הגדרת החזרה בפועל

מהי תשואה בפועל?

תשואה בפועל מתייחסת לרווח או להפסד בפועל שהמשקיע חווה על השקעה או בתיק. זה נקרא גם שיעור התשואה הפנימי (IRR). זה יכול להשפיע מאוד על השווי הנקי.

יסודות השיבה בפועל

בניגוד לתשואה הצפויה או המשוערת, התשואה בפועל היא מה שהמשקיעים באמת מקבלים מההשקעות שלהם. לדוגמה, הצהרת הגילוי של קרן נאמנות עשויה לומר משהו כמו "ניירות הערך של הקרן בה אתה משקיע מרוויחים 5% בכל שנה, אם כי התשואה בפועל עשויה להיות שונה." ניתוח הסיבות לחוסר הפער בין נתוני התשואה הצפויים בפועל מסייע בהבנת התפקיד השיטתי (של השוק) וגורמי הסיכון האידיוסינקרטיים (של המנהל / הקרן) שמשחקים בתשואות הפורטפוליו. הנהגים של תשואות בפועל כוללים עלויות מסחר, דמי ניהול, מסגרת זמן השקעה, האם נוספו השקעות או משיכות נוספות במהלך תקופת הזמן, כמו גם את השפעות המסים והאינפלציה.

הן נציבות ניירות ערך ובורסה (SEC) והן משרד האחריות הממשלתית (GAO) בחנו והציעו הצעות לדרוש מחברות קרנות נאמנות לשפר את הגילויים שהן מספקות למשקיעים ולמשקיעים פוטנציאליים במהלך השנים. בתקנון סופי, שהונפק בפברואר 2004, ציין ה- SEC באופן ספציפי את הצורך בכספים כדי להבדיל בין תשואות בפועל לצפוי. לדוגמה, קרן נאמנות המתארת ​​וממחישה את העלות והביצועים של השקעה היפותטית לאורך תקופה של חמש שנים תצטרך להתייחס למספרי התשואה בפועל כמו גם לנתוני העלות בפועל.

טעימות מפתח

• תשואה בפועל מתייחסת לרווח או הפסד דה-פקטו שמשקיע מקבל או התנסות בהשקעה או בתיק. תשואה בפועל יכולה להתייחס לביצועים של נכסי תכנית פנסיה. ההפך מהתשואה בפועל הוא תשואה צפויה.

שיקולים מיוחדים: נכסי תשואה ופנסיה בפועל

תשואה בפועל משמשת גם לתיאור ביצועי נכסי תוכנית הפנסיה של החברה. במקרה זה מכונה "תשואה בפועל על נכסי התוכנית." התשואה בפועל מושווה לתשואה הצפויה.

הנוסחה לחישוב התשואה בפועל לנכסי תוכנית פנסיה היא:

סיום יתרה (שווי הוגן) - יתרה מתחילה (שווי הוגן) + יתרונות - תרומות

מכיוון שכללי החשבונאות של תכנית הפנסיה מאפשרים למעסיקים (חברות, ממשלות, אוניברסיטאות) לחשב את שיעורי התשואה המשוערים עבור התחייבויות הפנסיה שלהם, הם אינם משקפים את התחייבויותיהם בפועל של המעסיקים כלפי גמלאים נוכחיים ועתידיים. מכיוון שתשואות צפויות מבוססות לרוב על הנחות אופטימיות, הן נוטות להאכיל חובות ולהפריז במצבה הכספי של החברה. בעוד שחברות חייבות לספק פיוס בין שתי קבוצות המספרים (תשואה בפועל לעומת תשואה צפויה) בהערות שוליים לדוחות הכספיים שלהן, הוצעו הצעות לשנות את דרישות הדיווח כדי להקל על הקוראים להבחין בתשואות ובחובות בפועל של החברות.

דוגמה אמיתית לחזרה בפועל

בדו"ח עובדות קרן פרישה לפנסיה פלוס של Manulife 27 במאי 2019, תיארה חברת ביטוח החיים של היצרנים את ביצועי הקרנות השונות בחוזי הביטוח שלה. לכל פירוט יש קטע "כיצד הצליחה הקרן?", עם תשואות ממוצעות ותרשים המציין תשואות שנתיות עבור אותה קרן מסוימת בחמש השנים שקדמו לה. בנוסף, לכל סעיף היה הצהרה: "ההחזר בפועל שלך יהיה תלוי באפשרות הערבות ובאפשרות תשלום המכירה שתבחר ובמצב המס האישי שלך."