מה שוברים את הדולר?
שבירת הדולר מתרחשת כאשר שווי הנכסים הנקי (NAV) של קרן שוק הכסף נופל מתחת ל -1 דולר. שבירת הדולר עשויה לקרות כאשר הכנסות ההשקעה של קרן שוק הכסף אינן מכסות הוצאות תפעול או הפסדי השקעה. זה בדרך כלל מתרחש כאשר הריבית צונחת לרמות נמוכות מאוד, או שהקרן משתמשת במינוף כדי ליצור סיכון הון במכשירים אחרים נטולי סיכון.
שבירת הדולר מתרחשת בדרך כלל כאשר הריבית יורדת לרמות נמוכות מאוד, או שהקרן משתמשת במינוף כדי ליצור סיכון הון.
כאשר מתרחשת הפסקה של הדולר, זה לא מבשר טוב עבור המשקיעים. המניות מוערכות ב -1 דולר אך בסופו של דבר טובלות מתחת למחיר זה פירושן של המשקיעים על חלק מהערך העיקרי על השקעותיהם.
הבנת שובר הדולר
ה- NAV של קרן שוק כסף בדרך כלל נשאר קבוע על $ 1. זה מקל על ידי תקנות השוק. תקנות שוק מאפשרות לקרן להעריך את השקעותיה בעלות מופחתת ולא בשווי שוק. זה מקנה לקרן שווי קבוע של $ 1 ומסייע למשקיעים לזהות אותה כחלופה לבדיקת חשבונות וחיסכון. כך שאם לקרן יש שני מיליון מניות, השווי המשולב שלהם יהיה 2 מיליון דולר. על ידי שימוש במבנה תמחור מופחת, הקרן יכולה לנהל את פעילותה עצמה ולספק פדיונות.
עם זאת, כשערך הקרן מתחת ל -1 דולר, אומרים שהוא ישבור את הדולר. למרות שזה מופיע נדיר, זה יכול לקרות. שבירת הדולר בדרך כלל מסמנת מצוקה כלכלית מכיוון שקרנות שוק הכסף נחשבות כמעט חסרות סיכון. המשקיעים משתמשים לרוב בקרנות שוק כסף בנוסף לחשבונות הפיקדון הניתנים לבירור כמקורות נוספים לחיסכון נזיל. קרנות אלה הן כמו קרנות נאמנות פתוחות המשקיעות בניירות ערך חוב לטווח קצר כמו שטרות אוצר ארה"ב ונייר מסחרי. הם מציעים שיעור תשואה גבוה יותר מחשבונות ובדיקת ריבית רגילה וחיסכון. אך הם אינם מבוטחים על ידי התאגיד לביטוח פיקדונות הפדרלי (FDIC).
לרוב קרנות שוק הכסף יש יכולות כתיבת צ'קים והן מאפשרות להעביר כסף בקלות לחשבון בנק. קרנות בשוק הכסף משלמות ריבית קבועה שניתן להשקיע מחדש בקרן.
Takeaways מפתח
- שבירת הדולר מתרחשת כאשר שווי הנכסים הנקי של קרן שוק הכסף נופל מתחת ל- $ 1. הדבר עשוי לקרות כאשר הכנסות ההשקעה של קרן שוק הכספים אינן מכסות את הוצאות התפעול או הפסדי ההשקעה. שבירת הדולר בדרך כלל מסמנת מצוקה כלכלית מכיוון שקרנות שוק הכסף נחשבות כמעט חסרות סיכון.
היסטוריה של קרנות שוק הכסף
קרנות בשוק הכסף הוצגו לראשונה בשנות השבעים. הם משמשים כדי לעזור להפוך את המשקיעים למודעים יותר את היתרונות של קרנות נאמנות, מה שעזר להגדיל משמעותית את תזרימי הנכסים ולהגדיל את הביקוש לקרנות נאמנות. קרן הנאמנות הראשונה בשוק הכספים נקראה קרן המילואים והקימה את ה- NAV בסך 1 דולר.
המקרה הראשון של קרן לשוק הכסף ששבר את הדולר התרחש בשנת 1994, כאשר קרן שוק הכספים של ממשלת ארה"ב בארה"ב חוסלה ב 94 סנט בגלל הפסדים גדולים בנגזרים.
בשנת 2008 הושפעה קרן המילואים מפשיטת הרגל של להמן ברדרס והמשבר הפיננסי שלאחר מכן. מחיר קרן המילואים ירד מתחת ל -1 דולר בגלל נכסים שהוחזקו אצל להמן ברדרס. המשקיעים ברחו מהקרן וגרמו לבהלה בגלל קרנות נאמנות בשוק הכסף באופן כללי.
בעקבות המשבר הפיננסי ב -2008 הגיבה הממשלה בחקיקה חדשה 2a-7 שתומכת בקרנות שוק הכסף. כלל 2a-7 הנהיג מספר הוראות, מה שהופך את כספי שוק הכסף לבטוחים בהרבה מבעבר. בקרנות בשוק הכסף לא יכול להיות עוד פירעון תיקים משוקלל דולר הממוצע העולה על 60 יום. כעת יש להם מגבלות על השקעות בנכסים. קרנות שוק הכסף חייבות להגביל את אחזקותיהן להשקעות שיש להן פירעון שמרני יותר וכן לדירוג אשראי.
השקעת קרן שוק כסף
Vanguard היא המובילה בתחום מוצרי קרנות שוק הכסף. הוא מציע שלוש קרנות שוק כסף הניתנות לחייבים במס וקרנות פטורות רבות ממס שכולן מתומחרות ב -1 דולר. קרן שוק הכסף בעל הביצועים הטובים ביותר היא קרן שוק הכסף Vanguard Prime. הייתה לה תשואה לשנה של 2.33% נכון ליום 30 ביוני 2019. המשקיעים קיבלו תשואה של 4.93% מהקרן מאז הקמתה ביוני 1975.
לקרן יש בערך 435 אחזקות עם פירעון ממוצע של 31 יום. הנכסים הנקיים שלה היו 122.8 מיליארד דולר, ויחס הוצאות ניהול של 0.16%. קרן שוק הכסף של Vanguard Prime דורשת השקעה מינימלית של 3, 000 דולר. על פי פרופיל הקרנות, זה השמרן ביותר מבין קרנות הוונגארד. (למידע נוסף על קרנות שוק הכסף ראו גם: קרנות נאמנות בשוק הכסף: חשבון חיסכון טוב יותר, האם קופות בשוק הכסף משלמות? והפרת הדולר: מדוע סיכון נמוך איננו נטול סיכון.)
