הגדרת התפשטות טיפים
ממרח ה- TIPS משווה בין תשואת ניירות הערך להגנת אינפלציה (TIPS) ותשואת ניירות ערך רגילים באוצר אמריקני באותו תאריכי פירעון. ההבדל בין השניים הוא שתשלומי ה- TIPS מתכוונים לאינפלציה, ואילו תשלומי האוצר של ארה"ב אינם.
הפצת טיפים למטה מורחים
ניירות ערך רגילים באוצר אמריקני לא לוקחים בחשבון אינפלציה בתחילה, ולכן התשואה חייבת לפצות את המשקיעים על אינפלציה עתידית בנוסף לריבית. קופונים ושיעורים עיקריים של ניירות ערך TIPS, לעומת זאת, משתנים על בסיס מדד המחירים לצרכן, המספק נתונים סטטיסטיים המעניקים תובנה לגבי הכיוון האפשרי של האינפלציה. מכיוון שאינפלציה כבר עובדת בחשבון, התשואה לניירות ערך TIPS כוללת רק את שיעור הריבית הקבוע. המשמעות היא שההפרש בין שתי התשואות הללו, או התפשטות הטיפים, משקף את האינפלציה החזויה.
מכיוון שהניירות הערך של TIPS גורמים לאינפלציה החזויה ומגובים על ידי הממשלה, הם נחשבים כהשקעות בסיכון נמוך.
מדוע לשים לב לממרח הטיפים?
ממרח ה- TIPS הוא אינדיקציה לתחזית השוק לאינפלציה. לפיכך, לממרח ה- TIPS השפעה רבה על ציפיות ומשקיעים של המשקיעים על כלכלת השוק. אם התפוצה של טיפים רחבה, פירוש הדבר שלמשקיעים יש תקוות גדולות לביטחון, והאינפלציה צפויה לעלות משמעותית. באופן דומה, אם המרווח הוא צר, למשקיעים אין ציפיות גבוהות, והאינפלציה צפויה להישאר מעט עומדת.
לדוגמה, אם נייר ערך באוצר של ארה"ב שמתבגר בעשר שנים יש תשואה של 5% ונייר ערך TIPS באותו תאריך לפדיון יש תשואה של 3%, ההפרש בתשואה, 2%, הוא התפוצה של TIPS. המשמעות היא שהאינפלציה צפויה לעלות בכ -2% בשנה בעשר השנים הבאות. באופן כללי, הפדרל ריזרב מנסה לשמור על ציפיות אינפלציה מעוגנות בסביבות 2 עד 2.5%; שיעורי האינפלציה שצפויים להיות גבוהים מדי או נמוכים מדי משקפים בצורה לא טובה את הכלכלה ומקשים לצאת ממיתון.
כמה אפקטיבי נפוצו הטיפים בחיזוי אינפלציה?
ממרח ה- TIPS הוא רק תחזית של אינפלציה, מכיוון שאי אפשר לדעת מה יפנה השוק בעתיד. בעשרים השנים האחרונות התפשטות טיפים העריכו את רמות האינפלציה כשני שלישים מהזמן. עם זאת, בסך הכל, התפשטות טיפים נחשבת לדרך אמינה לחזות רמות אינפלציה משוערות.
