מחקר שנערך על ידי ברנשטיין, מגלה יצוא מניות ותנודות איגרות חוב שונות בקצב הקיצוני ביותר מזה 15 שנה, ושולח איתות שורי לפיו מניות יכולות לעלות לשיאים חדשים. כאשר התרחשותם של שתי זרימות הנכסים הדומות, מפוצלות קיצוניות דומות, התרחשו בעבר, המניות זינקו לפחות 10% וכ -22% בשנה שלאחר מכן, לפי ברנשטיין, לפי סיפור מפורט ב- Business Insider.
עליות במניות כמו אלה יביאו את מדד ה- S&P 500 למדד לרמות שיא חדשות וכל הזמנים, בהתחשב בעובדה שהמדד נסחר כעת בכ -2% מתחת לשיא כל הזמנים שקבע בתחילת מאי.
בעוד שההשלכות של מחקר ברנשטיין הינן שורטות, המשרד טוען כי הוא ידרוש זרז או אירוע עיקרי כדי לעורר תנועה הפוכה זו. אסטרטג קונטרריטי נחשב במיוחד, חן ג'או ממאקרו האלפיני, חושב שהוא יודע מה יכול להיות שהזרז הזה יכול להיות. ג'או ידוע כמי שכינה את בועת הטכנולוגיה בשנת 1998 ותחילת שוק השור הנוכחי ב -2009, וכעת הוא ממליץ למשקיעים ללכת זמן רב על נכסי סיכון לקראת עסקת סחר אמריקאית-סין, לפי דברי בלומברג.
איך המניות נסקו לאחר 5 אירועים דומים
(תאריכים של 5 סטיות תזרים מלאי: תשואה עולמית של MSCI שנה אחרי)
- 05/2006 + 22.34% 12/2006 + 10.00% 06/2009 + 18.15% 05/2012 + 16.85% 06/2016 + 18.04%
מה זה אומר למשקיעים
סך התזרים של קרנות המניות השנה זינק ל -155 מיליארד דולר ואילו תזרימי האג"ח זינקו ל -182 מיליארד דולר, מה שמסמן את המיזוג הגדול ביותר בין אגרות חוב למניות מזה לפחות 15 שנה, לפי BI. גם הזרימות האדירות הללו לא מרפות. בשבוע שעבר נרשמה תזרימת האג"ח השבועית הגדולה ביותר ביותר מארבע שנים על 17.5 מיליארד דולר, ו -10.5 מיליארד דולר ביציאות מקרנות המניות.
"לעתים קרובות יש מתחים כאלה בשוק, אך מידת המתח הזה היא בקצה החוויה ההיסטורית, " כתב האנליסט הבכיר של ברנשטיין, אינגו פרייזר-ג'נקינס, בהערה ללקוחות, לפי BI.
תנאים מורחבים כאלה הקדימו היסטורית רווחי מניות משמעותיים במהלך השנה שלאחר מכן, בדרך כלל הנגרמים על ידי אירוע. ו Zhao, מאקרו של אלפיני מאקרו, אומר כי טריגר כזה יכול לבוא בצורה של פיתרון של מתחי סחר בין ארה"ב וסין, שתי הכלכלות הגדולות בעולם.
הניתוח של ג'או הוא שההתעצמות האחרונה של מלחמת הסחר בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם היא חלק מהמטרה הסופית של נשיא ארה"ב טראמפ לגרום לבנק הפדרלי להוריד את הריבית השנה לפני שיסדיר עסקת סחר עם סין בתחילת השנה הבאה. זה יעניק לשווקי המשק וההון דחיפה כפולה במהלך השנה האחרונה של מערכת הבחירות לנשיאות.
"ברגע שהפד יפחית, התעריפים יורדו. כל נכסי הסיכון ירוויחו. לא תהיה לנו מלחמת סחר והמניות מארה"ב לסין יעלו. יש סבירות גבוהה מאוד לכך, "אמר ג'או, לשעבר מנהל משותף למחקר מקרו ב Brandywine Global Investment Management.
להסתכל קדימה
למען האמת, מספר דובים אומרים כי סביר יותר להניח שמלחמת הסחר בין ארה"ב לסין תאט באופן דרסטי את צמיחת הרווחים של התאגידים יחד עם הכלכלה העולמית וארה"ב, ותדחוף את ארה"ב למיתון תלול. אנליסטים ב- Citigroup, למשל, רואים תרחיש אפשרי אחד בו אין עסקת סחר ואין ירידות שערים, ומעבירים מניות לשוק דובי.
