סחיפת סגנון היא סטייה של קרן מסגנון ההשקעה או המטרה שלה. סחיפה בסגנון יכולה לנבוע מהערכת שווי ההון. זה יכול להתרחש גם משינוי בניהול הקרן.
שובר סגנון להיסחף
השקעות בסחיפה בסגנון יכולות להתייחס לכל השקעה שמנהל קרן מבצע מחוץ למטרת ההשקעה המוצהרת של הקרן. קרנות רשומות נמצאות בבחינת בדיקה רבה יותר לגבי היסחפות סגנון לעומת קרנות מנוהלות באופן פרטי כגון קרנות גידור. לנציבות ניירות ערך (SEC) קיימים כללים המחייבים כי קרן תשקיע 80% מנכסיה בהשקעות שהציע שם הקרן. עם זאת, מנהלי הקרנות יכולים להשקיע את יתרת החלק על פי שיקול דעתם.
אמנם לקרן יכולה להיות יעד השקעה מוצהר בבירור, אך פרמטרים של קרן עשויים להיות נרחבים. לדוגמה, קרן מניות או קרן איגרות חוב מאפשרת למנהל להשקיע בכל היקום הניתן להשקעה של מניות או אג"ח. כאשר ההשקעות המותרות רחבות, לתיק יש גמישות להיסחף בסגנון במסגרת האילוצים החוקיים של הקרן. בקרן מניות, סחיפה בסגנון יכולה להתרחש במהירות כאשר השקעות המניות של קרן גדלות על פני ספי שווי השוק. לדוגמה, קרן מניות שמשקיעה רבות בכמויות קטנות עשויה לראות את התיק שלה נסחף לתיק אמצע כובע. אם האילוצים החוקיים היחידים של הקרן הם שהיא משקיעה במניות, הרי שהסחף בסגנון זה תואם את האסטרטגיה שלו. באותו תרחיש, מנהל קרנות מניות עשוי לראות גם אפשרויות תשואה גדולות יותר בתחומים אחרים בשוק המניות, מה שעלול לגרום לו לסטות מסגנון מבוסס.
חלק ממנהלי הקרנות עשויים להשתמש ב -20% הנותרים של הקרן, שניתן להשקיע בגמישות רבה יותר, בכדי לבצע השקעות קיצוניות מחוץ למטרה העיקרית של הקרן. במקרים מסוימים, זה אולי נקרא השקעה בסגנון הסחף שכן הוא סוטה משמעותית מהמוקד העיקרי של הקרן. מנהלי קרנות עשויים להשתמש בנגזרים כדי לגדר חלק מהסיכונים של קרן לתמיכה בחיסכון. מנהלי קרנות עשויים גם להחזיק סכומי מזומנים משמעותיים בחלק שיקול הדעת של קרן לניהול תפעולי.
באופן כללי, המחויבות של מנהל תיקים לניהול נכסי קרן על פי סגנון ההשקעה המוצהר שלה לאורך מספר שנים היא איכות השקעה חיובית. מסיבות מובנות, עדיפות עקביות בתחום מסוים זה על פני סחיפת סגנון. ידוע כי מנהלים הרודפים אחר ביצועים משתמשים באסטרטגיות שונות, שלעתים קרובות אינן פרודוקטיביות ויכולות לשנות את פרופיל החזר הסיכון של הקרן עבור המשקיע.
סגנון נקיון נאותות
משקיעים בקרנות מפוקחות יכולים לסמוך על כללי ה- SEC להגנה מסוימת מפני סחיפת סגנון. הסיכון להיסחף בסגנון עשוי להיות גבוה יותר עבור קרנות חלופיות כמו קרנות גידור. בדיקת נאותות השקעה סטנדרטית יכולה לעזור למשקיע לזהות סחף סטייל ולהבין את ההקצאות המשתנות של קרן ההשקעה שלו. חשובים למשקיעים לעקוב אחר דוחות אחזקות, פירוט תערובות נכסים, פירוט ענפי ומידע שקוף אחר אודות אחזקות הקרן. לוח הזמנים של האיזון מחדש לקרן יכול גם להצביע על רגישותו לסחף סגנון. ספקי נתונים פיננסיים מסוימים עשויים גם להציע דיווח על יחס סחף בסגנון, המאפשר למשקיעים לעקוב אחר הסחף הסגנון של קרן.
משקיעים שנרתעים מהסחף בסגנון עשויים לרצות לבחור קרנות אינדקס המוצעות עם מגוון רחב של אסטרטגיות הכוללות סגנון, נושא, ערך, צמיחה ותנופה. קרנות אינדקס בהתאמה אישית העוקבות אחר סגנון מסוים יכולות להיות טובות למשקיעים המבקשים להפחית את הסיכונים של סחיפת סגנון.
