הכנסה קבועה נתפסת כגבול צמיחה מרכזי בתעשיית הקרנות הנסחרות בבורסה (ETF), והנתונים מראים כי תזה זו מוכחת באמונה. על בסיס עולמי, תעודות סל האג"ח עלו לראשונה בשבוע שעבר לראשונה בשבוע שעבר על 800 מיליארד דולר בנכסים משולבים המנוהלים. כך עולה מנתוני BlackRock, Inc. (BLK). BlackRock היא חברת האם של iShares, מנפיק תעודות הסל הגדול בעולם.
BlackRock אמרה כי "המשקיעים ניווטו בשווקים לא בטוחים באמצעות תעודות סל של איגרות חוב כדי ליישם החלטות תיקים אקטיביות - מיצוב לעליית שערים ופיזור תנודתיות תוך שימוש במשך זמן קצר, שער משתנה ומוצרים מגודרים".
בשנה שעברה העלה הפדרל ריזרב את הריבית שלוש פעמים, אך משקיעי האג"ח אימצו את תעודות הסל הרחב. לדוגמה, ה- iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG) ו- iShares iBoxx $ Investment Investment ETF (LQD), תעודת הסל הגדולה ביותר באג"ח הקונצרנית, גבו נכסים חדשים בכ- 21.8 מיליארד דולר על בסיס משולב. AGG ו- LQD היו שביעית ושמינית, בהתאמה, מבחינת הנכסים שנוספו בקרב תעודות הסל הרשומות בארה"ב בשנה שעברה.
חשוב לצמיחת תעודות סל האג"ח הוא חינוך מוגבר ליועצים ופיזור מיתוסים. לדוגמה, חלק מהמשקיעים עשויים להאמין כי תעודות הסל של אג"ח קונצרניות מוקצות בכבדות למנפיקי החובות החזקים ביותר, אך במציאות, קרנות כמו LQD בדרך כלל מוקצות בכבדות לחברות גדולות ידועות ותומכות פיננסיות.
"למעשה, חברות רבות המוחזקות על ידי מדדי הכנסה קבועים מוכרות מאוד למשקיעי המניות", אמר בלק רוק. "לדוגמא, תשעה מעשרת המנפיקים המובילים ב- iShares iBoxx $ Investment Investment ETF (LQD) נמצאים גם ב- S&P 500, כאשר רק Anheuser-Busch Inbev לא נכלל מכיוון שהוא אינו ניירות ערך המניות בארה"ב. לעשרה מהמנפיקים הבכירים יש שווי של מעל 100 מיליארד דולר מהוון שוק המניות. " (לפרטים נוספים, ראו: 3 תעודות סל תעודות איגרות חוב עסקיות מובילות בכיתה .)
מיתוס נוסף שהובא לעיתים קרובות הוא כי תעודות הסל באגרות החוב כרוכות בשיעורי מחזור גבוה ועלויות עסקה כדי להישאר בקנה אחד עם המדד הבסיסי. זה לא המקרה. מדד ה- iShares iBoxx $ High Yield Corporate ETF (HYG), תעודת הסל הגדול ביותר באג"ח הזבל, היה בעל מחזור מכירות של 13% לשנת הכספים שהסתיימה ב -28 בפברואר 2017, על פי חברת BlackRock. לשם השוואה, "המחזור השנתי הממוצע בין אסטרטגיות מנוהלות באופן פעיל בקטגוריית קרנות האג"ח הגבוהה של מורנינגסטאר בארה"ב היה 82%", אמר בלק רוק.
למרות שהפד כבר העלה את הריבית פעם השנה, עם כמה משקפי שוק האג"ח החזאים עד שלוש העלאות שער נוספות במהלך 2018, המשקיעים עדיין מאמצים תעודות סל של איגרות חוב, כולל תעריף קצר יותר. תעודת סל ה- iShares Short Treasury Bond Treasury (SHV) צפתה תזרים שנתי עד כה של 5.29 מיליארד דולר, סך הכל עברו שני תעודות תעודה אחרות בלבד. ל- SHV משך יעיל של 0.37 שנים בלבד.
