השווקים הפיננסיים העולמיים מחפשים אנשי מקצוע ואנשים יחידים; שניהם רעבים להתאים חכם לשוק ומנסים לנצח אותו. עם זאת, לעתים קרובות המשקיעים מוצאים את עצמם נבלמים מהשוק מכיוון שהוא לא שיתף פעולה והתנהג כצפוי. בגלל הקושי בחיזוי מדויק של השוק, מנהלי נכסים מקצועיים נוטים לפתח תהליך השקעה - הליך שהם מבצעים לניהול נכסי הלקוח כך שלקוחות יידעו למה לצפות מהמנהל וההשקעה שלהם.
תהליכי השקעה לא הומצאו בגחמה, והם גם אינם מיידיים. הם לרוב מושחזים לאורך שנים רבות של ניסוי וטעייה, של בחינה והשתתפות בשווקים, בזמנים של ניצחונות תכופים והפסדים בלתי ניתנים לעלות. ותהליכים אלה נוטים להיבדק בנקודות שונות במחזור הכלכלי ועשויים להיות ניתנים לחזרה. האמונה היא שהתהליך יספק לצוות (המנהל והלקוח) את הסיכוי הטוב ביותר "להיטיב" בשוק כדי להשיג את יעדיהם. (לפרטים נוספים, ראה: הבנת תפקידך בתהליך ההשקעה.)
תהליך השקעה ופעולות
מנהלים, בפיתוח תהליך ההשקעה שלהם, צריכים לקבוע כמה "כללים כלליים" שהופכים את זה למשמעותי. רבים דבקים בהנחיות שניתנו על ידי מכון CFA. אף שמכון ה- CFA אינו גוף מינהלי חוקי, זהו ארגון סחר מקצועי בעל השפעה רבה על קהילת ההשקעות המקצועית. מכון CFA מספק קוד התנהלות מקצועי של מנהל נכסים המפרט שש הנחיות הקשורות לתהליך ההשקעה ולפעולות המנהל:
1. על המנהלים להשתמש בזהירות סבירה ובשיקול דעת זהיר בעת ניהול נכסי הלקוח . במילים אחרות, מנהלי השקעות צריכים לבצע מחקר וניתוח ולקבל החלטות הגיוניות עבור הלקוח על סמך האופן בו המנהל הסכים לנהל את תיק הלקוח.
2. אסור למנהלים לעסוק בפרקטיקות שנועדו לעוות מחירים או לנפח מלאכותית את נפח המסחר מתוך כוונה להטעות את משתתפי השוק . פירוש הדבר שמנהלים אינם יכולים להפיץ שמועות כוזבות או מידע מטעה אודות אבטחה. המנהלים גם אינם יכולים לקנות עמדה גדולה בנייר ערך רק כדי לתפעל את המחיר או לסחור במניות לא מזוהות בסוף הרבעון כדי להעלות את מחיר האבטחה כך שכאשר הם מדווחים על אחזקותיהם ללקוחות, המחיר נראה גבוה יותר. אף על פי שרבים מהפעולות הללו עשויות להיות קשות להוכחה, במיוחד בהגדלת היקף המסחר והתנודתיות המיוחסת לסחר בתדירות גבוהה, מבחינה אתית, תהליך סוכן הנכסים אמור למנוע את הפעילויות מסוג זה.
3. על המנהלים להתמודד בהגינות ובאובייקטיביות עם כל הלקוחות בעת מתן מידע על השקעה, ביצוע המלצות השקעה או נקיטת פעולות השקעה . לקוחות צריכים להרגיש בטוחים כי מטופלים בהם באופן שווה, שלאף לקוח אחר לא ניתן יחס מועדף שעלול להשפיע לרעה על תיק העבודות שלהם. עם זאת ישנם מקרים מסוימים, כאשר מנהל עשוי להציע יותר שירותי פרימיום או מוצרים לקבוצה נבחרת של לקוחות (על סמך רמת הנכסים המנוהלים, למשל), אך מנהל זה צריך לחשוף הסדרים אלה ולהנגיש אותם לכל לקוחות מתאימים.
4. על המנהלים להיות בסיס סביר והולם להחלטות השקעה . בפרט, הוראה זו מקבלת את ליבו של תהליך ההשקעה. מנהלים אינם יכולים לבחור השקעות באופן אקראי עבור תיק הלקוח ללא "בסיס סביר והולם". יש לתכנן את תהליך ההשקעה כך שהמנהל יכול לנתח באופן סביר את הזדמנות ההשקעה, בין אם באמצעות ניתוח בסיסי או טכני, לגיבוש החלטת השקעה שהיא היטב הודיע, נחקר ביסודיות, ושקול הנחות וסיכונים הקשורים לעיתוי המידע, סוג המכשיר והאובייקטיביות והעצמאות של כל מחקר של צד שלישי (למשל מחקר בוול סטריט).
5. על מנהלים לנקוט בפעולות השקעה בלבד התואמות את היעדים והמגבלות המוצהרים של אותו תיק ולספק חשיפות ומידע נאותים כדי שהמשקיעים יוכלו לשקול אם כל שינוי מוצע בסגנון ההשקעה או האסטרטגיה עונה על צרכי ההשקעה שלהם . יש לדבוק בתהליך ההשקעה של המנגר ולקוחות צריכים לסמוך שהמנהלים יישארו נאמנים ליעדיהם. עם זאת, ניתן להעניק למנהלים גם רמת גמישות מסוימת בכדי לנצל מצבי שוק שונים, אך הם צריכים לתקשר החלטות אלה עם לקוחות. תקשורת צריכה להיות על בסיס קבוע, במיוחד כאשר המנהלים סוטים מהאסטרטגיה המוצהרת שלהם. חשוב להקפיד על לקיומם של הלקוחות ועל יכולתם לקבוע אם האסטרטגיה המתוקנת עומדת בציפיותיהם.
6. מנהלים צריכים להעריך ולהבין את יעדי ההשקעה של הלקוח . מנהלים, על מנת לנקוט בפעולות מתאימות מטעם הלקוחות, צריכים להבין את יעדי הלקוח. זה נעשה בדרך כלל בהצהרת מדיניות השקעות (IPS), השוקלת כמה סיכון לקוחות מוכנים או מסוגלים לשאת, יעדי תשואה צפויים, משך הזמן עד שיידרשו הנכסים, צרכי כסף לטווח הקצר והארוך, התחייבויות (למשל הלוואות רכב, משכנתא וכו '), השלכות מס וכל נסיבות משפטיות, רגולטוריות או אחרות. שב"ס, הנבדק מדי שנה או כאשר מתרחש שינוי נסיבות (כגון מוות או פרישה), יסייע למנהל לבחור השקעות המתאימות ללקוח תוך קביעת אופן מדידת ביצועיו של המנהל. (לפרטים נוספים, ראה: דוגמה להצהרת מדיניות השקעות.)
בשורה התחתונה
הנחיות אלה עשויות שלא להיות מחויבות כחוק, אך הן נוטות לפעול בהתאם לרוח החוק הקשור לחוק ההשקעות משנת 1940 ולדרישות החוקיות והרגולטוריות הבאות. חשוב מכך, הנחיות אלה מסייעות בהצבת הציפיות הן עבור הלקוח והן עבור האבוס לבסס הבנה ברורה של המטרות ולהציב תוכנית כיצד להשיג אותן בצורה הוגנת, אתית ושקולה.
