מהי רכישה חוזרת של מניות מואצת (ASR)?
רכישה חוזרת של מניות מואצת (ASR) היא אסטרטגיה בה חברות ציבוריות משתמשות בכדי לרכוש במהירות בלוקים גדולים ממניותיהם המצטיינות, תוך שימוש בבנק השקעות כמעבר. רכישה חוזרת של המניה מתבצעת בדרך כלל בשני שלבים:
- החברה נכנסת להסכם מכר קדימה עם בנק ההשקעות ומשלמת מזומן עבור המניות לפני כן. בנק ההשקעות לווה את המניות מלקוחותיו או ממלווים אחרים ומעביר את המניות לחברה.
זה מקטין מייד את ספירת המניות המצטיינות של החברה. עם הזמן המניות מוחזקות למלווים על ידי בנק ההשקעות באמצעות רכישות בשוק הפתוח.
הבנת ה- ASR
כאשר חברה משתמשת באסטרטגיה זו, בנק ההשקעות מקבל את הסיכון שהמניות יאבדו ערך, בתמורה לתשלום ששילמה החברה.
Takeaways מפתח
- אסטרטגיית רכישה חוזרת של מניות מואצת יכולה לגרום לרכישה של מניות להתבצע במהירות רבה יותר ובמחיר צפוי יותר. החברה מבצעת זאת על ידי שימוש בהחזר השקעה כמעבר. הבנק לווה את המניות ומוכר אותן לחברה תמורת מחיר קבוע לכל מניה. הבנק לוקח על עצמו את המשימה לרכוש את המניות שהושאלו בשוק החופשי.
ASRs משמשים לזרז את תהליך רכישת המניות מחדש ולהפוך את עלות העסקה לחזויה יותר. מספר המניות המצטיינות של החברה מצטמצם באופן מיידי. המשמעות היא שרווחי החברה למניה גדלים ואפשר להוסיף את עלות העסקה למאזן.
דוגמה ל- ASR
קניות מניות פופולריות בקרב המשקיעים הרואים בכך סימן לכך שהחברה עומדת על הרבה מזומנים ומוכנה להשתמש בה כדי לתגמל את בעלי המניות. קנייה של מניות לעיתים קרובות משפיעה לאורך זמן של העלאת מחיר המניה.
לכן, נניח כי הנהלת חברה מצליחה מעוניינת להפחית את ספירת המניות המצטיינת שלה ומבקשת להשיג זאת בצורה מהירה יותר מהאסטרטגיה הרגילה, שתכלול רכישת מניות תקופתית בשוק הפתוח.
החברה עשויה להחליט לבצע רכישת מניות באמצעות שילוב של רכישות בשוק הפתוח, עסקאות במשא ומתן פרטי, והסכם לרכישה חוזרת של מניות מואצת.
בעסקה אחת גדולה יכולה החברה לשלם סכום כסף גדול לבנק השקעות ולקבל בתמורה צרור גדול של מניות משלה תמורת המחיר המוסכם. ניתן היה לטפל ברכישות הקטנות יותר בשוק הפתוח במהלך השבועות שלאחר מכן. עם זאת, החברה הפחיתה חלק גדול מחוסר הוודאות במחיר של העסקה על ידי פריקת קבוצה אחת גדולה של מלאי במחיר קבוע.
רכישה של מניות נתפסת על ידי המשקיעים כיתרון. זה מצמצם את מספר המניות המצטיינות, וכך בדרך כלל מעלה את מחיר המניה לאורך זמן.
עם השלמת העסקה, לחברה יש פחות מניות מצטיינות. הרווח למניה עולה מיד מכיוון שיש לו פחות מניות מצטיינות. מחיר המניה צריך להתחיל לעלות מכיוון שיש פחות מניות בשוק.
הנהלת חשבונות עבור ASR
על פי כללי חשבונאות מקובלים (GAAP), חוזה הפורוורד שחברה מתקשרת עם בנק השקעות נחשב למכשיר הוני.
בעוד שה- ASR מצטיין, שווי המניות ינוע. אם המניות יעלו במחיר, החברה תתחייב בחבות. אם מחיר המניה נופל החברה הייתה רושמת חייבים.
עם זאת, בין אם מדובר בנכס (בתשלום) או בהתחייבות (חייבים), השינוי בערך הסכם המכר הקדימה נותר מחוץ למאזן. במילים אחרות, המאזן אינו משקף את הערך הנכס או ההתחייבות הפוטנציאליים של ה- ASR לפני ש- ASR מתפשר.
