סיכון פעיל מול שיורי: דע את ההבדל

סיכון פעיל וסיכון שיורי הם שני סוגים שונים של סיכוני תיקים שהמשקיעים, היועצים ומנהלי התיקים עשויים לנסות לנהל ולקבל החלטות סביבם. להלן תיאור של כל מדד סיכון, חישובי דוגמה וכמה הבדלים בין השניים.

מהו סיכון פעיל?

הסיכון האקטיבי של השקעה או תיק הוא ההפרש בין התשואה לתשואה של מדד הייחוס עבור אותו נייר ערך או תיק. סיכון זה נקרא גם שגיאת מעקב. מדידת סיכון פעיל מכמתת את הסיכון אותו תיק או השקעה חווים עקב החלטות ניהול אקטיביות שמתקבלות על ידי מנהל התיקים, היועץ או המשקיע הבודד.

מקובל להשוות בין השקעות בודדות ותיקים שלמים למדד רלוונטי כדי לסייע בביצועים יחסית ובמדידת הסיכון. אם השקעה היא פסיבית לחלוטין והיא זהה למידת המידה שלה, הסיכון האקטיבי כמעט ולא קיים, למעט שינויים קלים בגלל הוצאות דמי הניהול. כאשר ההשקעות עוקבות אחר אסטרטגיה פעילה, התשואות מתחילות לסטות מהמדד, ומובא לתיק סיכון פעיל.

ישנן שתי מתודולוגיות מקובלות לחישוב סיכון פעיל. תלוי באיזו שיטה משתמשים, סיכון פעיל יכול להיות חיובי או שלילי. השיטה הראשונה לחישוב הסיכון האקטיבי היא הפחתת תשואת המידה מהתשואה של ההשקעה. לדוגמה, אם קרן נאמנות החזירה 8% במהלך שנה בעוד מדד הייחוס הרלוונטי שלה החזיר 5%, הסיכון הפעיל יהיה:

סיכון פעיל = 8% - 5% = 3%

זה מראה ש -3% מהתשואה הנוספת הושגה מתוך בחירת אבטחה פעילה, תזמון שוק או שילוב של שניהם. בדוגמה זו, הסיכון הפעיל משפיע לטובה. עם זאת, אם ההשקעה הייתה מחזירה פחות מ -5%, הסיכון הפעיל היה שלילי, מה שמצביע על כך שבחירות אבטחה ו / או החלטות על תזמון שוק שחרגו מהמדד היו החלטות גרועות.

הדרך השנייה לחישוב סיכון פעיל, והזו המשמשת לעתים קרובות יותר, היא לקחת את סטיית התקן של הפרש ההשקעה ותשואות המידה לאורך זמן. הנוסחה היא:

סיכון פעיל = שורש ריבועי של (סיכום של ((תשואה (תיק) - תשואה (מדד)) ² / (N - 1))

לדוגמה, נניח את התשואות השנתיות הבאות עבור קרן נאמנות ומדד הייחוס שלה:

שנה ראשונה: קרן = 8%, מדד = 5%

שנה ב ': קרן = 7%, מדד = 6%

שנה שלוש: קרן = 3%, מדד = 4%

שנה רביעית: קרן = 2%, מדד = 5%

ההבדלים שווים:

שנה ראשונה: 8% - 5% = 3%

שנה ב ': 7% - 6% = 1%

שנה שלישית: 3% - 4% = -1%

שנה רביעית: 2% - 5% = -3%

השורש הריבועי של סכום ההבדלים בריבוע, חלקי (N - 1) שווה לסיכון הפעיל (כאשר N = מספר התקופות):

סיכון פעיל = ריבוע (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = ריבוע (0.2% / 3) = 2.58%

מהו סיכון שיורי?

סיכון שיורי הוא סיכונים ספציפיים לחברה, כמו שביתות, תוצאות הליכים משפטיים או אסונות טבע. סיכון זה ידוע כסיכון מגוון, שכן ניתן לבטלו על ידי גיוון מספיק של התיק. אין נוסחה לחישוב סיכון שיורי; במקום זאת, יש לחלץ אותו על ידי הפחתת הסיכון השיטתי מהסיכון הכולל.

בעוד שחישוב הסיכון השיטתי (המכונה גם סיכון שוק או סיכון שאינו ניתן להפרדה) נמצא מחוץ להקשר של מאמר זה, מכונים לעתים קרובות סיכון כולל כסטיית תקן. נניח שלתיק השקעות יש סטיית תקן של 15% והידוע כי הסיכון השיטתי הוא 8%. הסיכון הנותר יהיה שווה ל:

סיכון שיורי = 15% - 8% = 7%

ההבדלים בין סיכון פעיל לסיכון שיורי

סיכון פעיל מתעורר דרך החלטות ניהול תיקים שמסטות תיק או השקעה מהמדד הפסיבי שלו. סיכון פעיל נובע ישירות מהחלטות אנושיות או תוכנה. סיכון פעיל נוצר על ידי נקיטת אסטרטגיית השקעה אקטיבית במקום סביל לחלוטין. סיכון שיורי טבוע בכל חברה ואינה קשורה לתנועות שוק רחבות יותר.

סיכון פעיל וסיכון שיורי הם שני סוגים שונים של סיכונים הניתנים לניהול או ביטול, אם כי בדרכים שונות. כדי לבטל סיכון פעיל, עקוב אחר אסטרטגיית השקעה פסיבית גרידא. כדי לבטל סיכון שיורי, השקיעו במספר גדול מספיק של חברות שונות בתוך ומחוץ לענף החברה.