מהי שיחה בשיחה?
שיחה בשיחה (CoC, או CaCall) היא סוג של אפשרות אקזוטית בה המשקיע קונה אופציית שיחה משנית עם הוראות מותאמות אישית אשר נותנת להם את האפשרות לקנות אפשרות שיחת וניל רגילה על נייר ערך בסיסי. זהו סוג של אפשרות מורכבת (בתשלום מפוצל) הידועה כאופציה באופציה. אסטרטגיות דומות אחרות כוללות שיחה על מכר, הפעלה על מכר והעברת שיחה.
איך עובד שיחה בשיחה
אפשרויות קריאה הן סוג של אפשרות אקזוטית עם מונחים מותאמים אישית הנסחרים בבורסות אלטרנטיביות. עם שיחה על אפשרות שיחה למחזיק יש אפשרות שיחה משנית המעניקה להם את הזכות אך לא את החובה לקנות אפשרות שיחת וניל רגילה עם תנאים מוגדרים במחיר מוגדר.
שיחה בשיחה יכולה להועיל למשקיע אם היא מוצעת במחיר אופטימלי. למחזיק השיחה המשנית יש את הזכות אך לא את החובה לקנות שיחת וניל רגילה. באופן כללי, אפשרויות קריאה מובנות עם פעילות גופנית אמריקאית. לפיכך, יש למשקיע עד לתאריך התפוגה לממש את השיחה המשנית. ניתן לממש את השיחה המשנית ושיחת הווניל הרגילה בו זמנית או בנפרד.
אם המשקיע מפעיל את השיחה המתחברת בו זמנית, הם מאמינים כי שיחת הווניל הרגילה נמצאת בכסף ובשיאה הרווחית ביותר. כאשר מימושן של שתי האופציות המורכבות, המשקיע מקבל את אופציית השיחה הבסיסית אשר ממומשת מייד לצורך קבלת הערך הבסיסי. אם מחזיק האופציה המורכבת יבחר לבצע רק את הרגל הראשונה של החוזה, הם יקבלו את אפשרות שיחת הווניל הרגילה בתאריך התפוגה והמחיר למימושם לחקיקה עתידית.
במקרים מסוימים המשקיע יכול להשתמש בשיחה על אפשרות שיחה כדי להרחיב את חשיפתם לנכס בסיסי בעלות נמוכה. אפשרויות רבות מאפשרות תכונת רול שמאפשרת חשיפה מורחבת אך שיחה באפשרות שיחה עשויה לאפשר זאת בעלות נמוכה יותר. לדוגמה, אם בעל השיחה המורכבת מוצא שמחיר אופציית השיחה הבסיסית מועיל לתוכניות ההשקעה שלהם, הם עשויים לממש את הרגל הראשונה של האופציה להשיג את אופציית הווניל הרגילה עם תאריך תפוגה עתידי.
Takeaways מפתח
- אפשרות להתקשרות היא אפשרות אקזוטית המעניקה למחזיק את הזכות לרכוש אופציית וניל רגילה לפני תום החוזה. קריאה לשיחה היא אפוא סוג של אופציה מורכבת באופציה הכוללת שיחה לרכישת שיחה. על אופציית שיחה יכול המשקיע להשתמש בו כדי להרחיב את חשיפתו לנכס בסיסי בעלות נמוכה, וניתן להשתמש בו בפיתוח נדל"ן כדי להבטיח זכויות קניין מבלי להיות מחויב להתחייב.
תמחור שיחה בשיחה
לפני התפוגה, ערך אופציית הוניל הרגיל יהיה תלוי בערך הנכס שהאופציה הבסיסית מייצגת. בשוק האופציות, המשקיעים עשויים להשתמש במספר מתודולוגיות כדי לחשב את שווי האופציה שלהם. מודל המטרון הוא שיטה אחת שהוצגה עבור אפשרויות מורכבות. בדרך כלל כל טכניקות הדוגמנות יתבססו בעיקר על ערך המסחר של הערך הבסיסי שעליו מתרכז החוזה.
שיחה מורכבת על אפשרות שיחה היא אפשרות מורכבת אשר מביאה לעלויות גבוהות יותר. המשקיע יידרש לשלם עלות עסקה הגורמת לביצוע שתי האופציות. חשוב לקחת בחשבון את עלות האופציה המורכבת שכן היא יכולה להפחית את הרווחיות של ההשקעה בסך הכל.
יישום עולם אמיתי
למרות שהספקולציות בשווקים הפיננסיים תמיד יהיו חלק ניכר מפעילות האופציות המורכבות, ארגונים עסקיים עשויים למצוא אותם מועילים בעת תכנון או הצעת מחיר לפרויקט גדול. במקרים מסוימים עליהם להבטיח מימון או אספקה לפני שתתחיל בפועל או יזכה בפרויקט. אם הם לא בונים או מנצחים את הפרויקט, הם יוכלו להישאר במימון הם לא צריכים. במקרה זה, אופציות מורכבות מספקות פוליסת ביטוח.
הדבר נכון גם למוסדות המספקים מימון כאשר הם מבקשים לגדר את חשיפתם, אם הם מתחייבים לספק את הכסף הדרוש לעסקים לפרויקטים שלהם ועסקים אלה לא יזכו בעסקאות שלהם.
