מה זה הערכה עסקית?
הערכת שווי עסקית היא תהליך כללי לקביעת הערך הכלכלי של יחידת עסק או חברה שלמה. ניתן להשתמש בהערכת שווי לקביעת השווי ההוגן של עסק ממגוון סיבות, כולל שווי מכירה, הקמת בעלות על שותפים, מיסוי ואף הליכי גירושין. בעלי לעתים קרובות יפנו למעריכים עסקיים מקצועיים לצורך הערכה אובייקטיבית של שווי העסק.
אומדן השווי ההוגן של עסק הוא אמנות ומדע; ישנם כמה דגמים פורמליים שניתן להשתמש בהם, אך בחירה נכונה ואז התשומות המתאימות יכולה להיות סובייקטיבית במקצת.
Takeaways מפתח
- הערכת שווי עסקית היא התהליך הכללי לקביעת הערך הכלכלי של יחידת עסק או חברה שלמה. ניתן להשתמש בהערכת שווי לקביעת השווי ההוגן של עסק ממגוון סיבות, כולל שווי מכירה, קביעת בעלות על שותפים, מיסוי ואפילו הליכי גירושין. קיימות דרכי הערכה שונות של עסק, כגון הסתכלות על שווי השוק שלו, מכפילי רווחים, או ערך ספר, בין היתר.
היסודות של הערכת עסקים
נושא ההערכה העסקית נדון לעתים קרובות במימון תאגידי. הערכת שווי עסקית מתבצעת בדרך כלל כאשר חברה מחפשת למכור את כל פעילותה או חלקה מפעילותה או מבקשת להתמזג עם חברה אחרת או לרכוש אותה. הערכת שווי העסק היא תהליך קביעת השווי הנוכחי של עסק, שימוש במדדים אובייקטיביים והערכת כל היבטי העסק.
הערכת שווי עסקית עשויה לכלול ניתוח של הנהלת החברה, מבנה ההון שלה, סיכויי הרווחים העתידיים שלה או שווי השוק של נכסיה. הכלים המשמשים להערכת שווי יכולים להשתנות בין מעריכים, עסקים ותעשיות. גישות נפוצות להערכה עסקית כוללות סקירת דוחות כספיים, היוון מודלים של תזרים מזומנים והשוואות דומות של חברות.
הערכת שווי חשובה גם לדיווח המס. שירות ההכנסות הפנימיות (IRS) מחייב שערכה של עסק בהתבסס על שווי השוק ההוגן שלו. אירועים הקשורים למס כגון מכירה, רכישה או מתנה של מניות בחברה יחויבו במיסוי בהתאם להערכת השווי.
שיקולים מיוחדים: דרכי הערכה
ישנן דרכים רבות שניתן להעריך חברה. תוכלו ללמוד על כמה משיטות אלה בהמשך.
1. שווי שוק
שווי שוק הוא השיטה הפשוטה ביותר להערכת שווי עסקית. זה מחושב על ידי הכפלת מחיר המניה של החברה בסך המניות המצטיינות שלה. לדוגמא, החל מה -3 בינואר 2018, חברת מיקרוסופט נסחרה במחיר של 86.35 דולר. עם מספר מניות כולל של 7.715 מיליארד דולר, ניתן היה להעריך את החברה אז על 86.35 דולר x 7.715 מיליארד דולר = 666.19 מיליארד דולר.
2. שיטת הכנסות טיימס
בשיטת הערכת שווי העסקית פעמים, זרם הכנסות שנוצר בפרק זמן מסוים מוחל על מכפיל התלוי בענף ובסביבה הכלכלית. לדוגמה, חברת טק עשויה להיות מוערכת לפי הכנסות של פי 3, ואילו חברת שירות עשויה להיות מוערכת על פי 0.5 הכנסות.
3. מכפיל הרווחים
במקום שיטת הפדיון פעמים, ניתן להשתמש במכפיל הרווחים כדי לקבל תמונה מדויקת יותר של השווי האמיתי של חברה, מכיוון שרווחי החברה הם אינדיקטור אמין יותר להצלחתה הכספית מאשר בהכנסות ממכירות. מכפיל הרווחים מתאים את הרווחים העתידיים מול תזרים המזומנים שניתן להשקיע בריבית הנוכחית בפרק זמן זה. במילים אחרות, זה מתאים את יחס הרווח הנוכחי לחשבון עבור הריבית הנוכחית.
4. שיטת תזרים מזומנים מוזלים (DCF)
שיטה זו של הערכת שווי עסקית דומה למכפיל הרווחים. שיטה זו מבוססת על תחזיות של תזרימי מזומנים עתידיים, המותאמים לקבלת שווי השוק הנוכחי של החברה. ההבדל העיקרי בין שיטת תזרים המזומנים המהוון לבין שיטת מכפיל הרווחים הוא בכך שהיא מתחשבת באינפלציה כדי לחשב את הערך הנוכחי.
5. ערך הספר
זהו שווי ההון העצמי של עסק כפי שמוצג בדוח המאזן. הערך בספרים נגזר על ידי הפחתת סך ההתחייבויות של החברה מסך נכסיה.
6. ערך פירוק
זה המזומן נטו שיקבל עסק אם נכסיו חוסלו וההתחייבויות נפרעו היום.
אין זה בשום דרך רשימה ממצה של שיטות ההערכה העסקית הנהוגות כיום. שיטות אחרות כוללות ערך החלפה, שווי פירוק, הערכת שווי על נכסים ועוד ועוד רבים.
הסמכה בהערכה עסקית
בארה"ב, Accredited in Value Valuation (ABV) הוא ייעוד מקצועי המוענק לרואי חשבון כמו רואי חשבון המתמחים בחישוב שווי העסקים. הסמכת ABV מפוקחת על ידי המכון האמריקאי לרואי החשבון המוסמכים (AICPA) ומחייבת את המועמדים להשלים הליך בקשה, לעבור בחינה, לעמוד בדרישות החוויה העסקית וההשכלה המינימלית ולשלם דמי כניסה (נכון לשנת 2018, האגרה השנתית עבור אישור ABV היה 380 $).
שמירת תעודות ה- ABV מחייבת גם את מי שמחזיק בתעודה לעמוד בתקני מינימום לניסיון בעבודה ולמידה לכל החיים. מועמדים מצליחים מרוויחים את הזכות להשתמש בייעוד ה- ABV בשמותיהם, מה שיכול לשפר את הזדמנויות העבודה, המוניטין המקצועי והשכר. בקנדה Chartered Business Valuator (CBV) הוא ייעוד מקצועי למומחים להערכה עסקית. זה מוצע על ידי המכון הקנדי למעריך שווי הערכה לעסקים (CICBV).
