מחזור המרה במזומן

מה מחזור ההמרות במזומן - CCC?

מחזור המרת מזומנים (CCC) הוא מדד המבטא את הזמן (נמדד בימים) שלוקח לחברה להמיר את השקעותיה במלאי ומשאבים אחרים לתזרימי מזומנים ממכירות. CCC מכונה גם מחזור ההפעלה נטו או פשוט מחזור המזומנים, CCC מנסה למדוד כמה זמן כל דולר קלט נטו נקשר בתהליך הייצור והמכירה לפני שהוא הופך למזומן שהתקבל.

מדד זה לוקח בחשבון כמה זמן החברה צריכה למכור את המלאי שלה, כמה זמן לוקח לאיסוף חייבים, וכמה זמן יש לה לשלם את החשבונות שלה מבלי שייגרם לעונשים.

CCC הוא אחד מכמה מדדים כמותיים המסייעים להעריך את היעילות של פעולות וניהול של החברה. מגמה של ירידה או יציבה של ערכי CCC על פני תקופות מרובות היא סימן טוב, ואילו עלייתם אמורה להוביל לחקירות וניתוחים נוספים על בסיס גורמים אחרים. יש לזכור כי CCC חלה רק על מגזרים נבחרים התלויים בניהול מלאי ופעולות קשורות.

Takeaways מפתח

מחזור המרת מזומנים (CCC) הוא מדד המבטא את משך הזמן (בימים) שלוקח לחברה להמיר את השקעותיה במלאי ומשאבים אחרים לתזרימי מזומנים ממכירות. מדד זה לוקח בחשבון את הזמן הדרוש כדי למכור את המלאי שלה, את הזמן הנדרש לאיסוף חייבים, ואת הזמן בו החברה רשאית לשלם את החשבונות שלה מבלי שייגרם לקנסות כלשהם. CCC ישתנה לפי מגזר בענף על פי אופי הפעילות העסקית.

הנוסחה ל CCC

מכיוון ש- CCC כרוך בחישוב זמן המצרף הנקי המעורב בשלושת השלבים שלעיל במחזור החיים של המרת מזומנים, הנוסחה המתמטית של CCC מיוצגת כ:

Deen $\begin{matrix} ג ג ג = ד אני O + ד ס O - ד ע O \\ איפה: \\ ד אני O = ימי מלאי מצטיינים \\ (המכונה גם מכירות מלאי לימים) \\ ד ס O = מכירות ימים מצטיינים \\ ד ע O = חייבים לחיי היומיום \end{matrix} \ begin {מתואם} & CCC = DIO + DSO - DPO \\ & \ textbf {איפה:} \ & DIO = \ text {ימי מלאי מצטיינים} \ & \ text {(המכונה גם מכירות מלאי לימים)} \ & DSO = \ text {מכירות מצטיינות ביממה} \ & DPO = \ טקסט {תשלומי ימים מצטיינים} \ \ סוף {מיושר}$ CCC = DIO + DSO − DPO בכל מקום: DIO = ימי מלאי מצטיינים (המכונה גם מכירות מלאי ימים) DSO = מכירות ימים מצטיינים דפו = חייבים ימי ימים

DIO ו- DSO קשורים לתזרים המזומנים של החברה, בעוד ש- DPO קשורה ליציאת מזומנים. מכאן ש- DPO הוא הנתון השלילי היחיד בחישוב. דרך נוספת להסתכל על בניית הנוסחאות היא ש- DIO ו- DSO מקושרים למלאי ולחשבונות חייבים, בהתאמה, הנחשבים כנכסים לטווח קצר ונחשבים לחיוביים. DPO מקושר לחשבונות הזמינים, שהם התחייבות, ולכן נלקחים כשליליים.

חישוב CCC

מחזור המרת מזומנים של חברה עובר באופן נרחב בשלושה שלבים ברורים. כדי לחשב CCC, דרוש לך מספר פריטים מהדוחות הכספיים:

פדיון ועלות של סחורות שנמכרו (COGS) מדוח רווח והפסד; מלאי בתחילת תקופת הזמן וסוף; חייבים (AR) בתחילת ותום תקופת הזמן; חשבונות חייבים (AP) בתחילת ובסיום של תקופת הזמן; ומספר הימים בתקופה (למשל שנה = 365 יום, רבעון = 90).

השלב הראשון מתמקד ברמת המלאי הקיימת ומייצג כמה זמן ייקח לעסק למכור את המלאי שלו. נתון זה מחושב על ידי שימוש ב Days Inventory Outstanding (DIO). עדיף ערך נמוך יותר של DIO מכיוון שהוא מצביע על כך שהחברה מייצרת מכירות במהירות ומרמזת על מחזור טוב יותר עבור העסק.

DIO, המכונה גם DSI, מחושב על בסיס עלות סחורה שנמכרת (COGS), המייצגת את עלות רכישה או ייצור של מוצרים שחברה מוכרת במהלך תקופה. מבחינה מתמטית, Deen $\begin{matrix} ד ס אני = \frac{ממוצע מלאי}{ג O ז ס} \times 365 ימים \\ איפה: \\ ממוצע מלאי = \frac{1}{2} \times (BI + EI) \\ BI = ציוד ראשוני \\ EI = סיום המלאי \end{matrix} \ begin {lined} & DSI = \ frac { text {ממוצע. מלאי} {COGS} פעמים 365 \ text {ימים} \ & \ textbf {איפה:} \ & \ text {ממוצע. מלאי} = \ frac {1} {2} פעמים ( text {BI} + \ text {EI}) \ & \ text {BI} = \ text {מלאי מתחיל} \ & \ text {EI} = \ text {סיום מלאי} \ \ end {ישר}$ DSI = COGSAvg. מלאי × 365 ימים בכל מקום: ממוצע מלאי = 21 × (BI + EI) BI = מלאי מתחיל EI = סיום מלאי

השלב השני מתמקד במכירות הנוכחיות ומייצג כמה זמן לוקח לאסוף את המזומנים שנוצרו מהמכירות. נתון זה מחושב באמצעות ה- DSO (Days Sales Outstanding) המחלק את החשבונות הממוצעים הניתנים לפדיון לפי הכנסות ליום. עדיף ערך נמוך יותר עבור DSO, מה שמצביע על כך שהחברה מסוגלת לגבות הון תוך זמן קצר, מבלי לשפר את מצבת המזומנים שלה.

Deen $\begin{matrix} ד ס O = \frac{ממוצע חשבונות חייבים}{הכנסות ליום} \\ איפה: \\ ממוצע חשבונות חייבים = \frac{1}{2} \times (בר + אוזניים) \\ בר = החל מ- AR \\ אוזניים = סיום א.ר. \end{matrix} \ begin {lined} & DSO = \ frac { text {ממוצע. חשבונות חייבים}} { text {הכנסה ליום}} \ & \ textbf {איפה:} \ & \ text {ממוצע. חשבונות חייבים} = \ frac {1} {2} פעמים ( text {BAR} + \ text {EAR}) \ & \ text {BAR} = \ text {החל AR} \ & \ text {EAR} = \ text {סיום AR} \ \ end {מתואם}$ DSO = הכנסה ליום. חשבונות חייבים היכן: ממוצע חשבונות חייבים = 21 × (BAR + EAR) BAR = תחילת תחום = סיום AR

השלב השלישי מתמקד במחיר הנוכחי שיש לשלם עבור העסק. היא מביאה בחשבון את סכום הכסף שהחברה חייבת את ספקיה הנוכחיים עבור המלאי והסחורה שרכשה, ומייצג את פרק הזמן בו על החברה לפרוע את ההתחייבויות הללו. נתון זה מחושב על ידי שימוש בתשלומי הימים המצטיינים (DPO), הרואים בתשלום החשבונות. עדיף ערך DPO גבוה יותר. על ידי מקסום המספר הזה, החברה מחזיקה זמן רב במזומן, מה שמגדיל את פוטנציאל ההשקעה שלה.

Deen $\begin{matrix} ד ע O = \frac{ממוצע חשבונות לתשלום}{ג O ז ס ליום} \\ איפה: \\ ממוצע חשבונות לתשלום = \frac{1}{2} \times (BAP + EAP) \\ BAP = החל מ- AP \\ EAP = סיום AP \end{matrix} \ begin {lined} & DPO = \ frac { text {ממוצע. חשבונות לתשלום} {COGS \ text {לכל יום}} \ & \ textbf {איפה:} \ & \ text {ממוצע. חשבונות לתשלום} = \ frac {1} {2} פעמים ( text {BAP} + \ text {EAP}) \ & \ text {BAP} = \ text {החל AP} \ & \ text {EAP} = \ text {סיום AP} \ & COGS = \ text {עלות מוצרים שנמכרו} end {ישר}$ DPO = COGS ליום אב. חשבונות לתשלום היכן: ממוצע חשבונות לתשלום = 21 × (BAP + EAP) BAP = החל מ- APEAP = סיום AP

כל הנתונים המופיעים לעיל זמינים כפריטים סטנדרטיים בדוחות הכספיים שהוגשה על ידי חברה רשומה כחלק מהדיווח השנתי והרבעוני שלה. מספר הימים בתקופה המקבילה נלקח כ 365 לשנה ו 90 לרבעון.

מחזור ההמרות במזומן

מה מחזור המרות המזומנים אומר לך?

הגברת מכירות מלאי לרווח היא הדרך העיקרית לעסק להרוויח יותר. אבל איך אפשר למכור דברים נוספים? אם ניתן להשיג מזומנים בקלות במרווחי זמן קבועים, ניתן להמנע מכירות נוספות עבור רווחים, מכיוון שזמינות תכופה של הון גורמת ליותר מוצרים לייצור ומכירה. חברה יכולה לרכוש מלאי באשראי, מה שגורם לחשבונות (AP). חברה יכולה גם למכור מוצרים באשראי, מה שגורם לחייב חשבונות (AR). לפיכך, מזומן אינו גורם עד שהחברה תשלם את החשבונות העומדים בתשלום ותגבה את חשבונות החייבים. לכן תזמון הוא היבט חשוב בניהול המזומנים.

CCC מתחקה אחר מחזור החיים של המזומנים המשמשים לפעילות עסקית. זה עוקב אחר המזומנים מכיוון שהמרה תחילה למלאי ולחשבונות, ואז להוצאות לפיתוח מוצר או שירות, דרך מכירות וחשבונות חייבים, ואז חזרה למזומן ביד. בעיקרו של דבר, CCC מייצגת כמה מהר חברה יכולה להמיר את המזומנים שהושקעו מההתחלה (ההשקעה) לסוף (החזרות). ככל שה- CCC נמוך יותר, כך ייטב.

ניהול מלאי, מימוש מכירות ותשלומים הם שלושת המרכיבים העיקריים של עסק. אם כל אחד מאלה נוהג להשליך - נניח, ניהול שגוי של מלאי, אילוצי מכירות או חייבים הגדלים במספרם, בערכו או בתדירותו - העסק מוגדר לסבול. מעבר לערך הכספי הכרוך בכך, CCC אחראית לזמן המעורב בתהליכים אלה המספק מבט נוסף על היעילות התפעולית של החברה. בנוסף לאמצעים פיננסיים אחרים, ערך ה- CCC מציין עד כמה ביעילות הנהלת החברה משתמשת בנכסים וההתחייבויות לטווח הקצר כדי לייצר ולהפיץ מחדש את המזומנים, ומעניקה הצצה לבריאותה הפיננסית של החברה ביחס לניהול המזומנים. הנתון מסייע גם בהערכת סיכון הנזילות שקשור לפעילות החברה.

אם עסק פגע בכל השטרות הנכונים והוא משרת ביעילות את צרכי השוק ולקוחותיו, יהיה לו ערך CCC נמוך יותר.

CCC עשויה שלא לספק מסקנות משמעותיות כמספר עצמאי לתקופה נתונה. אנליסטים משתמשים בו כדי לעקוב אחר עסק לאורך תקופות זמן מרובות ולהשוות את החברה למתחרותיה. מעקב אחר CCC של חברה לאורך רבעונים רבים יראה אם היא משפרת, שומרת או מחמירה את היעילות התפעולית שלה. תוך השוואה בין עסקים מתחרים, המשקיעים עשויים לבחון שילוב של גורמים לבחירת ההתאמה הטובה ביותר. אם לשתי חברות יש ערכים דומים לתשואה להון (ROE) ותשואה על נכסים (ROA), יתכן וכדאי להשקיע בחברה שיש לה ערך CCC נמוך יותר. זה מצביע על כך שהחברה מסוגלת לייצר תשואות דומות מהר יותר.

CCC משמשת גם באופן פנימי על ידי הנהלת החברה להתאמת שיטות התשלומים לרכישת אשראי או גביית מזומנים מחייבים.

CCC חל על מגזרים נבחרים

ל- CCC יישום סלקטיבי למגזרים תעשייתיים שונים על בסיס אופי הפעילות העסקית. לאמצעי יש משמעות רבה לקמעונאים כמו Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) ו- Costco Wholesale Corp. (COST), העוסקים בקניה וניהול של מלאי ומכירתם ללקוחות. לכל העסקים הללו עשוי להיות ערך חיובי גבוה של CCC.

עם זאת, CCC אינה חלה על חברות שאין להן צרכים לניהול מלאי. חברות תוכנה המציעות תוכנות מחשב באמצעות רישוי, למשל, יכולות לממש מכירות (ורווחים) ללא צורך בניהול מלאי. באופן דומה, חברות ביטוח או תיווך אינן קונות פריטים סיטונאיים לקמעונאות, ולכן CCC אינה חלה עליהם.

לעסקים יכולים להיות CCCs שליליים, כמו קמעונאים מקוונים eBay Inc. (EBAY) ו- Amazon.com Inc. (AMZN). לעתים קרובות, קמעונאים מקוונים מקבלים כספים בחשבונם עבור מכירת סחורות ששייכות בפועל ומוגשות על ידי מוכרי צד ג 'המשתמשים בפלטפורמה המקוונת. עם זאת, חברות אלה אינן משלמות למוכרים מיד לאחר המכירה, אך עשויות לעקוב אחר מחזור תשלום חודשי או מבוסס סף. מנגנון זה מאפשר לחברות אלה להחזיק את המזומנים למשך זמן ארוך יותר, כך שלעתים קרובות הם בסופו של דבר עם CCC שלילי. בנוסף, אם הסחורה מועברת ישירות על ידי מוכר הצד השלישי ללקוח, הקמעונאי המקוון לעולם אינו מחזיק מלאי כלשהו בבית.

עמוד בלוג של הרווארד לעסקים מייחס את ה- CCC השלילי כגורם מרכזי בהישרדותה של אמזון בבועת הדוט-קום של שנת 2000. הפעלה עם CCC שלילית הפכה מקור למזומן עבור החברה, במקום להיות עלות עבורו.

תוכן עניינים: