הגדרת הפיגור

מהי פיגור?

הפיגור הוא כאשר המחיר - נקודה - המחיר הנוכחי של נכס בסיס גבוה ממחיר המסחר בשוק החוזים העתידיים. הפיגור מבולבל לעיתים עם עקומת עתיד הפוכה. בעיקרו של דבר, שוק החוזים העתידיים מצפה למחירים גבוהים יותר עם פירעונות ארוכים יותר ומחירים נמוכים ככל שמתקרבים לימינו כאשר אתה מתכנס למחיר הספוט הנוכחי.

ההפך מפיגור הוא קונטנגו, שם מחיר חוזה החוזים העתידיים גבוה מהמחיר הצפוי בזמן תפוגה עתידית כלשהי.

הפיגור יכול להתרחש כתוצאה מביקוש גבוה יותר לנכס כיום מאשר החוזים המתבגרים בעתיד דרך שוק החוזים העתידיים.

אחורה

יסודות עתידיים

חוזים עתידיים הם חוזים פיננסיים המחייבים את הקונה לרכוש נכס בסיס ומוכר למכור נכס במועד שנקבע מראש בעתיד. מחיר עתיד הוא מחיר חוזה העתיד של נכס שמתבגר ומתיישב בעתיד.

לדוגמה, חוזה עתיד על חוזים עתידיים מחודש דצמבר. החוזים העתידיים מאפשרים למשקיעים לנעול מחיר, על ידי רכישה או מכירה של נייר הערך או הסחורה הבסיסית. לחוזים עתידיים יש תאריכי תפוגה ומחירים קבועים מראש. חוזים אלה מאפשרים למשקיעים לקחת את הנכס הבסיסי לפדיון או לקזז את החוזה בסחר לפיו ההפרש הנקי בין מחירי הרכישה והמכירה יושב במזומן.

Takeaways מפתח

• הפיגור הוא כאשר מחירו הנוכחי של נכס בסיס גבוה מהמחירים הנסחרים בשוק החוזים העתידיים. הבראה יכולה להתרחש כתוצאה מביקוש גבוה יותר לנכס כיום מאשר החוזים המתבגרים בחודשים הקרובים דרך שוק החוזים העתידיים. סוחרים משתמשים בפיגור להרוויח על ידי מכירת שער במחיר הנוכחי וקנייה במחיר העתיד הנמוך יותר.

מחיר ספוט ופיגור

מחיר הספוט הוא מונח המתאר את מחיר השוק הנוכחי עבור נכס או השקעה כגון נייר ערך, סחורה או מטבע. מחיר הספוט הוא המחיר בו ניתן לרכוש או למכור את הנכס כרגע וישתנה לאורך יום או לאורך זמן בגלל כוחות ההיצע והביקוש.

אם מחיר השביתה על חוזים עתידיים יהיה נמוך ממחיר הספוט של היום, פירושו שיש את הציפייה שהמחיר הנוכחי גבוה מדי ומחיר הספוט הצפוי ייפול בסופו של דבר בעתיד. מצב זה נקרא מפיגור.

לדוגמה, כאשר לחוזים עתידיים יש מחירים נמוכים יותר ממחיר הספוט, סוחרים ימכרו את הנכס במחיר הספוט שלו ויקנו את חוזי החוזים העתידיים - תמורת רווח - יביאו את מחיר הספוט הצפוי נמוך יותר לאורך זמן להתכנס עם מחיר העתיד בסופו של דבר.

עבור סוחרים ומשקיעים, מחירי עתיד נמוכים יותר או ירידה בפיגור הם אות לכך שהמחיר הנוכחי גבוה מדי. כתוצאה מכך, הם צופים כי מחיר הספוט יירד בסופו של דבר ככל שנתקרב לתאריכי התפוגה של חוזי העתיד.

היתרונות והסיכונים של הפיגור

הגורם העיקרי לפיגור בשוק החוזים העתידיים של הסחורות הוא מחסור בסחורה בשוק הספוט.

מכיוון שמחיר חוזי החוזים העתידיים נמצא מתחת למחיר הספוט הנוכחי, משקיעים נטו ארוכים את הסחורה. משקיעים אלה נהנים מעליית מחירי החוזים העתידיים לאורך זמן עם התכנסות מחיר העתיד ומחיר הספוט. בנוסף, שוק עתיד החווה הפיגור מועיל לספקולנטים ולסוחרים לטווח קצר שרוצים להרוויח מארביטראז '.

עם זאת, המשקיעים יכולים להפסיד כסף מפיגור אם מחירי העתיד ימשיכו לרדת, ומחיר הספוט הצפוי לא ישתנה בגלל אירועי שוק או מיתון. כמו כן, משקיעים הנסחרים בפיגור בגלל מחסור בסחורות יכולים לראות את עמדותיהם משתנות במהירות אם ספקים חדשים יגיעו לרשת ויעלו את הייצור.

מניפולציה של האספקה ​​נפוצה בשוק הנפט הגולמי. לדוגמה, מדינות מסוימות מנסות לשמור על מחירי נפט ברמות גבוהות כדי להגביר את הכנסותיהן. סוחרים שמוצאים את עצמם בסוף האבידה של מניפולציה זו, ויכולים להוביל להפסדים משמעותיים.

שיפוע העקומה למחירי החוזים העתידיים הוא חשוב מכיוון שהעקומה משמשת כאינדיקטור סנטימנט. המחיר הצפוי של הנכס הבסיסי משתנה תמיד, כמו גם מחיר החוזה של העתיד, על בסיס יסודות, מיקום מסחר, והיצע וביקוש.

מקצוענים

• פיגור יכול להועיל לספסרים ולסוחרים לטווח הקצר המבקשים להרוויח מארביטראז '.

• הפיגור יכול לשמש אינדיקטור מוביל המסמל כי מחירי הספוט יירדו בעתיד.

חסרונות

• המשקיעים יכולים להפסיד כסף מפיגור אם מחירי העתיד ימשיכו לנוע נמוך יותר.

• הפיגור בסחר בגלל מחסור בסחורות יכול להוביל להפסדים אם ספקים חדשים יגיעו ברשת כדי להגביר את הייצור.

קונטנגו לעומת הפיגור

אם המחירים גבוהים יותר עם כל תאריך הפירעון ברציפות בשוק החוזים העתידיים, זה מתואר כעקומת קדימה משופעת כלפי מעלה. המדרון כלפי מעלה - המכונה קונטנגו - הוא ההפך מפיגור. שם נוסף לעיקול קדימה המשופע כלפי מעלה הוא העברה.

בקונטנגו, מחיר חוזה החוזים העתידיים בנובמבר הוא גבוה יותר מאשר באוקטובר, שהוא גבוה יותר מאשר ביולי וכדומה. בתנאי שוק רגילים, הגיוני כי מחירי חוזים עתידיים גדלים ככל שמועד הפדיון הוא מכיוון שהם כוללים עלויות השקעה כמו עלויות נשיאה או עלויות אחסון לסחורה.

כאשר מחירי החוזים העתידיים גבוהים מהמחירים הנוכחיים, קיימת הציפייה כי מחיר הספוט יעלה להתכנס עם מחיר העתיד. לדוגמא, סוחרים ימכרו או יקצרו חוזי עתיד עם מחירים גבוהים בעתיד וירכשו במחירי הספוט הנמוכים יותר. התוצאה היא ביקוש רב יותר לסחורה המניעה את מחיר הספוט גבוה יותר. עם הזמן, מחיר הספוט ומחיר העתיד מתכנסים.

שוק עתיד יכול לעבור בין קונטנגו לפיגור ולהישאר באחת המדינות לתקופה קצרה או ארוכה.

דוגמה לעולם האמיתי לפיגור

לדוגמא, נניח שהייתה משבר בייצור נפט גולמי ביניים במערב טקסס בגלל מזג אוויר גרוע. כתוצאה מכך, היצע הנפט הנוכחי נופל באופן דרמטי. סוחרים ועסקים ממהרים פנימה וקונים את הסחורה ודוחפים את מחיר הספוט ל -150 דולר לחבית.

עם זאת, הסוחרים צופים כי נושאי מזג האוויר יהיו זמניים וכתוצאה מכך מחירי חוזי החוזים העתידיים לסוף השנה נותרו ללא שינוי ברמה של 90 דולר לחבית. שוקי הנפט יהיו בפיגור.

במהלך החודשים הקרובים נפתרים בעיות מזג האוויר, וייצור נפט גולמי ואספקה ​​חוזרים לרמות רגילות. עם הזמן, הגידול בייצור דוחף את מחירי הספוט להתכנס עם חוזי העתיד של סוף השנה.