משחק בהופעה הוא מונח סלנגי כאשר הצדדים מבצעים פעולות השקעה זהות כדי להשיג אותה מטרה. משחק בהופעה מחייב שיתוף פעולה של אנשים או תאגידים לביצוע אותן עסקאות על בסיס הסדר קודם.
פירוק משחק קונצרט
סוגיית המשחק בהופעה נבחנת לעתים קרובות בעולם הרכישות. המשקיעים נדרשים בדרך כלל להצהיר על כוונות השתלטות כלשהן או להציע הצעת רכש לאחר שרכשו אחוז מסוים במניות בחברה. עם זאת, חלקם עשויים לנסות להפיץ את אחוזי הבעלות בקרב גורמים ידידותיים בניסיון להימנע מהצהרה או הצעה. הרגולטורים קבעו שאם אנשים פועלים בקונצרט וסכום הבעלות עולה על האחוז שצוין, על הקבוצה להצהיר על כוונותיה. אם המשקיעים מאמינים כי האינטרסים שלהם נפגעו על ידי אחרים שפועלים בהופעה, הם עשויים לתבוע. זה קרה במקרה הפרופיל הבא שפתח בשנת 2014.
דוגמה למשחק בהופעה
נטען כי ביל אקמן, מנהיג קרן הגידור Pershing Square Capital Management, ומייקל פירסון, מנכ"ל Valeant Pharmaceuticals International, פעלו יחד כדי לנסות לרכוש את יצרנית הבוטוקס אלרגאן בע"מ בשנת 2014. הקרן של אקמן צברה באופן עצמאי תפקיד גדול בשנת אלרגן ואז התחבר לוואלנט להציע עבור אלרגאן. אלרגן, שלא רצה שיירכש על ידי ולנט, ושתי תוכניות פנסיה ממלכתיות תבעו את אקמן וואלנט בגין הפרת חוקי ניירות ערך בעילה של סחר פנים. בינתיים, אלרגן החל להקים עסקה עם Actavis Plc בכדי לסכל מאמצים של אקמן וואלנט.
אקטוויס ואלרגן בסופו של דבר מילאו עסקה במרץ 2015, שהניבה רווח השקעה אדיר לאקמן. עם זאת, הוא בזבז את הרווחים הללו ויותר מכך, לאחר שהשקיע מחדש את התמורה לוואלנט, שרמות החובות העצומות שלו ונוהלי חשבונאות לכאורה הונאו, גרמו למשקיעים לברוח. מניית Valeant זינקה מעל 250 דולר למניה ביולי 2015; כשאקמן מכר את מניותיו במרץ 2017, הם נסחרו סביב 11 דולר למניה. אקמן הוסיף עלבון מפני פציעה, ונאלץ סוף סוף ליישב את התביעה החריגה נגדו, ושילם 193.75 מיליון דולר. ולנט הסכים לשלם 96.25 מיליון דולר, החלק האחר של ההסדר הכולל של 290 מיליון דולר. משחק בקונצרט עם ולנט היה חוויה כואבת עבור ביל ומייקל.
