מהו ערך פירוק?
שווי הפירוק של תאגיד הוא שוויו של כל אחד מהמגזרים העסקיים העיקריים שלו אם הם היו מנותקים מהחברה האם. זה נקרא גם ערך סכום החלקים.
Takeaways מפתח
- שווי פירוק הוא ניתוח הערך של כל אחד מקווי העסקים הייחודיים של תאגיד גדול. אם שווי הפירוק גדול יותר מהיוון השוק שלו, המשקיעים עשויים ללחוץ על רווח של חטיבה אחת או יותר. משקיעים יתוגמלו במלאי חברות שהוקמו לאחרונה, או מזומנים, או שניהם.
אם לתאגיד גדול יש שווי שוק שהוא פחות מערך הפירוק שלו לפרק זמן ממושך, משקיעים גדולים עשויים ללחוץ על פיצול החברה כדי למקסם את רווחי בעלי המניות.
הבנת ערך פירוק
ערך הפירוק חל על מניות בעלות שווי גדול שפועלות במספר שווקים או תעשיות שונות.
אם מניה של חברה לא עמדה בקנה אחד עם הרמה הנתפסת בערכה המלא, משקיעים עשויים לקרוא לפיצול החברה, כאשר התמורה תוחזר למשקיעים במזומן, מניות חדשות בחברות הספינוף או שילוב של שתיהן.
ערך פירוק הוא גם אינדיקטור לערך המהותי של תאגיד, לסכום חלקיו.
המשקיעים עשויים גם לחשב ערך פירוק על חברה בריאה לחלוטין כדרך לקבוע רצפה פוטנציאלית למחיר המניה שלה או כנקודת כניסה פוטנציאלית עבור קונה מניות פוטנציאלי.
כדי לחשב במדויק שווי פירוק של חברה, יש צורך בנתונים על הכנסות, רווחים ותזרימי מזומנים של כל יחידת הפעלה. משם ניתן להשתמש בערכות שווי יחסית, המבוססות על עמיתים בתעשייה הנסחרת בבורסה, כדי לקבוע ערך למגזר.
ערך פירוק ושווי עסקים
התוצאה הסופית היא ניתוח שווי פירוק לכל מגזר עסקי בתאגיד. אחת הדרכים לעשות זאת היא על ידי הערכת שווי יחסית, המודדת את הביצועים של כל מגזר מול חבריו בתעשייה. שימוש בכפולות כמו מחיר לרווח (P / E), P / E קדימה, מחיר למכירות (P / S), מחיר לספר (P / B) ומחיר לתזרים מזומנים חופשי, אנליסטים הערך את ביצועי המגזר העסקי בהשוואה לעמיתיו.
אנליסטים עשויים להשתמש במודל הערכה מהותי כמו תזרימי מזומנים מוזלים או מודל DCF. בתרחיש זה, אנליסטים משתמשים בתחזיות התזרים החופשיות העתידיות של המגזר העסקי ומנחות אותם, תוך שימוש בשיעור שנתי נדרש, בכדי להגיע לאומדן של ערך נוכחי.
DCF = + +… +
CF = תזרים מזומנים
r = שיעור הנחה (WACC)
שיטות הערכה אחרות
שיטות הערכה עסקיות אחרות כוללות שווי שוק, חישוב פשוט שבו מחיר המניה של החברה מוכפל במספר הכולל של המניות המצטיינות. אני
שיטת הפדיון של פעמים מסתמכת על זרם הכנסות שנוצר לאורך תקופה, שאליו מנתח אנליסט מכפיל ספציפי, הנגזר מהתעשייה והסביבה הכלכלית. לדוגמה, חברת טק בענף צמיחה גבוהה עשויה להיות מוערכת בהכנסות של פי 3, ואילו חברת שירות פחות מפותחת עשויה להיות מוערכת בהכנסות של 0.5X.
