מה זה רץ ספרים?
רץ הספרים הוא החתן הראשי או רכז הראשי בהנפקת מכשירי הון, חוב או ניירות ערך חדשים. בבנקאות השקעות, רץ הספרים הוא חברת החיתום המובילה המנהלת או אחראית על הספרים.
רכישה גדולה וממונפת עשויה לכלול עסקים מרובים. רץ הספרים, המייצג את אחת החברות המשתתפות, מתאם עם שאר החברות המשתתפות. בדרך כלל, חברה אחת לוקחת על עצמה את האחריות לנהל או לנהל את הספרים, אם כי יותר מרץ ספרים אחד (רץ ספרים משותף) יכולים לשלוט בהנפקת אבטחה.
הבנת רצי ספרים
בבנקאות השקעות, סינדיקט הוא קבוצת חתמים שאחראים להעמיד הון עצמי, חוב או ביטחון נושא עם משקיעים. כדי להפחית את הסיכון, רץ הספר מתחבר עם חברות חיתום אחרות לצורך הנפקת ההון, החוב או נייר הערך החדש.
רץ הספר משמש כחתם ראשי, שלרוב יעבוד עם בנקים אחרים להשקעות כדי להקים סינדיקט חיתום, ובכך ליצור את כוח המכירה הראשוני של המניות. לאחר מכן יימכרו מניות אלה ללקוחות מוסדיים וקמעוניים.
רץ הספרים יעריך את כספי החברה ואת תנאי השוק הנוכחיים בכדי להגיע לערך הראשוני וכמות המניות שיימכרו, לצדדים פרטיים, כהנפקה או באמצעות הנפקה משנית. מניות חדשות אלה נושאות עמלת מכירות נוקבת (6 עד 8 אחוזים) עבור סינדיקט החתום, כאשר מרבית המניות מוחזקות על ידי החתן הראשי.
רץ הספרים הראשי-שמאלי, המכונה גם חיתום מנהל או מנהל סינדיקט, רשום ראשון בין שאר החתמים המשתתפים בהנפקה. רץ הספרים הראשי-שמאלי ממלא את התפקיד החשוב ביותר בעסקה והוא בדרך כלל יקצה חלקים מהגיליון החדש לחברות חיתום אחרות לצורך השמה תוך שמירה על החלק המשמעותי ביותר עבור עצמם. שמו של רץ הספרים הראשי-שמאלי הוא גם הבנק הראשון שרשום בתשקיף, בפינה השמאלית העליונה.
Takeaways מפתח
- רץ הספרים הוא החתן הראשי או רכז הראשי בהנפקת מכשירים להון, חוב או ניירות ערך חדשים. בבנקאות השקעות, רץ הספרים הוא חברת החיתום המובילה המנהלת או אחראית על הספרים במהלך הנפקת הון חדש של חברת לקוח. רץ הספרים משמש כחתים מוביל, אשר בדרך כלל יעבוד עם בנקים אחרים להשקעות כדי להקים סינדיקט החתמים, ובכך יוצר את כוח המכירה הראשוני של המניות.
אחריות רץ הספרים
בענף ניירות הערך, החתום הוא נציג של גורם עסקי מסוים, לרוב בנק השקעות, העובד עם תאגידים בנוגע ליצירה והנפקה של הנפקות ציבוריות. החתמים פועלים להבטיח כי כל דרישות התיעוד והדיווח מתקיימים, כמו גם עובדים עם משקיעים פוטנציאליים בכדי לשווק את ההצעה הקרובה ולמדוד את האינטרס הציבורי. מוסד חיתום רשאי להציע ערבויות לגבי סכום המניה שיירכש ולקבל אחריות לרכישת ניירות ערך כדי לעמוד בערבות המינימום.
קביעת מחיר ההנפקה הסופי היא אחת האחריות הגדולות ביותר של החתום. ראשית, המחיר קובע את גודל התמורה למנפיק. שנית, היא קובעת באיזו קלות החתן יכול למכור את ניירות הערך לקונים. בדרך כלל המנפיק ורץ הספרים הראשי עובדים בשיתוף פעולה הדוק עם קביעת המחיר. ברגע שהם מסכימים על מחיר ניירות הערך, וה- SEC ביצעה את הצהרת הרישום בתוקף, החתמים מתקשרים למנויים כדי לאשר את ההזמנות שלהם.
אם הביקוש גבוה במיוחד, החתמים והמנפיק עשויים להעלות את המחיר ולאשר את המכירה עם המנויים.
רץ ספרים מבצע את אותן חובות כמו חתם תוך תיאום המאמצים של גורמים מעורבים ומקורות מידע מרובים. בהקשר זה, רץ הספרים מתפקד כנקודה מרכזית בכל המידע הנוגע להצעה או סוגיה פוטנציאלית. עמדה מרכזית זו עשויה לאפשר לרץ הספרים ולחברתו הקשורה לדעת מידע חדש לפני שהוא ידוע נרחב.
יצירת ספרים להנפקות
אחריות אחת של רץ הספרים היא ליצור ספר המכיל רשימת עבודה, שימושי במעקב אחר מידע על גורמים המעוניינים להשתתף בהצעה או בגיליון החדש. מידע זה משמש כדי לסייע בקביעת מחיר פתיחה להנפקה ציבורית ראשונית (IPO) וכן כדי לקבל תובנה לגבי רמת העניין שמביעים משקיעים פוטנציאליים.
היותו חתם מוביל למניית מניות, ובמיוחד הנפקה ראשונית לציבור (IPO), יכול להביא יום משכורת גדול אם השוק מציג ביקוש גבוה למניות. לעתים קרובות, מנפיק המניות יאפשר לחתם הראשי ליצור הקצאת יתר של מניות אם הביקוש הוא גבוה, המכונה אפשרות לירוק, שיכולה להכניס עוד יותר כסף לחברת החיתום.
ישנם סיכונים משמעותיים הכרוכים בהנפקות מניות בחיתום; כל חברה אחת יכולה לצלול בשוק החופשי ברגע שמתחיל המסחר הציבורי. זו הסיבה שבנקי ההשקעות הגדולים, כמו מריל לינץ ', מורגן סטנלי, גולדמן סאקס, להמן ברדרס ואחרים, ייראו במהלך השנה בהנפקות רבות ומגוונות.
