מהי אפשרות מחסום
אפשרות חסם היא סוג של נגזר בו התשלום תלוי אם הנכס הבסיסי הגיע למחיר שנקבע מראש או לא. אפשרות חסם יכולה להיות נוק-אאוט, כלומר היא פוקעת חסרת ערך אם הבסיסי עולה על מחיר מסוים, מגביל את הרווחים למחזיק ומגביל הפסדים עבור הכותב. זה יכול להיות גם דפיקה, כלומר אין לזה שום ערך עד שהבסיס יגיע למחיר מסוים.
יסודות של אפשרות מחסום
אפשרויות מחסום נחשבות לאופציות אקזוטיות מכיוון שהן מורכבות יותר מאופציות אמריקאיות או אירופאיות בסיסיות. אופציות חסם נחשבות גם כסוג של אפשרות תלויה בנתיב מכיוון שערכן משתנה ככל שמשתנה הערך של הבסיס במהלך תקופת ההתקשרות של האופציה. במילים אחרות, התשלום של אפשרות חסם מבוסס על מסלול המחירים של הנכס הבסיסי. האופציה הופכת לחסרת ערך או עשויה להיות מופעלת לאחר חציית מחסום נקודת מחירים. אפשרויות המכשול מסווגות בדרך כלל כ- knock-in או knock-out.
אפשרויות מכשול לדפוק
אפשרות דחיפה היא סוג של אופציית חסם שבה הזכויות הקשורות לאופציה מתרחשות רק כאשר מחיר נייר הערך הבסיסי מגיע למחסום מוגדר במהלך חיי האופציה. ברגע שמכשול מוחדר פנימה או מתחיל להתקיים, האפשרות נשארת קיימת עד שהיא פגה.
אפשרויות דפוק-אין עשויות להיות מסווגות כעל-up-and-in או down-and-in. באופציית חסם עדכנית, האופציה מתקיימת רק אם מחיר הנכס הבסיסי עולה מעל המחסום שנקבע מראש, הנקבע מעל למחיר ההתחלתי של הבסיס. לעומת זאת, אופציית חסם מטה ומעלה מתעוררת רק כאשר מחיר הנכס הבסיסי נע מתחת למחסום שנקבע מראש הנקבע מתחת למחיר ההתחלתי של הבסיס.
אפשרויות מחסום דפיקה
בניגוד לאופציות של חסם לדפוק, אפשרויות חסם דחיקות חדלות להתקיים אם הנכס הבסיסי מגיע למחסום במהלך חיי האופציה. אפשרויות חסם דחיקות יכולות להיות מסווגות כמעלה-מ-החוצה או-למטה-והחוצה-החוצה. אפשרות מעלה-אאוט מפסיקה להתקיים כאשר הערך הבסיסי נע מעבר למחסום שנקבע מעל למחיר ההתחלתי של הבסיס. אפשרות למטה והחוצה חדלה להתקיים כאשר הנכס הבסיסי נע מתחת למחסום שנקבע מתחת למחיר ההתחלתי של הבסיס. אם נכס בסיס עומד על המכשול בכל עת במהלך חיי האופציה, האופציה נפסלת או מסתיימת.
סוגים אחרים של אפשרויות מחסום
גרסאות אחרות של אפשרויות המכשול שתוארו לעיל אפשריות. להלן שלוש מהן:
- אופציות למכשול הנחה : אופציות חסם בנוט -אאוט וגם דפוק-אין יכולות להכיל הוראה לספק הנחות למחזיקים, אם האופציה לא תגיע למחיר המכשול ותהפוך לחסרת ערך. אופציות כאלה מכונות אופציות למכשול הנחה. הנחות, במקרים כאלה, לובשות צורה של אחוז מהפרמיה ששילם המחזיק בגין האופציה. אופציות למכשול מעצר טורבו : נסחרות טורבו הן בעיקר אירופה והונג קונג, וסוג של אופציה למטה ולמטה הממונפות מאוד ומאופיינות בתנודתיות נמוכה. הם פופולריים בגרמניה ומשמשים למטרות ספקולציות. אפשרות פריזית: באופציה פריזאית, הגעה למחיר המכשול אינה גורמת לחוזה. במקום זאת, מחיר הנכס הבסיסי צריך לבזבז זמן מוגדר מראש מעבר למחיר מחסום ההדק עבור החוזה להיכנס אליו. משך הזמן אותו מחיר הנכס הבסיסי מוציא מחוץ לתחום ומחסום המחסום נמדד בסוג זה של אפשרות.
הסיבות לסחר באפשרויות מחסום
מכיוון שאופציות למכשול כוללות תנאים נוספים, הם נוטים לקבל פרמיות זולות יותר מאשר אופציות דומות ללא חסמים. לפיכך, אם סוחר מאמין שהמכשול לא סביר שיושג, אז הם עשויים לבחור לרכוש אופציית נוק-אאוט, למשל, מכיוון שיש לה פרמיה נמוכה יותר וסביר להניח שמצב המכשול ישפיע עליהם.
מישהו שרוצה לגדר עמדה, אך רק אם מחיר הבסיס יגיע לרמה ספציפית, רשאי לבחור להשתמש באופציות דפוק. הפרמיה הנמוכה יותר של אופציית המכשול עשויה להפוך את זה ליותר מושך מאשר שימוש באופציות אמריקאיות או אירופיות שאינן מחסומות.
Takeaways מפתח
- אופציות מחסום הן סוג של אופציה שבה התשלום תלוי אם האופציה הגיעה או חרגה ממחיר מחסום שנקבע מראש. אופציות המכשול מציעות פרמיות זולות יותר בהשוואה לאופציות סטנדרטיות ומשמשות גם לגידור עמדות. יש בעיקר שני סוגים של אפשרויות מחסום: אפשרויות דחיקת אאוט ודפוסי כניסה.
דוגמאות לאפשרויות מחסום
להלן שתי דוגמאות לאפשרויות מחסום שתוארו לעיל.
אפשרות להפסקת מכשול
נניח שמשקיע רוכש אופציית שיחה מתקדמת עם מחיר השביתה של $ 60 ומחסום של 65 $, כאשר המניה הבסיסית נסחרת במחיר של $ 55. האופציה לא תתקיים עד שמחיר המניות הבסיסי יעבור מעל 65 $. בעוד שהמשקיע משלם עבור האופציה, והפוטנציאל שהיא עשויה להיות בעלת ערך, האופציה מתיישמת רק אם הבסיס עומד על 65 דולר. אם לא, האופציה לעולם אינה מופעלת וקונה האופציה מאבד את מה ששילמו עבור האופציה.
אפשרות חסם לדפוק
נניח שסוחר רכש אופציית מכר עדכנית עם מחסום של 25 $ ומחיר שביתה של 20 $, כאשר הערך הבסיסי נסחר ב 18 $. נייר הערך הבסיסי עולה מעל 25 $ במהלך חיי האופציה, ולכן האופציה מפסיקה להתקיים. האופציה כעת חסרת ערך, גם אם היא רק נגעה בקצרה ב 25 $ ואז צנחה חזרה למטה.
