סיכונים הקשורים אליהם. על המשקיעים לבצע את היתרונות והחסרונות של לפני שהם משקיעים בניירות ערך עם הכנסה קבועה.

השקעה בניירות ערך עם קבוע קבוע מביאה לרוב לתשואות נמוכות ולהערכת שווי הון איטית או לעליית מחירים. ניתן לקשור את הסכום העיקרי שהושקע למשך זמן רב, במיוחד במקרה של אגרות חוב ארוכות טווח עם פירעון גדול מ -10 שנים. כתוצאה מכך, למשקיעים אין גישה למזומן והם עשויים לקחת הפסד אם הם זקוקים לכסף ולמזומן באגרות החוב שלהם מוקדם. כמו כן, מכיוון שמוצרים בעלי הכנסה קבועה יכולים לרוב לשלם תשואה נמוכה יותר ממניות, קיימת אפשרות של הכנסה שאבדה.

לניירות ערך עם קבוע קבוע יש סיכון בריבית, כלומר השיעור ששילם הערך יכול להיות נמוך משיעורי הריבית בשוק הכולל. לדוגמה, משקיע שרכש איגרת חוב שמשלמת 2% לשנה עשוי להפסיד אם הריבית תעלה לאורך השנים ל -4%. ניירות ערך עם קבוע קבוע מספקים תשלום בריבית קבועה ללא קשר למקום בו שיעורי הריבית נעים במהלך חיי האג"ח. אם שיעורים יעלו, בעלי האג"ח הקיימים עשויים להפסיד בשיעורים הגבוהים יותר.

אגרות חוב שהונפקו על ידי חברת סיכון גבוהה אינן ניתנות לפירעון, וכתוצאה מכך אובדן קרן וריבית. לכל אגרות החוב סיכון אשראי או סיכון ברירת מחדל נקשר בהן מכיוון שהניירות קשורות לכדאיות הפיננסית של המנפיק. אם החברה או הממשלה נאבקים כלכלית, המשקיעים נמצאים בסכנת ברירת מחדל של נייר הערך. השקעה באג"ח בינלאומיות יכולה להגדיל את הסיכון לחדלות פירעון אם המדינה אינה יציבה כלכלית או פוליטית.

האינפלציה שוחקת את התשואה על אג"ח בריבית קבועה. אינפלציה היא מדד כולל לעליית המחירים במשק. מכיוון שהריבית שמשלמת על מרבית האג"ח קבועה למשך חיי האג"ח, סיכון אינפלציה יכול להיות נושא אם המחירים עולים בקצב מהיר יותר מהריבית על האג"ח. אם אגרות חוב משלמות 2% והאינפלציה עולה ב -4%, בעל האג"ח מפסיד כסף כאשר שוקל את עליית מחירי הסחורות במשק. באופן אידיאלי, המשקיעים רוצים אבטחת הכנסה קבועה שמשלמת ריבית גבוהה מספיק כדי שהתשואה תעלה על האינפלציה.

דוגמאות בעולם האמיתי לניירות ערך עם הכנסה קבועה

כאמור, אגרות חוב לאוצר הן אגרות חוב לטווח ארוך עם פירעון של 30 שנה. אגרות חוב מספקות תשלומי ריבית חצי שנתיים ולרוב יש 1, 000 $ ערך נקוב. אגרת החוב של 30 שנה שהונפקה ב- 15 במרץ 2019 שילמה שיעור של 3.00%. במילים אחרות, למשקיעים ישולמו 3.00% או 30 $ על השקעתם של 1, 000 דולר בכל שנה. קרן 1, 000 הדולרים תשולם תוך 30 שנה.

לעומת זאת, שטר האוצר ל -10 שנים שהונפק ב -15 במרץ 2019 שילם שיעור של 2.625%. האג"ח משלמת גם תשלומי ריבית חצי שנתיים בשיעורי קופון קבועים ולרוב יש ערך נקוב של 1, 000 דולר. כל איגרת חוב תשלם 26.25 דולר לשנה עד לפדיון.

אנו יכולים לראות כי האג"ח לטווח הקצר משלמת שיעור נמוך יותר מאשר האג"ח לטווח הארוך מכיוון שהמשקיעים דורשים שיעור גבוה יותר אם הכסף שלהם ייקשר עוד יותר בביטחון קבוע קבוע לטווח הארוך.