הגדרת התפשטות של לוח השנה

מהי תפוצה בלוח השנה

ממרח לוח שנה הוא אופציה או חלוקת חוזים עתידיים שנקבעו על ידי כניסה בו זמנית למיקום ארוך וקצר על אותו נכס בסיס באותה מחיר השביתה אך עם חודשי מסירה שונים. לעיתים מכונה זאת התפשטות בין-מסירה, פנים-שוק, זמן או אופקי.

סחר האופציות האופייני כולל מכירת אופציה (שיחה או מכירה) עם תאריך תפוגה לטווח הקרוב, ורכישה בו זמנית של אופציה (שיחה או מכירה) עם תפוגה לטווח הארוך. שתי האפשרויות הן מאותו סוג ומשתמשות באותו מחיר שביתה.

• מכור מכר / התקשרות לטווח הקרוב קנה מכר / שיחה לטווח ארוך יותר ניתן להגיש אך לא נדרש שהתנודתיות המרומזת נמוכה

מטרת הסחר היא להרוויח מחלוף הזמן ו / או מגידול בתנודתיות המשתמעת באסטרטגיה ניטרלית כיוונית.

יסודות ממרח לוח שנה

מכיוון שהמטרה היא להרוויח מזמן ותנודתיות, מחיר השביתה צריך להיות קרוב ככל האפשר למחיר הנכס הבסיסי. הסחר מנצל את אופן הפעולה של אופציות קרובות ומוארכות כאשר הזמן והתנודתיות משתנים. עלייה בתנודתיות המשתמעת, כל הדברים האחרים זהים, תשפיע לטובה על אסטרטגיה זו מכיוון שאפשרויות לטווח הארוך רגישות יותר לשינויים בתנודתיות (ווגה גבוהה יותר). האזהרה היא ששתי האופציות יכולות וכנראה יסחרו בתנודות משתנות שונות.

חלוף הזמן, כל הדברים האחרים זהים, ישפיע לטובה על אסטרטגיה זו בתחילת הסחר עד לפקיעת האופציה לטווח הקצר. לאחר מכן, האסטרטגיה היא רק שיחה ארוכה שערכה נשחק ככל שחולף הזמן. באופן כללי, קצב דעיכת הזמן (תטא) של אופציה גדל ככל שתוקפו מתקרב.

אובדן מקסימאלי בממרח לוח שנה

מכיוון שמדובר בפריסת חיוב, ההפסד המרבי הוא הסכום ששולם עבור האסטרטגיה. האופציה שנמכרה קרובה יותר לפקיעה ולכן יש לה מחיר נמוך יותר מהאופציה שנרכשה, ומניבה חיוב או עלות נטו.

מהלך השוק האידיאלי לרווח יהיה מחיר יציב עד יורד מעט של בסיס הנכס במהלך חיי האופציה הקרובה, ואחריה מהלך חזק יותר במהלך חיי האופציה לטווח הרחוק, או מהלך חד כלפי מעלה בתנודתיות משתמעת.

עם פקיעת האופציה לטווח הקרוב, הרווח המקסימאלי יתרחש כאשר הנכס הבסיסי נמצא או מעט מתחת למחיר השביתה של האופציה שתפוג. אם הנכס היה גבוה יותר, לאופציה שתפוג תהיה ערך מהותי. ברגע שתוקף האופציה לטווח הקרוב יפוג בחסר ערך, הסוחר נותר עם עמדת שיחה ארוכה פשוטה, שאין לה גבול עליון לרווח הפוטנציאלי שלה.

בעיקרון, סוחר עם תחזית שורית לטווח הארוך יכול להפחית את עלות רכישת אפשרות שיחה ארוכת טווח.

Takeaways מפתח

• התפשטות לוח השנה היא אסטרטגיית מסחר עבור חוזים עתידיים ואופציות למזעור סיכון ועלות על ידי קנייה של שני חוזים או אופציות עם מחיר השביתה זהה ומועדי אספקה ​​שונים.

דוגמה לממרח לוח שנה

עם מלאי של Exxon Mobile נסחר במחיר של 89.05 $ באמצע ינואר 2018:

• מכור את השיחה בפברואר 89 תמורת 0.97 $ (970 $ עבור חוזה אחד) קנו את השיחה ממרץ 89 תמורת 2.22 $ (2, 220 $ עבור חוזה אחד)

עלות נטו (חיוב) $ 1.25 ($ 1, 250 עבור חוזה אחד)