תוכן העניינים
- מהו תעודת סל בונד?
- הבנת תעודות סל בונד
- איך תעודות סל איגרות חוב עובדות
- חסרונות תעודות סל
- תעודות סל איגרות חוב לעומת קרנות נאמנות אג"ח
- תעודות סל מול איגרות חוב
מהו תעודת סל בונד?
תעודות סל איגרות חוב הן סוג של קרן הנסחרת בבורסה (ETF) שמשקיעה בלעדית באגרות חוב. אלה דומים לקרנות נאמנות באג"ח מכיוון שהם מחזיקים בתיק אגרות חוב עם אסטרטגיות מסוימות שונות, מאוצר ארה"ב לתשואות גבוהות ותקופות החזקה, לטווח הארוך לטווח הקצר.
תעודות סל איגרות חוב מנוהלות וסוחרות באופן פסיבי, בדומה לתעודות סל בבורסה מרכזית. זה עוזר לקדם יציבות בשוק על ידי הוספת נזילות ושקיפות בתקופות של לחץ.
Takeaways מפתח
- תעודות סל איגרות חוב הינן קרנות הנסחרות בבורסה המשקיעות בניירות ערך שונים עם הכנסות קבועות כמו אג"ח קונצרניות או אוגרות חוב. תעודות סל אגרות חוב מאפשרות למשקיעים רגילים לזכות בחשיפה פאסיבית למדדי אגרות חוב בסטנדרט בצורה לא יקרה. המשקיעים צריכים להבין את הסיכונים לתעודות סל הכוללות את ההשפעה של שינויים בריבית.
מבוא לקרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל)
הבנת תעודות סל בונד
תעודות הסל של איגרות החוב נסחרות לאורך כל היום בבורסה ריכוזית, בניגוד לאגרות חוב בודדות, הנמכרות ללא מרשם על ידי מתווכי אגרות חוב. מבנה אגרות החוב המסורתיות מקשה על המשקיעים למצוא אג"ח במחיר אטרקטיבי. תעודות סל באגרות חוב נמנעות מנושא זה על ידי סחר במדד מרכזי כמו הבורסה בניו יורק.
ככאלה, הם יכולים לספק למשקיעים הזדמנות לחשיפה לשוק האג"ח בקלות ובשקיפות המסחר במניות. פירוש הדבר הוא שגם תעודות הסל של האג"ח הן נזילות יותר מאג"ח בודדות וקרנות נאמנות, הנסחרות במחיר אחד ליום לאחר סגירת השוק. בעת מצוקה, המשקיעים יכולים לסחור בתיק אגרות חוב, גם אם שוק האג"ח הבסיסי אינו מתפקד היטב.
תעודות סל איגרות חוב משלמות ריביות באמצעות דיבידנד חודשי, ואילו רווחי הון משולמים באמצעות דיבידנד שנתי. לצורך מס, דיבידנדים אלה מתייחסים כהכנסה או כעל רווח הון. עם זאת, יעילות המס של תעודות סל אינן מהוות גורם גדול מכיוון שרווחי ההון אינם ממלאים חלק כה גדול בתשואות האג"ח כמו בתשואת המניות. לבסוף, תעודות סל איגרות חוב זמינות על בסיס גלובלי.
שוק תעודות הסל של האג"ח עדיין נמצא בחיתוליו היחסיים. נכון ליוני 2015, תעודות סל איגרות החוב החזיקו בכ- 318 מיליון דולר בנכסים המנוהלים או פחות מ -1% מכלל השוק. כך שאם תעודות הסל של האג"ח היו נופלות, שוק האג"ח כולו לא ישפיע.
איך תעודות סל איגרות חוב עובדות
תעודות סל איגרות חוב מציעות הרבה מאותן תכונות של איגרת חוב בודדת, כולל תשלום קופון רגיל. אחד היתרונות המשמעותיים ביותר של בעלות על אגרות חוב הוא הסיכוי לקבל תשלומים קבועים בלוח זמנים קבוע. באופן מסורתי, התשלומים הללו מתרחשים כל חצי שנה. לעומת זאת, תעודות סל של אגרות חוב מחזיקות בנכסים עם תאריכי פירעון שונים, כך שבכל זמן נתון יתכן שחלק מאגרות החוב בתיק יכולות להיות בתשלום קופון. מסיבה זו תעודות סל אגרות חוב משלמות ריבית בכל חודש כאשר שווי הקופון משתנה מחודש לחודש.
הנכסים בקרן משתנים ללא הרף ואינם מתבגרים. במקום זאת, אגרות חוב נקנות ונמכרות כאשר הן פוקעות או עוברות את טווח הגילאים היעד של הקרן. האתגר של אדריכל תעודת הסל הוא כי להבטיח שהוא עוקב מקרוב אחר המדד בהתאמה בצורה חסכונית, למרות חוסר הנזילות בשוק האג"ח. רוב האג"ח מוחזקות עד לפדיון, ולכן בדרך כלל שוק משני פעיל אינו זמין עבורן. זה מקשה על הבטחת איגרות חוב של תעודת סל מקיפה מספיק אגרות חוב נזילות כדי לעקוב אחר מדד. אתגר זה גדול יותר לאג"ח קונצרניות מאשר לאגרות חוב ממשלתיות.
ספקי תעודות הסל של איגרות החוב מסבירות את בעיית הנזילות באמצעות דגימה מייצגת, שפשוט פירושה לעקוב רק אחר כמות מספקת של איגרות חוב כדי לייצג מדד. אגרות החוב המשמשות במדגם הייצוגי נוטות להיות הגדולה והנזילות ביותר במדד. בהתחשב בנזילות של אגרות חוב ממשלתיות, טעויות מעקב יהיו פחות מבעיות תעודות סל המייצגות מדדי אגרות חוב ממשלתיות.
חסרונות תעודות סל
תעודות סל איגרות חוב הן אופציה נהדרת לזכות בחשיפה לשוק האג"ח, אך יש כמה מגבלות בוהקות. ראשית, ההשקעה הראשונית של המשקיע נמצאת בסיכון גבוה יותר בתעודות סל מאשר באג"ח בודדת. מכיוון שתעודת סל איגרות חוב אינה מתבגרת לעולם, אין ערובה לכך שהקרן תוחזר במלואה. יתר על כן, כאשר הריבית עולה, היא נוטה לפגוע במחיר תעודת הסל, כמו אג"ח אינדיבידואלית. מכיוון שתעודת הסל לא מתבגרת, עם זאת, קשה להפחית את סיכון הריבית.
תעודות סל איגרות חוב לעומת קרנות נאמנות אג"ח
ההחלטה אם לרכוש קרן איגרות חוב או תעודת סל של אג"ח תלויה בדרך כלל ביעד ההשקעה של המשקיע. אם אתה רוצה ניהול פעיל, קרנות הנאמנות באג"ח מציעות אפשרויות נוספות. אם אתם מתכננים לקנות ולמכור לעתים קרובות, תעודות סל איגרות חוב הן בחירה טובה. למשקיעים ארוכי טווח, קנייה והחזקה, קרנות נאמנות אגרות חוב ותעודות סל יכולות לענות על הצרכים שלך, אך עדיף שתעשה את המחקר שלך לגבי האחזקות בכל קרן.
אם שקיפות חשובה, תעודות סל איגרות חוב מאפשרות לך לראות את האחזקות בקרן בכל רגע נתון. עם זאת, אם אתה חושש שלא תוכל למכור את השקעת תעודת הסל שלך בגלל היעדר קונים בשוק, קרן איגרות חוב עשויה להיות אפשרות טובה יותר מכיוון שתוכל למכור את אחזקותיך בחזרה למנפיק הקופה.
כמו ברוב החלטות ההשקעה, חשוב לבצע את המחקר, לדבר עם המתווך או היועץ הפיננסי.
תעודות סל מול איגרות חוב
הנזילות והשקיפות של תעודת סל מקנה יתרונות על פני סולם אגרות חוב מוחזקות באופן פסיבי. תעודות הסל של איגרות החוב מציעות גיוון מיידי ומשך זמן קבוע, מה שאומר שמשקיע צריך לבצע סחר אחד בלבד כדי להפעיל את תיק ההכנסה הקבועה. סולם אג"ח, הדורש קנייה של אגרות חוב בודדות, אינו מציע יוקרה זו.
החיסרון אחד של תעודות הסל באגרות חוב הוא שהם גובים דמי ניהול שוטפים. אמנם המרווחים הנמוכים יותר על תעודות הסל של איגרות החוב מסייעות לקזז זאת במידת מה, אך הנושא ימשיך לשרוד באסטרטגיית קנייה והחזקה לטווח הרחוק יותר. היתרון בפיזור המסחר הראשוני של תעודות סל אגרות חוב נשחק לאורך זמן על ידי דמי הניהול השנתיים.
החיסרון השני הוא שאין גמישות ליצור משהו ייחודי עבור תיק עבודות. לדוגמה, אם משקיע מחפש רמה גבוהה של הכנסה או ללא הכנסה מיידית, תעודות סל איגרות חוב עשויות לא להיות המוצר בשבילו.
