מהי תעודת החוסכים?
תעודת "כל החוסכים" הייתה סוג של תעודת פיקדון שאינה ניתנת לצריבה (CD) עם פדיון של שנה, שנועדה לעודד מוסדות חסכוניים ולבנות כספים להלוואות משכנתא. חוק מיסוי ההבראה הכלכלית משנת 1981 הציג ואשר את כל תעודות החוסכים באוקטובר אותה שנה. כל תעודות החוסכים ביקשו לסייע למוסדות הלוואות קטנות שנפגעו קשה ממצב החיסכון והלוואות, תוך הורדת ריביות משכנתא גבוהות על ידי עידוד הלוואות נוספות.
לאחר ההצלחה הראשונית, איגרות החוב נעלמו מהשוק בסוף 1982, בעיקר בגלל ירידה בשיעורי הריבית לטווח הקצר, כמו גם חוסר היכולת להתחרות בתשואות גבוהות יחסית מכספי שוק הכסף.
Takeaways מפתח
- כל תעודות החוסכים היו תעודות פיקדון בלתי ניתנות לצריבה (CDs) שהונפקו כדי לשפר את המוסדות החסכוניים והלוואות למשכנתא. הם הוצגו בסוף 1981 אך הופסקו בסוף 1982. הם לא הצליחו להשיג את יעדיהם בעיקר מכיוון שהם נקשרו לטווח הקצר. שיעורי האוצר שירדו בתקופה זו.
הבנת תעודת כל החוסכים
תעודת כל החוסכים דרשה השקעה של מינימום 500 דולר. התקליטורים שילמו 70% מהתשואות של שטרות האוצר לשנה. תמריץ אחד גדול היה שמחזיקי התעודות קיבלו פטור חד פעמי ממס הכנסה פדרלי של עד 1, 000 דולר על ריבית שהרווחו, או 2, 000 דולר בהחזר משותף. זה הפך את התקליטורים לאטרקטיביים עבור החוסכים במדרגות מס גבוהות יותר.
עם הצגתם, כל תעודות החוסכים הניבו כ 12.6%. זה היה נמוך מזה של קרנות נאמנות בשוק הכסף באותה תקופה, אף שחיסכון המס עזר להפוך אותם לתחרותיים.
הביקוש לתעודות החוסכים כל זינק בתחילת הדרך, בין מבצעים כבדים של חסכונות והלוואות כמו גם בנקים. על פי נתונים סטטיסטיים זמינים, הם משכו השקעות בסך 39.3 מיליארד דולר במהלך החודשיים הראשונים של ההיכרות. כמה מוסדות קטנים יותר הציעו ריביות גבוהות מאוד ללקוחות שהעבירו כספים לכל תעודות החוסכים עם הצגתם.
עם זאת, ירידת שיעורי הריבית לטווח הקצר מסוף 1981 ועד לרוב 1982 נידונו את כל תעודות החוסכים. התקליטורים משכו מעט קונים אחרי החודש הראשון ונפלו בציפיות לאורך 1982. ההתחלה הנלהבת לא הצליחה לעמוד בקצב במשך כל אותה תקופה וכל תעודות החוסכים הסתיימו במכירות של 53.2 מיליארד דולר בלבד ב 12 החודשים הראשונים. ראוי לציין כי כל תעודות החוסכים נותרו קשורות ל 70% מאוצר האוצר לשנה כל הזמן, אפילו כשהם דעכו בפופולריות. לקראת סוף תקופת ההנפקה, כל תעודות החוסכים הציעו תשואות של 6.26%, ירידה חדה משיעורן הקודם.
סיבה אפשרית נוספת שהועלתה היא הקלת הרגולציה למגבלות שהיו מיושמות קודם לכן על פיקדונות לטווח הארוך. זה הפך את ההפקדות לטווח הארוך לאטרקטיבי יותר בהשוואה לתעודות, למרות שהראשונות חויבו במס בשיעורים קבועים.
כמו כן, כל אישורי החוסכים לא הצליחו להתמודד עם ההמונים. מחקר שערכה אגודת אגודות החיסכון של ארצות הברית קבע כי האישורים היו אטרקטיביים למשקי בית עם הכנסה גבוהה בתוך 30% הראשונים לעומת משקי בית עם הכנסות נמוכות. מחקר מאוחר יותר שערך משרד האוצר אישר ממצאים אלה.
כתוצאה מכך, כל תעודות החוסכים לא הצליחו לעזור לחיסכון והלוואות או לשוק הדיור. נראה כי תאגיד רזולוציית האמון שנמתחה ביקורות על ביקורות, עשה הרבה יותר עזרה למוסדות החיסכון והלוואות. בתוך כך, התחלות הדיור נותרו מדוכאות לאורך שנת 1982, אם כי יש הטוענים כי הבעיה הייתה מחמירה ללא התוכנית.
היתרונות והחסרונות של כל תעודות החוסכים
בתמונה הגדולה כל תעודות החוסכים התלקחו. הפסדים משוערים מהתעודות נעים על 2.9 מיליארד דולר, בעיקר בצורה של פטור ריבית לפיקדונות במוסדות חסכון והלוואות. הם עוררו עניין רב בהתחלה אך לא הצליחו לעמוד בקצב ההצעות התחרותיות, כלומר חשבונות בשוק הכסף. כמו כן, שיעורים ארוכי טווח החזיקו מעמד טוב יותר משיעורי הטווח הקצר בשנת 1982. הדבר הפך את התשואות על אגרות החוב לטווח הארוך לאטרקטיביות הרבה יותר, והיא ביטלה את היתרונות הפטורים ממס של כל תעודות החוסכים עבור כל האנשים פרט לעשירים מאוד.
אולם, בדרך אחת, כל תעודות החוסכים הצליחו, היא לחנך יותר חוסכים לגבי היתרונות של השקעות אחרות ללא פטור ממס, כמו אג"ח מוני.
