מיהו לואיס ראניירי?
לואיס ראניירי (נולד ב -1947) הוא סוחר אג"ח לשעבר וסגן יו"ר לשעבר של סלומון ברדרס, אשר זוכה בזכות הפופולריות של מושג האיגוח לעולם הפיננסי. מהפכת האיגוח של רניירי אפשרה לאחד כל מיני תזרים מזומנים מחובות (כמו כרטיסי אשראי, משכנתא וכו ') ולהגלגל לאג"ח.
Takeaways מפתח
- לואיס ראניירי היה סוחר אגרות חוב מצליח ואז היה מנהל בנק ההשקעות הגלובלי סלומון ברדרס בשנות השבעים והשמונים של המאה הקודמת. במהלך כהונתו, פנה ופנה מוצרים פיננסיים שונים המבוססים על איגוח תזרימי מזומנים וחובות חוב. ממכשירים דומים ולקבץ אותם לניירות ערך דמויי איגרות חוב בודדות הניתנות למכירה למשקיעים, כמו ניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS). מכיוון שתזרימי המזומנים נובעים מהלוואות או לווים שונים, כל ברירת מחדל יחידה לא צריכה להיות חשובה בסך הכל הכלול. ובכך להפחית את הסיכון. עם זאת, המשבר הפיננסי ב -2008 הראה כי מדובר בשגגה.
הבנת לואיס ראניירי ואיגוח
בשנת 1977 חוו בנקים לחיסכון והלוואות בקשיים הפיננסיים הכרוכים במימון פיקדונות קצרי טווח וריבית גבוהה יותר עם משכנתא בריבית נמוכה יותר. כתוצאה מכך הבנקים לא רצו להחזיק יותר מדי משכנתא. הנפקת משכנתא זו הגבילה ודיכאה את שוק הדיור. לואיס ראניירי פיתח פיתרון חדשני בו הוא יצר אג"ח של חמש ועשר שנים ממשכנתא למשך 30 שנה. ניירות הערך החדשים המגובים במשכנתא (MBS) עזרו לרניירי למשוך קהל גדול יותר של משקיעים, הורידו את המשכנתא מספרי הבנקים ואיפשרו להם להנפיק משכנתא טריים, מכיוון שהקיים נפרסו ונמכרו.
לואיס ראניירי לא היה המוח היחיד מאחורי יצירת האבטחה המגובה במשכנתא, אבל הוא היה האלוף הגדול ביותר בכל הקשור להבטיח שההשקעה החדשה תשגשג. בנוסף ל- MBS, רניירי מילא תפקיד ביצירת התחייבות המשכנתא הבטוחה (CMO), עוד אריזת חובות מורכבת נוספת.
עם זאת, תרגול האיגוח, שפעם היה מנוסח, התפשט כאש בשדה קוצים ברחבי העולם הפיננסי. עד היום, איגוח ממלא תפקיד קריטי בכל דבר, החל מחובות כרטיסי אשראי וכלה בחובות לאומיים של מדינות מתפתחות. רנריי השאיר את האחים סלומון כדי להקים את Hyperion Partners לפני שהקים את המיזם הנוכחי שלו, Ranieri Partners, יועץ ומנהל השקעות פרטיות.
בתחילה, מכירות MBS נקבעו רק על ידי קומץ מדינות כהשקעות לגיטימיות, אך מעשיו של רניירי הובילו בסופו של דבר לצעדים ממשלתיים פדרליים שתמכו בניירות ערך אלה כמעמד נכסים להשקעה, והובילו להתפתחות שוק האג"ח. מסיבה זו רניירי נתפס כאבי האיגוח.
תפקידו של לואיס ראניירי בקצרה הגדולה
לואיס ראניירי היה מוכר היטב בחוגים פיננסיים בזכות החידוש העיקרי שלו בתחום האיגוח ומאמצי הלובי שלו שראו את ה- MBS הפך לכלי פיננסי קריטי לשוק הנדל"ן, אך הוא לא היה מוכר היטב עד לסרט The Big Short (מבוסס על ספרו של מיכאל לואיס בשם זהה; אין קשר) הדגיש את החידוש הכספי שלו ואת תפקידו בהתמוטטות המשכנתא. רניירי שיקף את האשמה בתפקידו במשבר שנערך בוול סטריט ובמלווים בגין ניצול לרעה של מערכת האיגוח ליצירת הלוואות לסאב פריים ושיעורי טיפוח שכמעט הבטיחו כי בעל בית יחדל לטווח הארוך.
