מהו סוכן חישוב?
סוכן חישוב הוא אדם או גורם האחראי על קביעת הערך של נגזרת. סוכן חישוב מחשב את ערך הנגזרת ו / או את הסכום המגיע מכל צד. סוכן החישוב יכול גם לקבוע את המחיר עבור מוצר מובנה ועשוי לשמש כערבו כמנפיק. אם הצד הנגדי בעסקה נגזרת הוא סוחר מתווך, הם לרוב ישמשו כסוכן החישוב.
הבנת סוכן חישוב
סוכן החישוב, שהוא בדרך כלל המוכר או צד שלישי, לפעמים לוקח מספר תפקידים אחרים בעסקאות מורכבות יותר. התפקיד החשוב ביותר הוא להחליט מי חייב מה למי בעסקה כמו החלפה. זה כולל קביעת המחיר הסופי לפי שיטת ההערכה המוסכמת, שער המטבע, הסכומים המוערכים ושווי השוק הנוכחי. כאשר מדברים ספציפית על החלפות, סוכן החישוב מטפל בכל שינוי בישות ההתייחסות או בשינויים בתנאי הנגזרת.
ככל הנראה משקיע ממוצע לעולם לא יתקשר ישירות עם סוכן חישוב, מכיוון שרוב הנגזרים הנגישים למשקיעים קמעונאיים הם סטנדרטיים ועוסקים בשווקים נזילים ובעיקר שקופים. במקרים אלה קביעת המחיר פירושה בעיקר התבוננות במחיר השוק הזמין לציבור. כאשר הנגזרים המדוברים נדחפים לשווקים דקים יותר או אופי העסקה מותאמים אישית מסטנדרטים בשוק, סוכן החישוב גדל בחשיבותו. חשיבות מוגברת זו הניתנת לקביעת סוכן החישוב בנגזרים מותאמים אלה עלולה לגרום לניגוד אינטרסים כאשר סוכן החישוב הוא גם המוכר.
טיפול בסכסוכים עם סוכן החישוב
סוכן החישוב אינו איש אמון אך צפוי להימנע מנוגדי עניינים ולפעול בתום לב. כל מחלוקת בנוגע להחלטות סוכן החישוב צריכה להיפתר על ידי סוחר צדדי ג 'שאינו מעוניין, לרוב מוצע על ידי סוכן החישוב לאחר התייעצות בנושא המחלוקת. איגוד ההחלפות והנגזרים הבינלאומי (ISDA) קבע נוהל יישוב סכסוכים בחישוב כדי להנחות צדדים נגדי דרך שיכולה להיות תהליך מורכב.
עם נגזרים אקזוטיים יותר המותאמים אישית עבור הלקוח, הערכת השווי בפועל עשויה להיות תלויה במודלים הפנימיים של הסוחר. זה מקשה על פיתרון סכסוכים של צד שלישי, מכיוון שחלק ממידע וטכניקות התמחור עשויים להיות ייחודיים לאותו סוחר מסוים. במקרים אלה, ניתן לסקור סוחרי צד ג 'שיסייעו בקביעת ממוצע המבוסס על התכנון החוזי של הנגזרת. כדי לקבוע את האופי הזה, צריכה להיות תגובה בתאריך המועד שנקבע ממספר מינימום של מגיבים מוסכמים.
