מהו ערך מצטבר מורכב (CAV)
ערך מצטבר מורכב (CAV) הוא מדד לערך התיאורטי של אג"ח קופון אפס בכל נקודת זמן נתונה. אגרות חוב עם קופון אפס הן בדרך כלל השקעות לטווח ארוך שאינן מניבות תשלומי ריבית כמו אגרות חוב מסורתיות. הריבית של אגרות חוב עם קופון אפס מצטברת עד לפירעון כאשר היא משולמת. לפיכך, חישוב הערך המוערך המוערך (CAV) הוא מהוספת כל הריבית שנצברה עד נקודת זמן נתונה למחיר המקורי של האג"ח.
פירוק ערך מצטבר של מתחם (CAV)
במילים אחרות, הערך המוערך המוערך (CAV) של אגרות חוב עם קופון אפס יהיה שווה לראשיה בתוספת ריבית מורכבת שנצברה. עם ריבית מורכבת, ההשקעה גדלה באופן אקספוננציאלי. שיטה זו לחישוב ריבית היא הפוכה מריבית פשוטה, העולה באופן לינארי.
איגרת חוב של קופון אפס אינה משלמת ריבית רגילה אלא מוצעת בהנחה עמוקה. רכב ההשקעה מעניק למשקיע רווח רק בפדיון כאשר הפדיון יהיה עבור ערך הנקוב המלא. עם הכנסותיו המתעכבות, איגרת חוב שקופית שנרכשת כיום ומתבגרת בעוד 20 שנה לא תניב הכנסות ריבית במשך שני עשורים. איגרת חוב של קופון אפס ידועה גם כ אג"ח צבירה. חישוב הערך המוערך המוערך (CAV) יהיה הכרחי לקביעת הערך הכולל של האג"ח בכל נקודה לפני פירעון.
איך עובד מערך מצטבר מורכב
הסכום הראשוני הראשוני שנוסף לאמרה בתאריך הנוכחי יביא ל- CAV. לדוגמה, אם אג"ח קופון אפס נרכש ב -1, 000 דולר ומתבגר בשיעור של 10 אחוזים בשנה, ה- CAV לאחר עשר שנים הוא 2, 593.74 $. ככל שההשקעה מתיישנת עם ריבית מורכבת, גדל הקרן שיוחזר למשקיע.
במקרים מסוימים, המנפיק עשוי לספק לוח זמנים של ערכים מותאמים מורכבים למשקיעים בהצהרה רשמית. מסמך זה, שהוכן בקשר עם הצעה ראשונית כולל מידע רלוונטי, כגון אופן החזר ניירות הערך והתכונות הכספיות של המנפיק.
חישוב הערך המצטבר של אג"ח בשובר אגרות חוב (CAV) הופך להיות חשוב אם האג"ח נושאת בהפרשת שיחה. הפרשת השיחה מאפשרת למנפיק לרכוש את האג"ח או לפרוש אותו. הסיבה לכך היא כי הוראות שיחה לאגרות חוב בקופון אפס קשורות בדרך כלל ל- CAV של האג"ח. בדרך כלל נקבע בהפרשה כי המנפיק יכול להתקשר לאג"ח בתאריך מסוים במחיר שהוא פרמיה ל- CAV של האג"ח.
איגרת חוב של קופון אפס נסחרת בפרמיה אם היא עולה יותר מהערך המצטבר המוערך שלה (CAV) באותה נקודת זמן ספציפית. לעומת זאת, אגרות החוב עם קופון אפס נסחרות בהנחה אם היא עולה פחות מ- CAV שלה.
