תוכן העניינים
- מהו ממרח פרפרים?
- הבנת פרפרים
- פרפר ארוך להתקשר
- פרפר קצר
- פרפר לשים ארוך
- פרפר קצר לשים
- פרפר ברזל
- פרפר ברזל הפוך
- דוגמא
מהו ממרח פרפרים?
ממרח פרפרים הוא אסטרטגיית אופציות המשלבת ממרחי שור ודובים, עם סיכון קבוע ורווח מכוסה. מרווחים אלה, הכוללים ארבע שיחות או ארבע מכירות, מיועדים כאסטרטגיה ניטרלית בשוק ומשתלמים הכי הרבה אם הבסיס שבסיסה לא זז לפני פקיעת האופציה.
Takeaways מפתח
- ישנם מספר ממרחי פרפרים, כולם משתמשים בארבע אפשרויות. כל ממרחי הפרפרים משתמשים בשלושה מחירי שביתה שונים. מחירי השביתה העליונים והתחתונים הם מרחק שווה מהאמצע, או במחיר הכסף, מחיר שביתה. לכל סוג של פרפר יש מקסימום רווח והפסד מרבי.
הבנת פרפרים
ממרחי פרפר משתמשים בארבעה חוזי אופציה עם אותה תפוגה אך שלושה מחירי השביתה שונים. מחיר שביתה גבוה יותר, מחיר שביתה בסכום ומחיר שביתה נמוך יותר. האופציות עם מחירי השביתה הגבוהים והנמוכים יותר הן באותו המרחק מאופציות הכסף. אם לאופציות במחיר הכסף יש מחיר שביתה של $ 60, האופציות העליונות והתחתונות צריכות להיות מחירי שביתה שווים לסכומי דולר מעל 60 $. במחיר של $ 55 ו -65 $, למשל, מכיוון ששביתות אלה הן 5 $ מ- $ 60.
ניתן להשתמש ביציאות או בשיחות לממרח פרפרים. שילוב האופציות בדרכים שונות תיצור סוגים שונים של ממרחי פרפרים, שכל אחד מהם נועד לרוויח מתנודתיות או מתנודתיות נמוכה.
פרפר ארוך להתקשר
התפשטות השיחות הארוכות של הפרפרים נוצרת על ידי רכישת אפשרות שיחה אחת בכסף עם מחיר שביתה נמוך, כתיבת שתי אפשרויות שיחה במחיר, וקנייה של אפשרות שיחה אחת מחוץ לכסף עם מחיר שביתה גבוה יותר. החוב הנקי נוצר בעת כניסה לסחר.
הרווח המקסימאלי מושג אם מחיר בסיס העומד בתום התוקף זהה לשיחות הכתובות. הרווח המרבי שווה לשביתה של האופציה הכתובה, בניכוי שביתה של השיחה הנמוכה, הפרמיות והעמלות ששולמו. ההפסד המרבי הוא העלות ההתחלתית של הפרמיות ששולמו, בתוספת עמלות.
פרפר קצר
ממרח הפרפרים הקצר נוצר על ידי מכירת אפשרות שיחה אחת בכסף עם מחיר שביתה נמוך יותר, קנייה של שתי אפשרויות שיחה במחיר ומכירת אפשרות שיחה מחוץ לכסף במחיר שביתה גבוה יותר. אשראי נטו נוצר בעת כניסה לתפקיד. עמדה זו ממקסמת את הרווח שלה אם מחיר האחזקה הוא מעל או השביתה העליונה או מתחת לשביתה התחתונה עם פקיעת התוקף.
הרווח המקסימלי שווה לפרמיה הראשונית שהתקבלה בניכוי מחיר העמלות. ההפסד המקסימאלי הוא מחיר השביתה של השיחה שנקנתה מינוס מחיר השביתה הנמוך פחות הפרמיות שהתקבלו.
פרפר לשים ארוך
ממרח הפרפרים המוכרים ארוך נוצר על ידי קנייה של מכסה אחד עם מחיר שביתה נמוך יותר, מכירת שני מכסים במחיר, וקנייה של מכסה עם מחיר שביתה גבוה יותר. החוב הנקי נוצר בעת כניסה לתפקיד. כמו פרפר השיחה הארוך, למיקום זה יש רווח מקסימאלי כאשר הבסיס נשאר במחיר השביתה של האופציות הבינוניות.
הרווח המקסימאלי שווה למחיר השביתה הגבוה פחות מינוס השביתה שנמכרה, בניכוי הפרמיה ששולמה. ההפסד המרבי של הסחר מוגבל לפרמיות הראשונות ולעמלות ששולמו.
פרפר קצר לשים
ממרח הפרפרים הקצרים נוצר על ידי כתיבת אופציית מכר אחת מחוץ לכסף עם מחיר השביתה נמוך, קנייה של שני מכסים במחיר, וכתיבת אופציית מכר בכסף במחיר שביתה גבוה יותר. אסטרטגיה זו מממשת את הרווח המקסימלי שלה אם מחיר האחזקה נמצא מעל השביתה העליונה או מתחת למחיר השביתה הנמוך עם תפוגה.
הרווח המקסימלי לאסטרטגיה הוא הפרמיות שהתקבלו. ההפסד המקסימאלי הוא מחיר השביתה הגבוה פחות מינוס השביתה שנרכשה, בניכוי הפרמיות שהתקבלו.
פרפר ברזל
ממרח פרפר הברזל נוצר על ידי קנייה של אופציית מכר מחוץ לכסף עם מחיר השביתה נמוך יותר, כתיבת אופציית מכר במחיר, כתיבת אופציית שיחה במחיר וקנייה של מכירת כסף אפשרות שיחת כסף עם מחיר שביתה גבוה יותר. התוצאה היא סחר עם אשראי נטו המתאים ביותר לתרחישים בתנודתיות נמוכה יותר. הרווח המקסימלי מתרחש אם הבסיס שומר על מחיר השביתה האמצעי.
הרווח המרבי הוא הפרמיות שהתקבלו. ההפסד המרבי הוא מחיר השביתה של השיחה שנקנתה מינוס מחיר השביתה של השיחה הכתובה בניכוי הפרמיות שהתקבלו.
פרפר ברזל הפוך
התפשטות פרפר הברזל ההפוכה נוצרת על ידי כתיבת מכסה מחוץ לכסף במחיר שביתה נמוך יותר, קנייה של מכסה בכסף, קניית שיחה במחיר וכתיבה של מכירת כסף -תקשר עם מחיר במחיר שביתה גבוה יותר. זה יוצר סחר חיובים נטו המתאים ביותר לתרחישים עם תנודתיות גבוהה. הרווח המקסימלי מתרחש כאשר מחיר המנועים הבסיסיים מעל או מתחת למחירי השביתה העליונים או התחתונים.
הסיכון של האסטרטגיה מוגבל לפרמיה המשולמת כדי להשיג את המשרה. הרווח המרבי הוא מחיר השביתה של השיחה הכתובה בניכוי השביתה של השיחה שנקנתה בניכוי הפרמיות ששולמו.
דוגמא לפרפר לשיחה ארוכה
משקיע מאמין שמניית Verizon, שנסחרת כיום במחיר של $ 60 לא תנוע משמעותית במהלך החודשים הקרובים. הם בוחרים ליישם ממרח פרפר ארוך שיחה לרווח אפשרי אם המחיר יישאר כפי שהוא.
משקיע כותב שתי אפשרויות שיחה על Verizon במחיר שביתה של $ 60, וגם קונה שתי שיחות נוספות במחיר של 55 ו -65 דולר.
בתרחיש זה, משקיע היה מרוויח את מירב הרווח אם המניה של Verizon מתומחרת בסכום של $ 60 עם תפוגה. אם Verizon נמצא מתחת לסכום של $ 55 לאחר התום, או מעל 65 $, המשקיע היה מבין את ההפסד המקסימאלי שלהם, שזו תהיה עלות רכישת שתי האופציות לקריאה מהאגף (השביתה הגבוהה והנמוכה יותר) מופחתת בתמורה למכירת שתי אפשרויות השביתה האמצעית.
אם הנכס הבסיסי מתומחר בין 55 ל 65 דולר, עלול להיווצר הפסד או רווח. סכום הפרמיה ששולם בכניסה לתפקיד הוא המפתח. נניח שעולה 2.50 $ כדי להיכנס לתפקיד. בהתבסס על כך, אם Verizon מתומחר בכל מקום שמתחת ל -60 $ מינוס 2.50 $, המיקום יחווה הפסד. הדבר נכון גם אם הנכס הבסיסי היה מתומחר בסכום של $ 60 פלוס $ 2.50 עם תום התוקף. בתרחיש זה, המיקום היה מרוויח אם הנכס הבסיסי מתומחר בכל מקום בין 57.50 $ ל 62.50 $ בעת תפוגה.
תרחיש זה אינו כולל את עלות העמלות שיכולות להסתכם בעת סחר באופציות מרובות.
