מניות הדיור, שהצטמצמו השנה עם השוק, עדיין רחוקות מהשיא הגבוה לשנה ועשויות להמשיך לצלול עוד יותר ככל שיסודות ענף הדיור בארה"ב יחלשו, על פי צופי השוק השונים. חברות כמו Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) ו- Beazer Homes (BZH) עלולות לסבול הגרוע ביותר.
בעוד העלות של עלות בתים, בשיעורי שיא, תמחרה קונים רבים משווקים נחשקים, אך רמות המלאי היו ברמות הנמוכות ביותר מזה שלוש שנים, מה שהוביל לירידה במכירות הבתים. ככל שרמות המלאי מטפסות לאחור, מספר עצום של חששות הכוללים שיעורי משכנתא מפוצלים, ירידה ברכישות של קונים זרים וחשבון מס חדש שעבר בסוף 2017, שהגביל את הניכוי למיסים המדינה והמיסים בסכום של 10, 000 דולר, עלול לגרור את הדיור עוד יותר מניות, לפי וול סטריט ג'ורנל.
"לפתע האור כבה במחצית השנייה של השנה, כאשר המכירות נפלו והמלאי עלה", אמר לורנס יון, הכלכלן הראשי באיגוד הלאומי של מתווכים.
מניות הדיור יורדות בחדות למרות הקפצה בינואר
- KB בית; ביצועי מלאי של חודשיים: -41.8% בתים בביזר; לנר; -40.8%; 1-34.3% אחים אגרה; -29.8% ד"ר הורטון; -24.4% PulteHome; -17.5%
שוק הדיור מקרר
בשנת 2018 כבר הוחלשו היסודות בענף הדיור למרות התחזקות הכלכלה והאבטלה בשפל של 50 שנה. השבוע, לאחר שהתחילה השנה החדשה בחזקה, המניות של בונה בתים נפלו בהזמנות חלשות מהצפוי של KB Home. תעודת סל הבנייה של SPDR SPF (XHB) גדלה ב -8.2% לעומת מספר הימים בהשוואה ליום שני, והיא עדיין עולה על התשואה של 3% של S&P 500.
העדר מתאם בין המגזר החם-אדום שהיה פעם לכלכלה הרחבה, העריך תחזיות לפיו צמיחה בריאה תחייה את המגזר הנאבק. כעת כוחות חזקים שליליים יותר בתעשיית המאקרו עשויים להשפיע על הרווחים וביצועי המניות של מנהיגים רבים בתעשיית הדיור, וכבר מתמודדים עם קהל קשה יותר כאשר השוק נלחם בפחדים ממתיחות בסחר, עליית שיעורים ושורה של ירידות שוק לאחרונה.
"בשנת 2019 ככל הנראה הכלכלה תצמח, אך שוק דיור קריר יותר יתרום פחות לכלכלה הכללית", כתב מתווך הנדל"ן Redfin בדו"ח בדצמבר.
רוברט דיץ, כלכלן ראשי באיגוד הלאומי של בוני בתים, צופה כי הדיור למשפחות צמודי קרקע יתחיל לצמוח בפחות מ -2%, לעומת 4% בשנת 2018 ו -8% בשנת 2017. הוא מציע כי צעריה של שוק הדיור "מספרים סיפור שהכלכלה מאטה. "דיור, שכולל כ-15% עד 18% מהתמ"ג, עוזר להניע תחומי משק אחרים - להגביר את אמון הצרכנים, הוצאות לשיפור בתים, בנייה והלוואות למשכנתא. לפיכך, חולשתה נתפסת על ידי חלקים כמאותתת לצלול גדול יותר.
נחיתה רכה לשוק הדיור
לא כולם כל כך דוביים. הכלכלן יון צופה כי הביקוש הבסיסי חזק, מונע על ידי בני דור המילניום שיכולתם לקנות עלה במחירים נמוכים מעט, אמור לשמור על השוק על שטוח בשנת 2019. בינתיים, עם צמצום מחירי הבתים, רמות המלאי הגבוהות ושיעורי המשכנתא המייצבים עשויים לתת למגזר נשימה כשהקונים ממהרים להיכנס לפני שהשיעורים יעלו שוב.
אחרים, ביניהם ראלף מקלונין, סגן כלכלן ראשי ב- CoreLogic בע"מ, רואים "נחיתה רכה" של שוק הדיור כתרחיש המסתבר והמקרה הטוב ביותר. עם זאת, הוא הזהיר כי "לעתים קרובות השווקים עוקבים אחר רוחות בעלי חיים או פסיכולוגיה", המסוגלים להפוך נחיתות רכות להתרסקות אם קונים ומוכרים יתחילו להיבהל.
הרבה יסתמך על פעולות הפד לעליית הריבית, אשר כלכלנים מצפים כעת לסיים את 2019 על 5.5%. אם השיעורים ימשיכו לעלות, ויאכלו בביקוש למשכנתא, שוק הדיור ככל הנראה ייפול עוד יותר, אלא אם כן צמיחת השכר תקפוץ משמעותית. מצד שני, התאחדות בנקאי המשכנתאות דיווחה כי בקשות המשכנתא האמריקניות עלו ב -23.5% במהלך השבוע שהסתיים ב -4 בינואר לעומת השבוע הקודם, לפי ברון.
"אלא אם כן הריבית תתחיל לרדת בטווח הקרוב, אנו חושבים שנשארים סיכוני החיסרון לשוק הדיור ואיתו עבור המניות של בונה הבתים", כתב דויטשה בנק בפתק בו פירמה הורידה המניות של PulteGroup ו- Toll Brothers. להחזיק, תוך שדרוג לנר לקנות לפי הערכת שווי, לפי ברון.
להסתכל קדימה
חשוב לציין כי מניות דיור אלה בדרך כלל חוות ירידות מאסיביות במהלך מחזורים כלכליים, מה שהופך קאמבק חזק בשוקי השור. לדוגמא, המניות של לנר עלו פי שישה מאז התחתון של המניה במהלך המשבר הכלכלי של 2008. לפיכך, המשקיעים המצליחים ביותר המתבוננים בענף הדיור היו מתחייבים לאופק השקעות לטווח הארוך, ויתאמצו לסיבוב פרוע.
