מהי מכירה פומבית של שטר?
מכירה פומבית של הצעות חוק היא מכירה פומבית ציבורית עבור שטרות אוצר המתקיימת מדי שבוע על ידי האוצר האמריקני. החל משנת 2019 ישנם 24 עוסקים עיקריים מורשים אשר נדרשים להציע ישירות בכל הנפקה. זו הדרך בה מונפקות כל שטרות האוצר של ארה"ב.
מכירה פומבית של ביל הוסברה
שטרות אוצר (שטרות מטבע) הם ניירות חוב לטווח קצר המונפקים על ידי ממשלת ארה"ב באמצעות משרד האוצר כדי לסייע במימון החוב הלאומי. מכשירי חוב אלה מתבגרים תוך שנה ומונפקים בהנחה לערך הנקוב. תקופת הפירעון של שטרות חוב הינה: חודש (או 4 שבועות), 3 חודשים (או 13 שבועות), 6 חודשים (או 26 שבועות) ושנה (או 52 שבועות). הסכום המינימלי שאתה יכול לקנות שטר הוא 100 $, אם כי השטרות הנמכרים ביותר הם בעלי ערך בין 1, 000 ל 10, 000 $. השטרות נחשבים לניירות ערך נטולי סיכון מכיוון שהם מגובים באמונתה המלאה ובאשראי של ממשלת ארה"ב, ומכאן שהתשואה לניירות ערך אלה משמשת כמדד לריבית לטווח הקצר. שטרות האוצר מונפקים בצורה אלקטרונית באמצעות מתן הצעות מכירה פומבית המתנהל מדי שבוע.
הכרזת מכירה פומבית
הודעה משוחררת מספר ימים לפני מכירה פומבית של הצעת החוק בכדי להתחיל את התהליך. ההכרזה כוללת מידע כמו מועד המכירה הפומבית, תאריך ההנפקה, סכום האבטחה שיימכר, הצעות מחיר קרובות, הזכאות להשתתפות וכו '. כל המכרזים פתוחים לקהל הרחב באמצעות Treasury Direct או מערכת עיבוד המכרז האוטומטית של האוצר (TAAPS).
תפקידם של הסוחרים הראשיים
מכירה פומבית של הצעות החוק מקבלת הצעות מחיר תחרותיות לקביעת שיעור ההיוון שישולם בכל הנפקה. קבוצה של סוחרי ניירות ערך, המכונים עוסקים ראשוניים, מורשית ומחויבת להגיש הצעות מחיר תחרותיות על חלק יחסי מכל מכירה פומבית של שטרות באוצר. ההצעה הזוכה בכל הנפקה תקבע את הריבית המשולמת באותה הנפקה. ברגע שנרכש גיליון, מורשים העוסקים להחזיק, למכור או לסחור בשטרות. הביקוש לשטרות במכירה פומבית נקבע על פי תנאי השוק והכלכלה.
משתתפי מכירה פומבית של ביל
המשתתפים בכל מכירה פומבית של האוצר מורכבים ממשקיעים קטנים ומשקיעים מוסדיים המגישים הצעות המסווגות כמכרזים תחרותיים או לא תחרותיים. מכרזים לא תחרותיים מוגשים על ידי משקיעים קטנים יותר שמובטחים לקבל שטרות, אך הם לא יידעו מה שיעור ההיוון שהם יקבלו עד שייסגר המכירה הפומבית. למעשה, משקיעים אלה אינם מקבלים כל התחייבות למחיר או להנחה שהתקבלה. משקיע שמגיש הצעה לא תחרותית מסכים לקבל את כל שיעור ההיוון שיוחלט במכירה הפומבית, שנקבע על ידי הצד התחרותי של המכירה הפומבית אשר מטופלת כמכירה פומבית הולנדית. המכרז המינימלי הלא תחרותי להצעת חוק באוצר הוא 10, 000 דולר. זמן הסגירה הלא תחרותי של שטרות הוא בדרך כלל 11:00 בבוקר המזרח ביום המכירה הפומבית.
לא מתחייבים למציעים תחרותיים לקבל ניירות ערך שכן אישור ההצעה תלוי בתשואות ההנחה המוגשות. מכרז תחרותי מוגש על ידי משקיעים גדולים יותר, כגון משקיעים מוסדיים. כל מציע מוגבל ל -35% מסכום ההצעה למכירה פומבית. כל הצעה שהוגשה מציינת את השיעור הנמוך ביותר או את שולי ההנחה שהמשקיע מוכן לקבל עבור ניירות החוב. ההצעות עם שיעור ההנחה הנמוך ביותר יתקבלו תחילה. שיעור ההיוון הנמוך ביותר העונה על היצע החוב שנמכר משמש כתשואה "מנצחת" או התשואה המקובלת ביותר, לאחר שהופחתו כל ההצעות שאינן תחרותיות מהסכום הכולל של ניירות הערך המוצעים. כל המשקיעים המציעים רמת התשואה הזוכה או יותר ממנה מקבלים ניירות ערך עם שיעור היוון זה. כל המציעים, תחרותיים ולא תחרותיים, יקבלו תשואה זו.
זמן הסגירה התחרותי של שטרות הוא בדרך כלל 11:30 בבוקר המזרח ביום המכירה הפומבית.
תהליך המכרז
לדוגמה, נניח שהאוצר מבקש לגייס 9 מיליון דולר בשטרות שטר לשנה עם שיעור היוון של 5%. נניח שההצעות התחרותיות שהוגשו הן כדלקמן:
מיליון דולר במחיר של 4.79%
2.5 מיליון דולר ב -4.85%
2 מיליון דולר ב -4.96%
1.5 מיליון דולר ב -5%
3 מיליון דולר במחיר של 5.07%
מיליון דולר ב -5.1%
5 מיליון דולר ב -5.5%
ההצעות עם שיעורי ההנחה הנמוכים ביותר יתקבלו תחילה מאחר והממשלה תעדיף לשלם תשואות נמוכות יותר למשקיעים. במקרה זה, מכיוון שהאוצר מחפש לגייס 9 מיליון דולר, הוא יקבל את ההצעות עם השיעורים הנמוכים ביותר עד 5.07%. בסימן זה, רק 2 מיליון דולר מההצעה של 3 מיליון דולר יאושרו. כל ההצעות שמעבר לשיעור של 5.07% יתקבלו, וההצעות שלמטה יידחו. למעשה מכירת מכירה פומבית זו עומדת על 5.07%, וכל המציעים התחרותיים והלא תחרותיים המוצלחים מקבלים את שיעור ההנחה של 5.07%.
ביום ההנפקה, האוצר מספק שטרות חוב למציעים שאינם תחרותיים שהגישו את הגשתם במכירה פומבית מסוימת. בתמורה, האוצר גובה את חשבונותיהם של אותם המציעים בתשלום ניירות הערך. מחיר הרכישה של שטר החוב רשום בהודעה לעיתונות על מכירות פומביות, ומתבטא במחיר למאה דולר.
