הקאמבק המדהים של שוק המניות השנה גורם לחלק מהמשקיעים והאנליסטים בוול סטריט לדאוג שההפגנה מונעת על ידי רגש לא הגיוני. אולם מספר אינדיקטורים עיקריים מצביעים על כך שהדאגות משוק מורחב יתר על המידה מוגזמות וכי אין סיכוי להתמוסס. הסיבות: רוב המניות עדיין נמוכות מהשיא הגבוה של 52 שבועות, מיעוט המניות נמצא בשטח שקונה יתר על המידה, והתנודתיות מאופקת, לפי נתוני בלומברג.
חוסר התנודתיות היחסי בולט במיוחד בסקטור המוביל בשוק: טכנולוגיה. זה למרות שחומרה וציוד טכנולוגי, מוליכים למחצה ותוכנה ושירותים רשמו השנה רווחים של יותר מ 20%.
3 מניות שלטים אינם מחוממים יתר על המידה
- רק אחד מכל 10 מניות נמצא בשיא של 52 שבועות. רק 10% מהמניות בעלי מדד חוזק יחסי (RSI) מודד כי מדד הפחד של CBOE לתנודתיות (VIX) נמצא ברמות דו ספרתיות נמוכות
מה זה אומר
מדד ה- S&P 500 הגיע לשיאו האחרון בספטמבר של השנה שעברה לפני שצלל כמעט 20% בסוף דצמבר. מאז, המניות התייצבו והעלו את המדד בחדות. אפילו עם עליות אלה, הרוב המכריע של המניות עדיין לא הגיע לשיאים קודמים מכיוון שנראה שמשקיעים נוקטים גישה זהירה בהרבה בעצרת זו. זה כולל אסטרטגיות מגוונות יותר, כאשר המשקיעים מכניסים כסף רב לאג"ח.
אמנם נראה כי המהפך המהיר של השנה זועק לצרוח מהר מדי מדי, אך גם אינדיקטורי חוזק יחסית עוזרים להפיג דאגות. מחוון תנופה זה לוכד את גודל השינויים האחרונים במחיר בנייר ערך. קריאה שגדולה מ -70 מתפרשת בדרך כלל כמעידה על מלאי שקונה יתר, בעוד שקריאה נמוכה מרמזת על מלאי יתר. רק 10% ממניות S&P 500 נמצאות כיום בשטח של קנייה יתר.
רמות התנודתיות הנוכחיות מעידות גם על רגיעה יחסית. בעוד בסוף דצמבר ראתה את עליית ה- VIX לרמות הדומות לפברואר 2018 כאשר השווקים הצליחו לצלול דומה, הוא נמצא כעת ברמות נמוכות בהרבה.
אבל לא רק התרשימים מבטאים אופטימיות. הרוב המכריע של אנשי המקצוע בוול סטריט אומרים שלא יהיה מיתון בשנה הבאה, כך עולה מסקר CNBC. כמו כן, יותר ממחצית מהנשאלים אמרו כי הרווחים ברבעון הראשון ימלאו את הציפיות והמגזרים המובילים יהיו בתחום הטכנולוגיה, שירותי הבריאות והאנרגיה.
להסתכל קדימה
אמנם יש סיבות להיות אופטימיים, אך דוחות הרווחים ברבעון הראשון צפויים להציג רווחים נופלים עבור חברות S&P 500 כקבוצה, מהפך דרמטי מהשנים האחרונות. תחום הטכנולוגיה פגיע במיוחד. "הניפוח בהחמצות השוליים הטכנולוגיים אינו אקדח מעשן, אך הוא מהווה סימן אזהרה כי אומדני הרווחים עשויים להיות גבוהים מדי ואנחנו עדיין מחפשים הנחיות נחלשות, " כתב אסטרטג המניות בארה"ב, מורגן סטנלי, מייקל ווילסון.
