התשואות על ההון (ROE) של המדדים הפיננסיים והתשואה על ההון המועסקים (ROCE) הם כלים חשובים למדידת היעילות התפעולית של החברה והפוטנציאל הנובע מכך לצמיחת ערך בעתיד. הם משמשים לעתים קרובות יחד כדי לייצר הערכה מלאה של הביצועים הכספיים.
תשואה להון
ROE הוא הביטוי האחוזי של הרווח הנקי של החברה, מכיוון שהוא מוחזר כערך לבעלי המניות. נוסחה זו מאפשרת למשקיעים ואנליסטים מדד חלופי לרווחיות החברה ומחשבת את היעילות בה מייצרת חברה רווח, תוך שימוש בכספים שהשקיעו בעלי המניות.
החזר ROE נקבע על ידי המשוואה הבאה:
Deen ROE = הכנסה נטו ÷ הון מניות
לגבי משוואה זו, ההכנסה נטו מורכבת ממה שמרוויח במשך כל שנה, בניכוי כל העלויות וההוצאות. זה כולל תשלומים שבוצעו לבעלי מניות מועדפים אך לא דיבידנדים ששולמו לבעלי מניות משותפים (ושווי ההון הכולל של בעלי המניות אינו כולל מניות מועדפות). באופן כללי, יחס ROE גבוה יותר פירושו כי החברה משתמשת בכספי המשקיעים ביעילות רבה יותר בכדי לשפר את ביצועי הארגון ולאפשר לה לצמוח ולהתרחב כדי לייצר רווחים הולכים וגדלים.
חולשה אחת מוכרת של ROE כאמצעי ביצועים נעוצה בעובדה שרמה לא פרופורציונאלית של חוב של חברות מביאה לסכום בסיס קטן יותר של הון עצמי, ובכך לייצר שווי ROE גבוה יותר אפילו לסכום צנוע מאוד של הכנסה נטו. לכן עדיף להציג ערך ROE ביחס למדדי יעילות פיננסית אחרים.
תשואה על ההון שהועסק
הערכת ROE משולבת לעיתים קרובות עם הערכה של יחס ה- ROCE. ROCE מחושב עם הנוסחה הבאה:
Deen ROCE = הון מועסק EIT בו: EBIT = רווח לפני ריבית ומיסים
ROE שוקל רווחים שנוצרו על ההון העצמי, אך ROCE הוא המדד העיקרי ליעילות החברה משתמשת בכל ההון הזמין כדי לייצר רווחים נוספים. ניתן לנתח אותו מקרוב יותר עם ROE על ידי החלפת הכנסה נטו עבור EBIT בחישוב ROCE.
ROCE פועלת במיוחד כשמשווים בין ביצועים של חברות בענפים עתירי הון, כגון שירותים וטלקום, מכיוון שלא כמו יסודות אחרים, ROCE מחשיבה גם חובות והתחייבויות אחרות. זה נותן אינדיקציה טובה יותר לביצועים פיננסיים של חברות עם חובות משמעותיים.
כדי לקבל תיאור מעולה של ROCE, יתכן שיהיה צורך בהתאמות. חברה עשויה להחזיק מדי פעם מזומנים שאינם בשימוש בעסק. ככזה, יתכן ויהיה צורך להפחית אותה מהנתון המועסק בהון כדי לקבל מדד מדויק יותר של ROCE.
ROCE לטווח הארוך הוא גם אינדיקטור חשוב לביצועים. באופן כללי, משקיעים נוטים להעדיף חברות עם מספרים ROCE יציבים ועולים על פני חברות בהן ROCE הפכפך משנה לשנה.
