מהי שיחה
שיחה יכולה להיות שני דברים. זה יכול להתייחס לחוזה אופציה שמעניק לבעלים את הזכות, אך לא את החובה, לקנות סכום מוגדר של נייר ערך בסיסי במחיר מוגדר בזמן מוגדר. זה יכול להתייחס גם למכירה פומבית של שיחות, תקופה בה הקונים קבעו מחיר מקסימלי לקובל לרכישה, והמוכרים קובעים את המחיר המינימלי המשביע את רצונו למכור נייר ערך בבורסה. התאמת קונים ומוכרים בתהליך זה מגדילה את הנזילות ומורידה את התנודתיות. לעיתים המכונה המכירה הפומבית היא שוק שיחות.
יסודות אפשרות להתקשרות
יסודות שיחה
מכירה פומבית של שיחות ידועה גם כשוק שיחות. מכירה פומבית של השיחה היא סוג של שיטת סחר בבורסת ניירות ערך בה נקבעים מחירים על ידי סחר במהלך נקודת זמן בפרק זמן מוגדר. אפשרות שיחה היא מוצר נגזר הנסחר בבורסה רשמית או בשוק ללא מרשם. המלווים משמשים גם למלווים כאשר הם רוצים לדרוש את ההחזר המלא של הלוואה מאובטחת.
אפשרות להתקשר
באופציות להתקשרות, המכשיר הבסיסי יכול להיות מניה, אג"ח, מט"ח, סחורה או כל מכשיר אחר הנסחר. לבעל השיחה הזכות, אך לא החובה, לרכוש את מכשיר ניירות הערך הבסיסי במחיר שביתה נתון בתוך תקופה נתונה. מוכר האופציה מכונה לעתים הכותב. מוכר חייב למלא את החוזה, למסור את הנכס הבסיסי אם מימוש האופציה.
כאשר מחיר השביתה בשיחה נמוך ממחיר השוק בתאריך המימוש, מחזיק האופציה יכול להשתמש באופציית השיחה שלו כדי לקנות את המכשיר במחיר השביתה הנמוך יותר. אם מחיר השוק נמוך ממחיר השביתה, השיחה תפוג ללא שימוש וחסר ערך. ניתן למכור אפשרות שיחה לפני מועד הפירעון אם יש לה ערך מהותי על בסיס תנועות השוק.
אפשרות המכר היא ההפך מאופציית שיחה. בעל המכר מחזיק בזכות, אך לא בחובה, למכור מכשיר בסיסי במחיר השביתה והתקופה הנתון. סוחרי נגזרים משלבים לעתים קרובות שיחות ומגדילים, מצמצמים או מנהלים בדרך אחרת את כמות הסיכון שהם לוקחים.
התקשר למכירה פומבית
במכירה פומבית של שיחה, הבורסה קובעת מסגרת זמן ספציפית שבה ניתן לסחור במניה. מכירות פומביות נפוצות בעיקר בבורסות קטנות יותר עם הצעה של מספר מוגבל של מניות. ניתן לקרוא לכל ניירות הערך לסחר בו זמנית, או שהם יכולים לסחור בהדרגה. קונים של מניה יקבעו את מחירם המקסימלי המקובל והמוכרים יקבעו את מחירם המינימלי המקובל. כל הסוחרים המעוניינים חייבים להיות נוכחים באותו זמן. עם סיום תקופת השיחה במכירה הפומבית, האבטחה אינה תלויה בשיחה הבאה. ממשלות לפעמים ישתמשו במכירות פומביות להתקשרות כאשר הן מוכרות שטרי אוצר, שטרות ואגרות חוב.
חשוב לזכור כי הזמנות במכירה פומבית של שיחות הן הזמנות במחיר, כלומר המשתתפים מציינים את המחיר שהם מוכנים לשלם לפני כן. המשתתפים במכירה פומבית לא יכולים להגביל את היקף הפסדיהם או רווחיהם מכיוון שההזמנות שלהם מסתפקות במחיר שהושג במהלך המכרז.
Takeaways מפתח
- שיחה יכולה להתייחס למכירה פומבית של שיחה או לאופציה של שיחה. מכירה פומבית של שיחות היא שיטת סחר הנהוגה בשווקים לא מזיקים לקביעת מחירי אבטחה. אופציית שיחה היא זכות, אך לא חובה, לקונה לרכוש מכשיר בסיסי במחיר שביתה נתון במסגרת זמן נתונה.
דוגמה לאפשרות שיחה
נניח שסוחר קונה אופציית שיחה עם פרמיה של 2 $ למניות של אפל במחיר שביתה של 100 דולר. האפשרות מוגדרת לפקיעה חודש לאחר מכן. אופציית השיחה מעניקה לה את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש את מניותיה של חברת קופרטינו, שנסחרות במחיר של 120 דולר עם כתיבת האופציה, תמורת 100 דולר לחודש לאחר מכן. האופציה תפוג ללא ערך אם המניות של אפל יחליפו ידיים בפחות מ- 100 דולר בחודש לאחר מכן. אך נקודת מחיר מעל 100 $ תעניק לקונה האופציה אפשרות לקנות מניות של החברה במחיר זול יותר ממחיר השוק.
דוגמה למכירה פומבית של שיחות
נניח שצריך לקבוע את מחיר המניה של ABC באמצעות מכירה פומבית של שיחה. ישנם שלושה קונים למניה - X, Y ו- Z. X ביצעה הזמנה לרכישת 10, 000 מניות ABC תמורת 10 דולר ואילו Y ו- Z ביצעו הזמנות על 5, 000 מניות ו -2, 500 מניות במחיר של 8 ו -12 דולר בהתאמה. מכיוון של- X יש את המספר המרבי של ההזמנות, היא תזכה בהצעה והמניה תימכר תמורת 10 דולר בבורסה. Y ו- Z ישלמו גם מחיר זהה ל- X. ניתן להשתמש בתהליך דומה לקביעת מחיר המכירה של מניה.
דוגמאות לאסטרטגיות המשתמשות בשיחות ובמיקומים כוללות את אפשרות השחף.
