מהו אג"ח רשות
אג"ח סמכותי המכונה לעיתים אג"ח של רשות מקומית, הוא נייר ערך חוב המונפק על ידי רשות, כמו סוכנות תאגידית או ממשלתית. מטרות האג"ח הן מימון פעילות עסק ציבורי מניב הכנסות.
המשקיעים רוכשים את אגרת החוב הרשמית לתקופה מוגדרת המאפשרת לסיים את הפרויקט ולהרוויח הכנסות, לאחר מכן האג"ח תשלם ריבית בשיעור מוגדר. למשקיעים באגרות חוב סמכותיות יש תביעה להכנסות העסק המשמשות כתשואת האג"ח. אגרות חוב של רשות נחשבות בדרך כלל להשקעות בסיכון נמוך, אם כי הסיכון משתנה בהתאם למנפיק.
פורץ את אג"ח הרשות
אג"ח סמכותי הוא אג"ח המונפק על ידי רשות כמו סוכנות ממשלתית או ארגון או חברה ציבורית. אבטחת האג"ח היא מהתמורה מהפרויקט הספציפי. בעוד שאגרות חוב כלליות עשויות להיות מיועדות לתחזוקה ולכספים שוטפים עבור סוכנויות ותשתיות ממשלתיות ואזרחיות, אג"ח סמכותי, כמו אג"ח עירוני, חל על פרויקט ספציפי אחד.
הסיכון לאג"ח סמכותית תואם את הסיכון לפרויקט הספציפי אותו מממן האג"ח. בעוד שאגרות חוב עירוניות נוטות לממן פרויקטים של תשתיות בסיכון נמוך שהקהילה נאלצת להשתמש בהן כמובן, אג"ח רשויות עשויות לממן פרויקטים בדרגות ערעור שונות ואינן עשויות להרוויח את ההכנסות החזויות.
אג"ח סמכות מול אג"ח עירונית
אגרות חוב של סמכויות דומות לאגרות חוב עירוניות ומונפקות על ידי גורמים קשורים לאותן מטרות. יש חפיפה מסוימת בסוגי הפרויקטים שהם מגבים, אך ישנם הבדלים מהותיים בין השניים.
אג"ח עירוניות נוטות להיות מונפקות לפרויקטים תשתיתיים, ואילו אג"ח סמכותית מיועדת לארגונים קהילתיים או הרחבות ארגונים.
לדוגמא, אג"ח עירוני, שהונפק לבניית גשר חדש, משלם לבעלי אגרות החוב המשתמשים באגרה מהגשר החדש. אג"ח סמכותית, שהונפקה לאגף חדש במרכז בילוי קהילתי, משלמת לבעלי אגרות החוב דמי חבר או דמי מעבר יום.
הבדל קריטי נוסף הוא איגרות החוב הסמכותיות הכוללות הגנות על מרווח. הגנה על שוליים פירושה שלמחזיקי האג"ח יש ערובה שהם לא שילמו יותר מדי עבור האג"ח. אחריות זו מפחיתה את הסיכון של מחזיקי האג"ח מכיוון שהמחיר הנמוך פירושו שהפרויקט לא צריך להרוויח כמה שיותר הכנסות כדי להחזיר לבעלי האג"ח.
אגרות חוב סמכותיות הן סוג של אג"ח הכנסה, ולא אג"ח התחייבות כללית (GO). עליהם להיות מחוברים לפרויקט מניב הכנסות. אג"ח עירוניות הן בדרך כלל אג"ח הכנסות.
