צ'יפוטלה: עלייתו ונפילתה של יקיר ברחוב

מחיר המניה של צ'יפוטלה התייקר ביותר מ 23% בסחר ב- 26 באפריל 2018, לאחר שדיווחה על רווחים טובים מהצפוי ברבעון הראשון של השנה. עד כה עלו מניות החברה ב- 45% ביחס ל YTD על שורה של אירועי חדשות חיוביים לאחר שורה ארוכה של עיתונות רעה. רשת המזון המהיר הנאבק בשם בריאן ניקול, כמנכ"ל החדש שלה ב- 13 בפברואר 2018, מפנה את הונו. ארבעה ימים בלבד לפני ההכרזה נסחרו מניות צ'יפוטלה במחיר של 249.87 דולר, המחיר הנמוך ביותר מזה חמש שנים. המניה של צ'יפוטלה ירדה ביותר מ 17% בשלושת הימים שלאחר שחררה את הרווחים ברבעון הרביעי של 2017. סוגיות הקשורות לבריאות הוסיפו לחששות מביצועי החברה והוסיפו לרועי המניה שלה.

בעוד שמניית החברה ראתה נסיעה פרועה בחודשים האחרונים בעקבות הנפקות רבות הכוללות חששות בריאותיים, היא הייתה בעבר הפייבוריטית החמה בקרב המשקיעים. כעת, כשיש אופטימיות לגבי עתידה, אולי זה גם הזמן לבחון את ביצועי העבר של החברה כדי לקבוע אם המומנטום החיובי הזה בר קיימא.

עלייתו של צ'יפוטלה

מרגע שמניות צ'יפוטלה מקסיקנית גריל בע"מ (CMG) פגעו בשוק ב -26 בינואר 2006, משקיעים לא הצליחו להשיג מספיק. המניה נפתחה במחיר של 45.00 $, יותר מכפליים ממחיר ההנפקה הראשוני (IPO) של מחיר של 22.00 $ - כשלעצמה הוגדל מטווח התחלתי של 15.50 $ ל 17.50 $ - וסגר במעלה 100% בדיוק, במחיר של 44.00 $.

העיתונות זינקה. הבכורה הייתה "מתובלת יותר מרוטב חם בעל שלוש אזעקות", כתב דאו ג'ונס ניוזווירס למחרת. בציון פריט אחר שהרשת לא מוכרת, USA Today כינתה את המניה "טמייל חם". MarketWatch תייג רשימת רשימה מדהימה של מיטב מאז.

רשת הבוריטו בת ה -13, שעדיין הייתה בבעלות מקדונלד'ס קורפ (MCD) באותה תקופה, הייתה כוכב עולה במפגש של שתי טרנדים עיקריים: הגישה "מהיר-מזדמנים" לאוכל שעיצבה מחדש את ענף המסעדנות ואת דחיפה עם מזון אמיתי שהעלתה את החקלאות המתועשת ופלסטיק אכיל יתר, מעובד יתר. מה שעדיף, שלא כמו כל כך הרבה הנפקות חמות לפניו ואחריו, צ'יפוטלה שמר על המשקיעים להיות קשורים באותה גישה שהביאה את הלקוחות לשורה: הצעה פשוטה ואיכותית.

ללקוחות זה הציג מערכת של אפשרויות פשוטות והתפיסה שהם אוכלים משהו ישר ובריא למדי. בימים הראשונים, כשלא היה תפריט, הלקוחות היו נכנסים, מתבלבלים ופונים לצאת החוצה. המייסד והמנכ"ל סטיב אלס "היה רודף אחריהם ואומר 'לא, לא, לא, אני אקנה לך בוריטו. רק נסה את זה'." סמנכ"ל המנכ"ל גרצ'ן סלפרידג 'אמר לבלומברג בשנת 2015. כפי שניסח זאת אלס, "יותר טוב מ לוח תפריטים, התבונן באוכל. " אנשים ניסו את זה והם חזרו. הם הביאו את חבריהם. (ראה גם ביוגרפיה של סטיב אלס. )

המשקיעים קיבלו גם חווית בסיס בסיסית ומרעננת עם צ'יפוטלה. היא מכרה מוצר בתוך "מעגל המסוגלות" של כולם, ומרגע שאלס פתח את המיקום הראשון שלו, הוא מכר כמויות גדולות ממנו בהרבה ממה שציפה. כדי להשוות את השוויון, החנות הראשונה שצריכה למכור 107 (או 114, חשבונות משתנים) בוריטו ליום. בתוך חודש מרגע פתיחתו של אלס דחף מעל 1, 000 את הדלת בכל יום. מונטי מורן, שהיה מנכ"ל משותף עד דצמבר 2016, אמר לבלומברג, "איש מעולם לא הביט בתוכנית העסקית."

ההכנסות התפוצצו. צ'יפוטלה מכרה 187.0 מיליון דולר ברבעון הראשון שלה כחברה ציבורית. שנה לאחר מכן עלה המספר הזה ב -26%, ואחריו 29% בשנה שלאחר מכן ו -16% בשנה שאחריו - לא נורא בשנה המלאה לפורענות עד מרץ 2009. עד הרבעון השלישי של 2015 הכנסות הגיעו ל -1.2 מיליארד דולר, עלייה של 639% על פני עשר שנים.

הרווחים בעקבותיו: 8.0 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2006 עלו 55% ל 12.4 מיליון דולר שנה לאחר מכן, עלו 40% ל 17.3 מיליון דולר בשנה לאחר מכן. צ'יפוטלה דיווחה על רווח נקי של 144.9 מיליון דולר ברבעון שהסתיים בספטמבר 2015, זינוק של 2, 741% לאורך עשור.

לא שהמשקיעים רצו אף אחד מאותם רווחים בחזרה. צ'יפוטלה מעולם לא שילם דיבידנד, והתמקד במקום בהרחבה בלתי נלאית. כל עשרה-ק"ש שהוציאה החברה התפאר ברשימה של מדינות חדשות עם התנפצות של מדינות חדשות - קנדה, בריטניה, צרפת, גרמניה - ועלייה שנתית דו-ספרתית אמינה של המסעדות הכוללות.

צ'יפוטלה עשתה את מה שהורה התאגידי שלה (משנת 1998 עד 2005) עשה בדורות קודמים, והדפיס מזומנים על ידי מכירת מזון מהיר, זול וטעים לכל אחד ולכולם. אבל זה עשה את זה טוב יותר ממקדונלד'ס. האוכל שלו היה טרי יותר, התור עבר: בריא יותר, אתי יותר, טוב יותר לסביבה. זה היה טעים יותר. מי יכול היה להתנגד לבוריטואים או למניות? צ'יפוטלה השתלט.

במשך זמן מה הבעיה היחידה הייתה הערכת השווי. עם עליית המניות, אפילו המכירות והרווחים הגדולים במהירות לא הצליחו לעמוד בקצב. במאמר של Motley Fool באפריל 2012 צוין כי החברה נסחרה פי 60 מרווחיה העקבים אחרי שנים עשר חודשים, אך כינתה את הערכת השווי "הנעלה" "מוצדקת למדי" לאור צמיחת הרווחים שעולה על זו של יריבים כמו Panera Bread Co. (PNRA) ובעלי קדובה ג'ק בתיבה בע"מ (JACK).

המניות של צ'יפוטלה הגיעו לשיא של 758.61 דולר בכל הזמנים ב -5 באוגוסט 2015. המשקיע האורקולטי ההיפותטי שקנה ​​במחיר הפתיחה של ההנפקה של המניה ונמכר ברמה זו היה יכול להרוויח 1, 586%.

נפילת צ'יפוטלה -

ואז חמישה אנשים תפסו את אי קולי מצ'יפוטלה בסיאטל. איש לא הבחין בכך. לאחר מכן הגיעה התפרצות נורובירוס בעמק סימי, קליפורניה, שחלתה עשרות באמצע אוגוסט 2015. בתחילת ספטמבר, התפרצות זו הוחזרה לצ'יפוטלה, כמו גם התפרצות סלמונלה במינסוטה. בסוף אוקטובר המקרים של אי קולי החלו להתפשט בוושינגטון ובאורגון, מה שהביא לסגירתם של 43 מקומות במדינות אלה כפי שנחקרו גורמי הבריאות. ה- CDC דיווח על מקרים נוספים של אי קולי בקליפורניה, מינסוטה, אוהיו וניו יורק בהמשך אותו חודש, ואחריהם באילינוי, פנסילבניה ומרילנד בדצמבר. לאחר זמן קצר התפרצה נורובירוס במכללת בוסטון, עם למעלה ממאה סטודנטים שנפגעו.

ה- CDC המשיך לחקור את התפרצויות מרובות ה- E. coli של הרשת, כאשר אוקלהומה, קנזס וצפון דקוטה הצטרפו לשורות המדינות שנפגעו. בינואר 2016 חשפה החברה כי קיבלה זימון זיכרון מושבעים שקשור להתפרצות עמק סימי. ההנהלה החלה בבקרת נזקים, אירחה שאלות ותשובות בכנס בפלורידה שהעלה מניות לכמה מפגשים. ה- CDC הכריז על סיום ההתפרצויות של E. coli ב -1 בפברואר 2016 יום לפני שהחברה דיווחה על תוצאות הרבעון הרביעי. (ראו גם, זו הסיבה שכל צ'יפוטלה סגורה ליום אחד. )

תווית	תאריך	תיאור
א	5 באוגוסט 2015	המניות הגיעו לשיא של 758.61 $ בכל הזמנים, וננעל במחיר של 757.77 $
ב	3 בספטמבר	התפרצות אוגוסט נורובירוס בקליפורניה התייחסה לצ'יפוטלה
ג	16 בספטמבר	התפרצות סלמונלה באוגוסט התגלתה בחזרה לצ'יפוטלה
ד	30 באוקטובר	החברה סוגרת 43 מיקומים בוושינגטון ובאורגון בתגובה למקרים של E. coli
ה	20 בנובמבר	CDC חושף מקרים נוספים של E. coli בקליפורניה, מינסוטה, אוהיו וניו יורק
ו	4 בדצמבר	CDC מוסיף את אילינוי, פנסילבניה ומרילנד לרשימת המדינות המושפעות של א. קולי
ז	9 בדצמבר	התפרצות במסצ'וסטס המזוהה כנוורווירוס
ח	21 בדצמבר	CDC חוקר מקרים של E. coli באוקלהומה, קנזס וצפון דקוטה
אני	6 בינואר 2016	צ'יפוטלה חושף זימון זיכרון של חבר המושבעים הפדרלי
ג	13 בינואר	שאלות ותשובות בנושא ניהול צ'יפוטלה בכנס ICR
ק	1 בפברואר	CDC מצהיר כי סוף להתפרצות E. coli
ל	2 בפברואר	צ'יפוטלה מדווח על תוצאות הרבעון הרביעי ומודיע על בדיקה פלילית מורחבת
M	14 ביוני	מניות בחלק התחתון החוצה - לזמן מה - במחיר של 384.77 $, סוגרים על 395.27 $