ספרד ופורטוגל, שני ילדים בעיית גוש האירו, השתפרו כלכלית במהלך השנים האחרונות. לעומת זאת, איטליה ממשיכה לעבוד עם חוסר איזון מבני. נתון מובהק הוא שמאז יצירת מטבע האירו לפני 16 שנה הוא צמח רק 4% בסך הכל.
שלושת הנושאים הגדולים העומדים בפני איטליה הם צמיחה נמוכה ואבטלה, חוב מוגזם ובנקים חולים. כל אחד מדמם לשני, מה שמקשה מאוד להחזיר את איטליה מהחור השחור שלה.
צמיחה נמוכה ואבטלה גבוהה
למרות שאיטליה עברה מיתון ארוך בתחילת 2015, התוצר המקומי הגולמי הריאלי (תוצר) הוא עדיין 9% מתחת לרמה של 2008. בעיית הצמיחה העיקרית שלה לקראת 2016 צפויה להימשך גם אם חל שיפור מתון.
לדוגמה, האיחוד האירופי צופה צמיחת תוצר של 1.5% בשנת 2016 לעומת פחות מ- 1% בשנת 2015. התוצר הריאלי הוא ברמה שנחוותה לאחרונה בשנת 2000. התוצר הריאלי בגוש האירו בכללותו גבוה ב -10% לעומת שנת 2000, אז איטליה שוב מפגרת.
אבטלה קשה נותרה בעיה אדירה. מ -8.4% בשנת 2010, שיעור האבטלה הגיע לכ -12% בשנת 2015 וצפוי להישאר קרוב לרמה זו בשנת 2016 וב -2017. אבטלת הנוער גבוהה מאוד, כאשר רבים מוותרים על ציד עבודה. באיטליה יש גם את אחד משיעורי האוריינות הנמוכים ביותר באירופה, ומספר האזרחים העוברים לעוני התפוצץ מאז 2008.
חוב מוגזם
החוב הציבורי הגולמי כאחוז מהתמ"ג צפוי ל -132% בשנת 2016, כמעט ולא השתנה מ -133% בשנת 2015. זהו נטל בלתי ניתן לניהול שהוחמר בכמה בעיות.
למרות שאיטליה חוותה אינפלציה גבוהה במשך שנים רבות, אינפלציה נמוכה היא כעת הבעיה בהתחשב ברמת החובות המופרזת של המדינה. אינפלציה נמוכה מעלה את עלות החוב האמיתית. זה נראה בקיצוניות כאשר האינפלציה יורדת מתחת לאפס, ויוצרת דפלציה וסחרור חובות. האינפלציה הייתה כ -0.2% בשנת 2015 וצפויה לעלות ל -1% בשנת 2016.
החוב הממשלתי באיטליה עמוס במיוחד מכיוון שהמדינה נאבקת במערכת רווחה נפוחה שנוצרה על ידי פוליטיקאים לפני עשרות שנים רבות. החוב הציבורי עלה ל -2.3 טריליון יורו בשנת 2015; רק ביוון יש מספר גבוה יותר.
ישנם חסרונות רבים לרמת חובות ציבורית מוגזמת. הצמיחה מוגבלת על בסיס רמת המיסוי הגבוהה יותר הנדרשת לשירות ריבית החוב. כלכלנים מצאו קשר עקבי בין צמיחה כלכלית נמוכה לרמות גבוהות של חוב ציבורי.
בנקים חולים
יחס ההלוואות הארגוניות שאינן מבצעות באיטליה הוא מעל 25%, שווה ערך ל -370 מיליארד דולר או 21% מהתמ"ג. הממשלה מדברת על העמסת הנכסים הלא-פרודוקטיביים האלה לבנק רע, למחוק אותם ממאזני הבנקים ולתת להם התחלה חדשה, להלכה.
בתחילת דצמבר נקטו הרשויות צעד בכיוון זה בעזרת חילוץ ארבעה בנקים קטנים ומפונפנים, מהלך שגרם להפגנות מצד משקיעים קמעונאיים שאיבדו כסף בהצלה. UniCredit ובנקים גדולים אחרים באיטליה גוזלים את מרבית הכסף לחילוץ, אך הבעיה גדולה בהרבה מכל מה שהמגזר הפרטי יכול להתמודד איתו.
בהשוואה לבנקים אירופיים אחרים, בנקים איטלקיים חשופים יותר להלוואות בנקאיות ארגוניות. לקוחות התאגידים האיטלקיים האלה נוטים להיות ממונפים יותר וערכים פחות אשראי. זמינות ההון לחברות אלה מוגבלת כעת על ידי גודל ההלוואות שאינן מבצעות ביצוע, ואין כמעט תקווה לצמיחה מתמשכת בתוצר עד ליישום תוכנית מעשית להיפטר מהלוואות אלה.
יש ניצנוץ אחד של תקווה לפיתרון הבנקאי הרע. הרעיון עבד מספיק טוב באירלנד ובספרד, והוא עבד טוב במיוחד במהלך משבר החיסכון וההלוואות בארצות הברית.
האתגרים הכלכליים של איטליה בשנת 2016
איטליה מתמודדת עם שנה נוספת של קשיים כלכליים מכיוון שבעיותיה הפכו כל כך טבועות ומערכתיות. הרשויות המוניטריות בארצות הברית ובאירופה דחפו את דוושת הדלק הקלה לרצפה מאז 2009, והיא לא סייעה לפגמים כמו איטליה. מציאת דרך לפתור את משבר הבנקאות תהיה צעד ראשון משמעותי בדרך להתאוששות באיטליה.
